李驰：最坏的时期可能已经过去顺水鱼财经

一晃就是一个大牛市和一个大熊市，这个波动超出我们在座所有人的想象，可心的是在座很多朋友分享了投资的经历，这是非常好的一件事情，因为在牛市里，大家的都不太愿意多想什么，在熊市里我们思考，而且要过多思考，所以，怎么样调整自己的心态，怎么样在任何时期都要对这个市场表示敬意，这是需要我们做的事情。另外，在熊市的时候不要离开这个市场，在牛市把赚钱作为支离破碎的片断，那是不可以的，要想持续赚钱，必须要有很有艺术话的语言，有句话叫闪电劈下来的时候要在场，在座就是闪电劈下来的时候，各位朋友要注意。

18年来，我们认为自己在当中沉浸了15、16年，但没想到18年的跌幅是前17年在里面沉浸在里面的人没有遇到过的。07年有一些词大家耳熟能详，比如说你跑不过刘翔，但能跑过CPI，这些词我们很熟悉，这说明我们在更大的市场，更大，更乐观的展望深信不疑，但往往在现在这一分钟，大家对稍微偏乐观一点的预测都疑虑重重。现在，确实能听到的绝大多数都是坏消息，也很难让我们底气十足地说要看好，坚定不移地做多。所以，人往往都在这几个极限里循环。从荷兰诞生证券市场以来，400多年的这个市场，春夏秋冬、四季交替，这个波动与人的贪婪、恐惧几乎是一样的规律。三年让大家从不知道什么叫价值投资，到我要做价值投资，到今天认为价值投资也是胡扯，好象很短的时间就完全了这样一个循环。

一幅画叫价值投资低买高卖，其实不是价值投资，什么都是都要低买高卖，在市场里，能生存，能发展，长期就是低买高卖的过程，这是唯一赚钱的可能性。但短期内不排除要做一些高买低卖的。斩仓的人就是这样，赔20%左右的人就认赔出局做这样的斩仓决定也很痛苦。会做低买高卖的话，也能赢。刚刚展望的是对市场的基本规律，之后讲一下大家非常关注的宏观面的东西。我相信在岁末年初到处有各个券商的宏观经济分析报告，大家基本上都掌握到一些共性的东西，我这里也没有特别的东西，悲观、蔓延情绪非常清晰，国内经济增长激素放缓，外围经济体衰退迹象明显，实体经济面临经营困难，企业增长放缓甚至倒退，就是很多企业说的关门。这都是听得见的各种坏消息。另外，证券市场到今天这一分钟已经盖棺定论了，中国这一年，跌幅在前三名，资产大幅度下跌的过程已经完成。资产价格缩水，包括全球金融风暴，投资者、消费者对经济、企业经营的信心缺失，悲观气氛弥漫。怎么看5000点以上的欢乐，怎么看目前的悲观？自己去想。

以前我说过一句话，所有的利空和利多都是孪生兄弟，一个硬币有正面也有反面，就看你喜欢看哪一面。这么低迷的市场，我国宏观经济环境，尤其货币政策有史以来达到了最宽松的时期，为什么呢？去年周小川上半年还在狠杀通胀，要从紧，下半年扭扭捏捏不想转，到现在已经清醒了，要放松银根，不是给企业减负，而是要怎么样救它的问题，这是中国改革开放三十年遇到的新问题，也是没有想到的。这时候国家的政策可以说是个利好，原因是石油从150美元左右跌到30美元，到最近40美元左右。上游能源价格大幅度下跌，为我们宽松的货币政策提供了一个政策。原来为什么不敢减息？怕通胀，可能已经怕通缩了。这就是眼前的一个宏观经济面和微观企业困境的一个博弈。到底未来怎么样，就看这两种力量中短线较量的结果。

刚刚我已经讲了，在5000、6000点的时候，对中国充满了信心，那时候至少不是我所愿意去相信的事，我是前年八月份离开这个市场，公司全部员工放假去新疆走了二十多天，回来之后，市场上还是欢乐气氛一片，我们当时就找出各种的理由来为我们走掉，为自己“踏空”狡辩，说李嘉诚，巴菲特也卖了，个人家说你是李嘉诚，是巴菲特吗？你踏空就踏空，当时我就赶快不吭声。今天同样的话可以说了，可能关键是你套牢了，所以又有信心了。

过去十年，我们对经济从来没有失去信心，但在2000—2007年我们都持有了相当谨慎，信心和谨慎不矛盾。1000—1600点，巴菲特很少来中国，他说这么大的涨幅，投资人要谨慎。我不懂赚快钱，但这种钱赚得太快了，所以，要谨慎。对市场保以一份谨慎，所以，这十多年，我们才能在市场上存活下来。就像刘总讲的，要谨慎，要抱着往下看，要想到它会给你亏多少，而不是赚多少。这是企业家所想的事情，如果你光想赚多少，肯定在热闹的市场不想走的，如果你那时候不走，今天离地狱只差一步。

有证据表明，中国仍然是世界最值得投资的地区，为什么呢？因为我国搞了十八年的证券市场，政府还像呵护三岁小孩一样呵护市场，不敢让它干东，不敢让它干西，因为证券市场被绑着跳了18年的舞，所以，这次它的舞姿是全球最优美的。所以，美国认为自己是最会游泳的健将和高手，所以，忽略了风险，丢掉了谨慎，所以，他们付出的代价太高了。赌的太大，更没有牢记往下看的准则，光往上看。这些国家在金融风暴中损失惨重，但由于我们不太会掉这种高风险的舞，所以，我们损失最小，相对来说，这个地方最安全。想想我们上一轮大牛市，南方很多大的证券公司倒闭了，我们这轮证券公司没有，他们在这波牛市中壮大了很多，这个差别很大。

哪怕和2001年比，这个熊市杀伤力都没有这么大，只是快而已，跌到05年的跌幅不比现在低。大家都讲个股，我展开来讲讲指数，最近全球的指数在什么部位？现在全球的指数在什么部位？很多姑表指数已经跌回十年前的低位，甚至跌回20年的都有，绝对没有跌到三年前的价位就停住的，但我们比三年前高了一倍。我和传媒统计的正好不一样，中国是这么几年涨幅第一的位置，而不是跌幅排前三的地区。硬币永远有两面，看你怎么看。

现在危机是危机，今天在这儿都算活下来的人，这就是机会，危机终究会过去，等一下我们来看看，价值投资，精心选择的优秀龙头企业，下一轮经济增长中不仅现在没有倒掉，将来也不会倒掉，而且市场份额将越来越大，这是我们坚定新的几个确定性的事件。大家都想说处于什么样的经济周期。美国人说了八十年不遇，我相信的香港的朋友说了三十年不遇，国内是十八年不遇。我认为我们处于什么样的周期不重要，重要的是我们现在处于什么样的阶段。