低通胀或推升失业率 美联储“偏爱”通胀顺水鱼财经

美联储主席耶伦，副主席Stanley Fischer和大多数其他美国中央银行家们纷纷表示，有信心进一步改善劳动力市场，并且将逐步提高中央银行通胀2%的目标。值得一提的是，目前市场投资者关注周五晚间的8月非农就业报告。投资者和美联储观察人士将寻找美联储加息线索。此外，美联储将在9月20日至21日召开联邦公开市场委员会会议，届时值得投资者关注。

近日，据保罗•沃尔克(Paul Volcker)和艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)表示，目前美联储通货膨胀处于通胀低迷的状况。美国联邦储备理事会(美联储，fed)官员现在可能需要至少一半时间，令超低通胀达到他们所设定的目标。

德意志银行(Deutsche Bank AG)首席国际经济学家Torsten Slok表示，包括美联储在内的官员，没有人理解通货膨胀的过程。“当我们接近充分就业,为什么通货膨胀如此令人难以置信?”就业强劲上涨，但不是体面的工资上涨，可能导致一些美联储官员认为他们可以推迟几个月。

全球经济研究主管哈里斯(Ethan Harris)表示，“目前市场的风险在于，当下一次危机来临时，你从1.5%的通胀降至1.5%的通货膨胀，通货紧缩然后在接下来的衰退之后，你会越陷越深。”

更为重要的是，哈里斯还表示，非常低的通货膨胀率可能会导致更高的失业率在经济低迷时期，而不是削减工资作为他们的价格下降，因企业倾向于削减工人。

作为美联储理事是中央银行的一个最大的支持者Laurence Meyer表示，从1996年到2002年菲利普斯曲线，看失业率和通货膨胀之间的权衡的描述。失业率从2013年初的8%下降到7月份的4.9%。通胀在这段时间稳定在每年1.6%的变化率,根据衡量通货膨胀的一个潜在的追踪到达拉斯联邦储备银行，导致许多经济学家怀疑传统的通货膨胀模型的参数发生了变化。

失业率走势图

在今年1月份的时候，美联储官员重申他们的通货膨胀目标，表示政策制定者会担心，如果通货膨胀是持续高于或低于2%的目标。

今年3月份，耶伦在3月份的一个新闻发布会上表示，美国联邦公开市场委员会将容忍一个过度,正如它允许调整不足，但是现在很少因为经济运行在一个精确的通货膨胀率。“我们并不试图工程师一个过度,”她补充道。虽然说官员会容忍不是目的,随着时间的推移，政策将鼓励略高通货膨胀率，风险就在于，他们平均通胀率低于2%。

芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，今年说最好推迟加息，直到核心通货膨胀率上升到2%。美元走强降低进口价格,加上丰富的全球供应能源和其他商品,让整体通胀措施异常低。美联储尤为关注的通胀指标,今年截至7月，个人消费支出物价指数,上涨0.8%。

美联储官员预计，6月通胀将在2017年底达到1.9%有效的目标。但是也有美联储工作人员并不是那么乐观，他们预测7月26 - 27日会议上,通货膨胀仍然是“略低于”2018年委员会的目标。

华盛顿波多马克河Capital LLC首席投资官Mark斯宾德尔表示，“我认为会有少一点假装的神圣的预测给定多久他们一直低于2%,”该公司管理着4亿美元的资产。“告诉我提高利率如何帮助你回到通胀目标吗?”

风险管理问题令美联储官员现在考虑可能引发的扭曲利率保持过低的可能。8月31日，波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦在北京演讲时称，“政策制定者必须衡量低利率的好处，现在的潜在成本在未来可能引发金融动荡。”

法国巴黎银行驻纽约资深美国分析师劳拉Rosner表示，住房和抵押贷款市场崩溃后,产生了大萧条以来最严重的经济衰退，失衡也视为一种威胁的双重使命。现在随着时间的推移,许多美联储官员担心现在通货膨胀的问题。

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