一文揭秘日本央行利率决议所有可能性顺水鱼财经

在下周举行的利率会议上，日本央行将对其政策框架进行全面评估。市场普遍预期日本央行将为宽松的货币环境再添一把力。据报道，日本央行将在9月20-21日的利率会议上对当前政策框架进行全面评估，旨在给达成2%通胀目标加一把力。届时日本央行可能讨论的选项有一下几种：

黑田东彦

将政策重点从基础货币转向利率

日本央行将基础货币作为其主要的政策目标，不太可能完全抛弃这一目标。不过在三年的大量印钞未能加速通胀之后，央行或将主要的政策目标转向利率，让负0.1%的利率成为未来货币宽松措施的核心。

学者们表示，日本央行料将再降息两三次，至负0.5%左右。在大规模购债吸干流动性并料遇到极限的情况下，加深负利率以遏制日圆上涨并降低短期借款成本，是日本央行所剩不多的工具。

采取措施陡化收益率曲线

日本央行称货币政策框架的任何变动都不会导致撤出刺激措施。因此其将继续承诺每年购进80万亿日元(7820亿美元)的债券。

但该央行也希望陡化其认为过于平坦的债券收益率曲线，认为曲线过于平坦有损金融中介功能。其中一个办法就是购买更少的超长期公债，将购买力集中在中短期债券方面，不过这将可能加剧短期债供应短缺局面。另一个办法是将80万亿日元的目标改为一个区间，或者修改所承诺购买债券的平均存续期。

采用更为清晰的前瞻指引

日本央行将维持其2%的通胀目标，但放弃了三年前设置的两年即达成的时间表。

目前该央行承诺会维持超宽松政策不变，直至稳定实现2%的通胀目标。日本央行可能会修改这一措辞，来强化其较长时间内维持宽松货币政策的承诺，可能的做法是通过设置更清晰、更严格的刺激撤回条件。

设置明确目标，限制公债收益率

如果日本央行认为当前的购债计划难以为继，它可能放弃基础货币目标，转向明确的利率政策。该行可能设置公债收益率上限。

这或许使日本央行的购债计划更加灵活，但也可能破坏市场机制，把债券价格完全置于日本央行的控制之下。这可能迫使日本央行在债券收益率飙升之际购买无限量的债券，并可能引发对央行在直接承购公债的担忧。

扩大购买公债

由于负利率政策非常不得民心，日本央行如果需要宽松政策时，可能会继续沿袭扩大购债的路线。但此举非常不可能，因为日本央行自己很清楚还能再扩大多少，该行的购债计划已经吞下了日本债市的三分之一。

购买外国债券

根据日本法律，财务省掌管外汇政策，因此日本央行不可能购买外国债券，以免影响汇率波动。如果通过此举削弱日圆，将等同于干预汇率，这可能违反20国集团关于避免竞争性货币贬值的协议。

采用直升机撒钱

日本央行购买了每月政府新发行公债的绝大多数，已经算是采取了准直升机撒钱政策。不过该行是从市场购买公债，法律禁止的是直接从政府购买公债。日本央行总裁黑田东彦一再表示，他不打算采取严格意义上的直升机撒钱政策，即直接为公共债务提供资金。

9月21日，日本央行即将举行本月货币政策会议，然而其内部就如何实施宽松...

据日经新闻网报道，日本央行计划让饱受争议的负利率政策留在政策选项之中，...

为刺激通货膨胀和经济增长，日本央行每年都购买相当于7,500多亿美元的...

日本央行将于9月21-22召开政策会议对货币政策进行全面评估。据报道其...

日本央行的货币宽松政策进行全面审查了黑田下,反映了其努力目标价。彭博社...