空头又要失望了 人民币纳入SDR后仍继续走稳顺水鱼财经

押注人民币很快就将再度急速下跌的空头们肯定得失望了，Svenska Handelsbanken AB就是这么认为的。彭博汇总的数据显示，Handelsbanken过去四个季度在人民币汇率预测的准确性方面排名第一。该机构认为，在本周六正式纳入国际货币基金组织的特别提款权(SDR)篮子之后，中国当局将保持人民币汇率的稳定。

在第二季度创下1994年汇率并轨以来最大跌幅之后，人民币兑美元汇率本季度鲜有大波动。“如果他们可以缓慢贬值，会比快速贬值更好，不然会引来更多关注和指责，”Handelsbanken驻哥本哈根的经济学家Bjarke Roed-Frederiksen表示。

加拿大皇家银行和荷兰合作银行却不这么认为。它们觉得，随着中国经济增速放缓和美联储准备收紧货币政策，在人民币加入SDR的里程碑事件之后，人民币会迎来另一轮贬值。

人民币走稳

历史经验表明，谁的预测正确，对于全球投资者关系重大，人民币今年1月的下跌和13个月前的意外贬值给全球市场带来了雪崩效应。策略师们目前预测人民币兑美元汇率到今年年底将贬值1.2%，跌至6.75。

人民币如今已经平静下来。过去一个月，人民币汇率波动性为2月份以来最低，当前的人民币兑美元汇率也在过去两个月均值水平附近。

周二，人民币兑美元基本持平于6.67。对人民币在中国本月早些时候主办G-20峰会之后重拾跌势的押注，遇上了离岸市场的流动性危机。香港市场人民币的隔夜拆借利率升至23.7%，令人猜测中国央行干预市场以力挺汇率。但中国央行对此予以否认。

中金分析师余向荣和梁红在本周的研报中表示，G-20峰会重申了避免竞争性贬值的承诺，作为G-20会议的东道主，中国不会率先让本币贬值。他们认为，汇率不稳可能阻碍投资与消费，并可能使中国陷入“不确定性陷阱”。有些策略师已经调降了看跌预期。

汇丰控股本月将年末人民币汇率预期从6.9上调至6.8，理由是资本外流放缓;巴克莱则将预期从7.2调整为6.85。

人民币加入IMF精英俱乐部为何势在必行美元汇率回撤和美国经济数据改善也有利于人民币汇率的稳定。虽然美联储上周暗示今年依然可能加息，但下调了未来加息步伐的预期。中国新增信贷、工业增加值、固定资产投资和零售销售数据在上个月均出现增长，且民间指标显示企业信心好转。

不过，加拿大皇家银行亚洲外汇策略主管Sue Trinh依然预计人民币到年底会跌至6.95，是接受彭博调查的分析师中最悲观的。荷兰合作银行亚太金融市场研究主管Michael Every给出的人民币12个月目标价为7.6，他认为，人为保持稳定性的时间越长，最终崩塌的力度越大。

对冲基金Crescat Capital的创始人Kevin Smith坚持做空人民币，预计会出现一场人民币至少贬值30%的危机。他说，他的基金通过认购期权做空人民币，他的股票 基金还在做空中国股票 。“通过干预阻击投机者说明人民币有很大下行压力，”Smith表示，“加息只会在中国债台高筑的经济中引来更多债务违约，这不符合中国的利益。对中国经济而言，人民币贬值比加息更划算。最终，中国当局会明白这一点。”

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