A股难得走出独立行情 牛熊争斗下周震荡加剧顺水鱼财经

过去一周是A股扬眉吐气的一周，不仅在于上证指数周涨幅高达13.66%，创下“4·24”以来的最大周涨幅，更在于A股在周三晚美股重挫5.19%的次日，依然能够逆势大涨3.68%，进一步证明了本轮反弹' 行情的独立性。

不过，在领涨行业积累了可观涨幅并逼近前期压力区域时，未来A股的反弹' 行情震荡将进一步加剧，投资者仍当秉持“明哲保身”的宗旨灵活机动，在仓位控制的前提下适度参与反弹。

下跌模式出现改观

自见顶6124.04点以来，上证指数的下跌走势始终如教科书说的那般标准。不仅近一年始终呈现一浪低于一浪的下跌走势，而且下跌中每一次反弹连前一次下跌的低点都无法突破，便又开始了新一轮的下跌，这无疑是最为弱势的下跌形态。

正是如此弱势的下跌形态，使得上证指数在短短一年多的时间里飞流直下，最低见1664.93点，最大缩水幅度高达72.81%，这意味着指数必须上涨267.83%才能回到原位。

但是这次，伴随4万亿元积极财政方案的推出，周一上证指数便完成了一个可喜的突破：指数突破9月18日前一轮下跌形成的低点1802.33点，而此后的继续上涨更是巩固了突破成果，使前期既有的下跌模式被打破。

当然，我们也必须看到，虽然上证指数已经走出前期大跌的噩梦，但仍未突破“一浪低于一浪”的下跌格局。要在技术层面打破下跌格局，那么上证指数必须突破“9·18”那一轮反弹的高点即2333.28点。

板块表现更为精彩

在申万23个一级行业指数中，本轮' 行情的领涨板块建筑建材已率先打破下跌模式，突破了此前“9·18”日反弹的高点，这无疑意味着至少在行业层面，终结单边下滑已经不再仅仅是愿景，而成为现实。

不过，建筑建材虽然在周五成功突破前期高点，但是当日涨幅却仅为3.92%，在申万23个一级行业指数中排名第17位。而与此同时，周五涨幅榜靠前的行业中，排名第一的食品饮料和排名第四的商业贸易均为此前数日表现较差的行业。显然，周五板块之间已经出现了轮动。

板块出现轮动，固然有助于未来反弹的进一步稳健进行，但也反映了如建筑建材这样的领涨板块在积累了可观涨幅后，抛压正在不断增大。而游资等活跃资金也因此改换了炒作对象。在这样的大前提下，下周A股恐怕难以像本周这样呈现近乎单边上升的形态，即使有上涨亦不可能如本周这么淋漓尽致。

机构资金仍显犹豫

周一大涨，终于没有走前几次单日大涨那样“一日游”的老路，这与机构资金当日并未大肆做空自然密不可分，根据大智慧提供的上证所Topview数据，当日机构资金净流入6.19亿元。

但周二，机构故态重演，资金净流出2.67亿元，周三流出金额更是加大到13.33亿元。尤其是作为机构中的主力，周三共有58家' 基金公司参与了交易，其中做多的' 公司为24家，较周二减少了4家，合计资金累计净流入额为9.64亿元。而做空的34家' 基金公司，资金净流出14.31亿元。

更令人警觉的是，此前一直慢慢加仓不断的' 保险资金，当日也出现了2.35亿元的净流出。虽然就绝对金额而言，' 保险资金的净流出有限，对市场的抛压并不可怕，但是考虑到' 保险资金在本次反弹前连续密集建仓的精准性，其转为做空亦是不可忽略的重要转变。

在本周上证指数成功站上30日均线之后，真正让A股面临考验的将是60日均线。自1月17日上证指数跌破60日均线正式开始本年度重挫以来，A股没有一次反弹能够越过60日均线。在打破了前期几乎单边下跌的弱势格局之后，上证指数能否进一步站上60日均线，无疑将是决定本轮反弹能走多远的又一个重大考验。