基金年终回顾：QDII折戟沉沙 天灾或人祸?顺水鱼财经

银河证券基金研究中心数据显示，截至12月15日，9只披露' 净值的QDII基金无一取得正收益。4只去年下半年成立的QDII基金今年以来净值增长率均在-40%以上，其中上投摩根亚太优势的净值损失更高达57.42%，份额净值仅剩0.381元。华夏全球和南方全球表现稍好，但净值损失也分别达41.53%和43.88%。除工银全球外，今年出海的QDII基金则吸取了前人的教训，在仓位控制上更为谨慎，基本把净值损失控制在30%以内，海富通海外还曾一度获得正收益。

分析净值大幅折损的原因，就不能不提QDII对金融危机的严重性认识不足，以及今年上半年过于偏重权益类投资。今年以来，全球市场系统性风险不断加大，各国股市间表现出高度正相关性，均出现了历史罕见的大幅下跌，亚太市场和新兴市场则下跌得更为惨烈。分析QDII' 基金季报可以发现，今年二季度末，除华夏全球外，其余4只QDII基金的权益类投资比例还在80%以上，上投摩根亚太优势更高达89.99%；到了三季度末，上半年仓位过高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势才明显调低了权益类配置，' 股票 投资比例降至73.08%和79.8%。

另一方面，港股投资占比偏高、重仓股趋同也是QDII备受诟病之处。“QDII基金在香港市场投资集中于中国上市公司，三季度中恒生国企指数下跌了23.84%，在全球市场中的表现中等偏后。因此，即便QDII维持在合同下限60%左右的低仓位，净值也难免出现较大幅度的折损。”银河证券分析师卞晓宁表示，“投资标的的趋同，令风险相对较集中，很难突出QDII基金自身的资产配置，也局限了投资者对海外资产配置的选择。