美联储政策坠入云雾 经济还是通胀？加息orQE？顺水鱼财经

" 美联储(FED)重磅官员隔夜的一席话又让市场对该行未来首次" 加息时点的预期不知该放在哪儿。

" 美国旧" 金山联储主席" 威廉姆斯(John Williams)周二(10月14日)淡化对于全球经济疲弱的担忧。他称只有当通胀和薪资增长不能加强时，才会把明年加息的计划推后。

他在接受外媒体采访时声称，在必要时，美联储首先可以做的是对外透露，美国利率继续停留在近零水准的时间会延长至2015年中期以后。目前他仍预计美联储将在2015年中期升息。

威廉姆斯被视为美联储(FED)立场的风向标。外界认为，从威廉姆斯的态度可以很好地判断美联储主席" 耶伦的观点。他此番讲话暗示，金融市场对欧洲和中国经济的疲弱越来越感到担心，但美联储几乎没有因此受到影响，升息的可能性依然很大。威廉姆斯在采访中重申，他对自己有关9个月后加息的看法仍然有信心。

他表示，“如果该前景“明显”改变，几无迹象显示通胀率有重返联储2%目标的可能性，那么他甚至对于启动新一轮资产购买持开放态度。

他说，“如果通胀率升逾1.5%无望，难以加快上升，可以成为推迟加息的理由，如果薪资情况见不到任何改善，可能暗示经济当中仍有许多闲置产能，不存在可以推动通胀率重返2%的通胀压力。”

多年来身为耶伦重要顾问的威廉姆斯，明年将在美联储决策委员会拥有投票权，外界普遍预测届时该" 央行将开始实施近10年来的首次升息。

上周欧洲经济疲弱的信号增强，因此投资者将其对美联储升息时间的预期从明年6月推后到9月，并认为升息速度比联储官员的预期更慢。

当被问及投资者预期的变化时，威廉姆斯对此并不忧虑，称市场对美联储政策的预期基本准确。

芝加哥商业交易所的联储跟踪工具" 数据显示，最新的债市上涨已驱动美国联邦基金利率" 期货的加息预期延后，投资者认为美联储未来首次加息的时点会在2015年9月的几率有57%，先前的市场预期集中在6月加息上。当前市场对于6月和7月加息的认同度分别为18%和36%。

威廉姆斯指出，10年期和30年期美国公债收益率偏低并不代表市场误解了联储的政策意图，而是显示出对于全球经济和其他问题抱有怀疑。“市场正在消化很多可能出现的其他因素，其中不少是负面因素。”

他表示，若美国经济增长果真升温，美联储可能比当前预估更早升息；但目前对经济表现不尽人意的担忧更甚。

美联储将在本月稍晚结束第三轮资产购买即量化宽松举措，届时其资产负债表规模约达4.4万亿" 美元。美联储将于10月28-29日举行下次会议，部分决策官员将在此次会议上呼吁联储放弃在升息前等待“相当长一段时间”的承诺，因为美国失业率已降至5.9%。威廉姆斯希望暂时保留这一措辞，但表示联储可能根据经济前景的变化而调整措辞。

将毫不犹豫采取量化宽松举措

威廉姆斯称，资产购买计划确实有助于经济摆脱2007-09年的经济衰退，若有必要他会毫不犹豫地再次采用量化宽松举措。

威廉姆斯称：“如果我们确实得到的是持续性的通胀下降预测……那么我认为在这样的情况下，再度开始购买资产是我们应该认真考虑的问题。”

如果美联储开始收紧政策而经济不稳，那么决策者应果断地改变路线，恢复近零利率。而且他还表示，考虑到太早加息的严重风险，最好耐心地让利率维持在低点更长时间。

质问欧洲当局行动力

Jefferies驻纽约分析师Thomas Simons在给客户的一份报告中写道，“(美联储)希望避免给外界造成这样一种感觉，即如果经济表现转差，他们已"没有工具可用"。”但根据威廉姆斯的讲话，“这根本不是美联储的基本情况预期”。

据国际货币基金组织(IMF)，欧洲面临再次衰退的风险升高，且很有可能出现彻底的通缩，这已经成为美联储的关注焦点。美联储公布的9月会议记录中，还提到中国经济减速也是其担忧的问题。

威廉姆斯称：尽管" 欧洲央行已采取有力举措保护" 欧元区，“令人担心的问题是他们接下来可能需要采取的举措，我对此有些担心。他们会及时有力地做出政策回应吗？”