英镑暴涨还是暴跌 高盛和法巴银行杠上顺水鱼财经

据第一黄金网消息，自英国公投退欧以来，英镑汇率注定没有消停时间，目前英国“硬脱欧”似成定局，高盛预计英镑会再次贬值，但法巴银行却认为英镑最坏的时候已经过去。

高盛日前表示，随着英国脱欧计划硬着陆已成定局，此前期盼英国脱欧软着陆的，以及坚信英国脱欧不会成功的投资者现在都重新调整了他们的预期。在过去的一周时间里，英镑对十国集团的货币已贬值高达5%。英镑兑美元汇率下跌1.5%，高于2016年7月5日预估的三个月目标值1.20。

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高盛

通过采用关联政治不确定性与货币走势的基准模型，对英镑未来的潜在下跌空间的量化计算得出 ，截至2016年底英镑将距最高位累计贬值25%，与当前币值相比还要低7%。

同时受脱欧的影响，英镑将会长期保持稳定下行的态势。高盛的Sentiment Index(信心指数)对英镑的净头寸评价一直是在0-100的3年期平均水平中的最小值。考虑到英国政府脱离欧盟的决定以及欧盟其余国对英国提出的劳力流动性需求的冷漠态度，长线投资者仍然需要调整其投资组合。

法国巴黎银行交叉资产策略宏观定量策略师Michael Sneyd表示，目前最好的场景：如果资金持续流入英国经济持续和BBBoP仍然保持在GDP的12.5%左右，CLEER模型估计英镑/美元公允值应该在1.46左右。综合英国央行的量化宽松政策的轻微影响，该货币对的公允值约在1.39附近。

最糟糕的场景：参照以前的经济或金融衰退时期(1991年，2001/2002年和2008/2009年)，英国BBBoP达到极端的低点，约占GDP的-10%。根据CLEER模型显示，英国BBBoP回归至该水平，相应的英镑/美元将交投于1.35附近。考验到英国央行量化宽松政策的巨大影响，英镑/美元的“最坏”水平大约是1.22，即接近最近几天交易的水平。

中间场景：BBBoP平衡的场景下，金融资金流入明显下降但仍覆盖英国巨额经常账户赤字，CLEER模型估计英镑/美元略低于1.40水平。考验到英国央行量化宽松政策的持续影响，英镑/美元中间场景的估计值约为1.33.

总之，CLEER分析提供了一种定量评估，英镑最近几周的下降似乎反映了“最坏”场景的货币定价，流入英国资本大幅恶化和英国央行量化宽松都影响了英镑。

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