黄金一周供求关系总结：亚洲需求平淡 矿企再遇困难顺水鱼财经

刚刚过去的一周中，金价经历了非常大的波动。受' 美元强劲的影响，金价一度跌破1140美元/盎司的水平，但临近周末因为非农' 数据不及预期，金价再度回升到1170美元/盎司上方。

对供需基本面而言，低迷金价没能推动亚洲地区的' 实物黄金需求，上海市场上的金价仍然在贴水状态徘徊，不过欧美地区的消费者们似乎在抓紧机会进场买入。另一方面，矿企再度面临极端困难的状态。此外，瑞士黄金公投已经越来越近了，从目前市场的预期来看，通过的可能似乎越来越小，而饱受制裁的' 俄罗斯央行可能售金的可能则为市场带来了更多的不确定因素。

金价低迷促逢低买入 欧美散户投资者疯抢金币

北美和欧洲的铸币局的金币和金条销售都有所增长，尤其是更受散户投资们偏爱小额金条。据称，销量达到了2013年4月金价大跌以来的最高水平。

' 德国的Degussa是欧洲最大的黄金和白银交易商，其黄金交易量目前是正常水平的三倍。10月' 美国铸币局销售了6.75万盎司的美国鹰银币，是今年以来销量第二高的月份。周一，美国鹰银币单日销量达1.2万盎司，是10月销量的五分之一。

美国最大的金币批发商Manfra Tordella & Brookes首席运营官Scott Spitzer说：“不光是交易量强劲，那些几年未光临的散户们也开始进场购买。现在最特别的是，价格已经跌破1180美元/盎司了，这吸引了很多注意力和购买兴趣。”

拯救还是扼杀黄金？' 瑞士央行VS 俄' target='_blank' >罗斯央行

汇丰银行（HSBC）商品策略主管Jim Steel表示，瑞士' target='_blank' >央行目前持有的外汇储备中黄金约占7.8%，若公投通过，需要大量增持黄金。目前，公投似乎不可能通过，但如果公众情绪改变，公投有通过的可能，黄金或快速上涨50美元。

道明证券（TD Securities）商品策略主管Bart Melek预计，如果公投通过，瑞士央行必须购入约1800吨黄金以满足要求。他表示，“这当然将成为黄金企稳的一个因素。但公投通过成为' 法律面临一个相当大的障碍。瑞士政府反对，瑞士央行也反对。”

另外一个央行的故事更有可能成为现实，俄罗斯央行可能必须要卖出黄金。

Melek表示，“俄罗斯的外汇储备正在大幅降低，每周减少100亿美元。黄金约占俄罗斯外汇储备的10.0%-11.0%。随着储备消耗，黄金在外汇储备中显得不成比例。”他指出，俄罗斯卖出黄金储备比瑞士公投迫使瑞士央行购买更为靠谱。

各大矿企预估储备价格多高于实际金价 恐有新一轮减记

目前在1140 美元/盎司左右的金价如果继续下行，那么黄金生产商们不仅在收益方面会受到影响，更多影响还将出现在其黄金储备的估值，也就影响公司估值，可能会带来减记。

Haywood Securities的Kerry Smith认为，如果金价继续下行，矿企将难以避免减记。

在去年金价大跌中，大量矿企就下调了其储备黄金的预估价，譬如Barrick就将预估价从1500美元/盎司下调至1100美元/盎司。

道明证券(TD Securities)对1100美元/盎司左右金价的情况下，各矿企的现金流进行了总结。

从平均水平来看，以1100美元/盎司为预估金价，黄金矿企的现金流额度从2014年的10%下降到2015年的5%。