央行大幅降息突至 理财产品纷纷急刹车顺水鱼财经

央行26日宣布大幅降息让银行措手不及，不少' 理财项目因利率调整而停顿。有些银行的理财产品的发售与收益出现了“急停”的现象。

记者从工行、农行、中行等多家中资银行获悉，许多理财产品因原定利率过高而增加了银行运营风险，尚未进入运作期的一律采取临时停售措施。

当银行忙于收拾前台销售“残局”时，后台研发部门也一度处于“混乱”状态。据交通银行(' 601328,' 股吧)[4.61 -5.73%]某理财产品经理介绍，仅他手头因利率调整而被迫停顿的项目就不下三个，总计人民币20亿元左右。

降息首日，不少银行的理财产品发售部门就像炸开了锅，理财产品纷纷列入紧急叫停的行列。在工行、农行、中行、建行、中信、浦发、广发等中资银行网点，人民币理财产品多半已看不到踪影。坐堂咨询的客户经理这两天也显得非常繁忙，一些计划上门购买产品的客户需要一一解释，客户经理也不得不花大量时间给老客户通电话，通知他们产品停售的消息。据某股份制商业银行的支行客户经理介绍，目前该行原定计划发售的11月末理财产品已经全面停售，最新的消息是12月初也不会有新产品问世，新产品很可能要过比较长的时间。

据一位国有银行客户经理介绍，此次受到降息影响较大的，为贷款类理财产品，由于此类产品存在较长的谈判期，从前期客户审批调查到后期协同信托公司成立信托计划，往往需要一到两个月的时间，因此考虑谈判周期的因素，此类产品很难快速问世。

与信贷产品不同，债券类产品则相对更灵活。记者调查发现，在降息后首日仍有理财产品销售的为交通银行的一款名为“新绿系列”的债券类产品，投资期三个月，年化收益率2.3%，比较上一期同期限产品，其收益标准下降了0.85个百分点。

产品研发暂时停顿

和前台销售同样陷于尴尬境地的，还有理财产品研发部门。记者从交行、建行、浦发、上海银行等多家银行了解到，在理财产品下架的同时，其产品研发团队也在紧急叫停研发工作。

据交通银行某理财产品经理介绍，仅他手头因利率调整而被迫停顿的项目就不下三个，总计人民币20亿元左右，对此，他颇为无奈地告诉记者，“原本已经全部谈妥，就差‘签字画押’的程序了，而且就差一天的工夫，现在这件事已经告吹。”

和交行理财经理有相似观点的人不在少数。一位理财团队主管告诉记者，在大幅降息之后，如果继续发售之前设计的产品，收益肯定很难达到。因此，银行正处于一个理财产品重新定位和评估的阶段，需要设计符合新利率环境下的产品。而目前，银行面对的最大难点就是利率，“以前我们认为央行的降息步伐是缓慢的、有节奏的，但从这次降息的幅度和突然性来看，都出乎银行的意料，因此这给银行理财产品利率的定价造成了一定的困难。”这位团队主管还表示，未来推出的产品与原先的相比，其推出间隙时间可能会有所拉长，而产品的期限则会比以前更短，这或许是短期应对风险的一种策略。但无论银行如何调整，银行设计和推出理财产品的风险还是不可否认地加大了。

收益继续走低

专家认为，降息周期中的理财产品或将进入周期性的淡季。

在收益下跌“排行榜”上，领跌的就是信贷资产类理财产品，此类产品被认为是大幅降息的首要“受害者”，将出现收益率下降、风险加大的情况。数据显示，6个月期以下的此类产品的平均年收益率降至4.07%，6个月至1年期此类产品的平均年收益率降至5.16%。

从目前信贷资产类理财产品的主要形式来分，可分为两种。第一种是商业银行募集资金投资于信托计划，信托计划资金用于发放贷款；第二种是商业银行募集资金投资于信托计划，信托计划资金用于购买或者受让商业银行等金融机构的信贷资产。普益财富分析师张星认为，从信贷资产类理财产品采用的模式可以看出，信贷资产类理财产品的收益率与商业银行贷款利率存在着正相关关系，因此贷款利率的下调首先将影响到新发信贷资产类理财产品的预期收益，新发理财产品预期收益率可能存在较大幅度的下降。

另外，信贷资产类理财产品的发行速度将可能放缓。近期数月之内，法定存款准备金率已经大幅下调，央行取消贷款额度限制，商业银行资金充裕，可以不再通过发行银行理财产品这一手段为企业发放贷款。

存续期产品风险加大

与尚未发行的产品特点不同，普益财富分析师张星认为，处于存续期内的信贷资产类理财产品，风险将加大，这将成为信贷类产品发行后的重要问题之一，主要体现在两个方面：第一、利率风险。由于多数信贷资产类理财产品中的贷款采取浮动利率贷款，随着央行下调贷款基准利率，这类理财产品的收益率也随之下降。前期利率风险之所以并不是特别明显，是由于降息幅度较小，商业银行可以牺牲部分业务收益来保证投资者的收益。但是此次利率下降幅度大，可能超过商业银行所能获得的业务收益，因此商业银行只有下调理财产品的收益。

尤其值得注意的是，近期部分商业银行推出的理财产品中设计了浮动收益条款，利率风险完全暴露，这部分理财产品的收益将大幅下降。第二、提前终止风险。由于此次大幅降息，企业在考虑节省资金成本的情况下，将可能提前还贷，与之相关的理财产品将由于基础资产的消失而提前终止。另外，央行大幅下调贷款基准利率等一系列适度宽松的货币政策，属于理财产品中所提及的国家金融政策的大幅调整，商业银行也可能借助此条款，提前终止理财产品。