美元重新走强，非美货币终究“昙花一现”顺水鱼财经

汇通网12月2日讯—

虽然昨日非美货币及金银出现报复性反弹，但今日终究沦为“昙花一现”式的谢幕。金价和油价下跌，欧洲时段金价快速跌破1200' 美元，推动美元指数触及日内新高88.31，非美货币则再次承压，维持弱势盘整格局。

美指重新走强，非美货币疲惫不堪

欧洲时段' 数据和消息有限，市场继续消化OPEC会议后油价暴跌的最新局势。不过昨日金价和油价绝地反击缓解了商品市场的负面情绪，也推动全球股市上涨。日内因预期中国' target='_blank' >央行将进一步放水，引发上证综指大涨3.1%，创40个月新高，深证成指大涨2.98%，' 保险、银行也大涨。受此提振，欧洲股市高开后进一步上涨，' 德国DAX指数突破10000点创下6月以来的最高水平，' 美股期货再度并收复周一跌势，风险偏好情绪改善打压' 日元、' 瑞郎避险货币，日元交叉盘攀升，也利空金价，金价跌破1200美元。不过风险货币并未获益，而是因美元再次反弹走低，主要货币对仍没有摆脱区间震荡格局。

' 欧元兑美元继续在1.25下方弱势整理，' 英镑兑美元反弹受阻20日均线1.5750，时段内公布的' 英国11月建筑业采购经理人指数从61.4降至59.4，对英镑影响有限。' 澳元兑美元在亚市澳储行决议后反弹触及日高0.8541，但欧洲时段回吐所有涨幅。美元兑日元则再次升向119关口，显然美元再次走强主导市场，非美仍没有改变弱势格局，因此整体的策略依然是做多美元。

显然，市场的主线依然是' 美国经济表现超群，' 美联储将率先' 加息，而' 欧洲央行、' 日本央行和中国央行将进一步放宽货币政策。德意志银行认为在2015年澳储行也将减息50个基点，分两次进行，除美联储和英央行外，其他主要央行仍处于宽松预期中，除非这种基本面和政策前景背离的状况发生或即将发生根变改变，否则短期消息或数据仅构成极为短线的波动因素，几乎可被市场忽略，因此近期美元依然弹力十足。

ECB本周货币政策会议辩论焦点：油价下跌是福还是祸？

欧洲央行(ECB)行长' target='_blank' >德拉基(Mario Draghi)和他的同事们周四(12月4日)将就能源价格下跌是福还是祸展开辩论。

德国议会成员魏德曼(Jens Weidmann)上周表示能源价格下降相当于一个小型的经济刺激计划包，建议欧洲央行不需要扩大现有的刺激措施，这预示原油价格下跌的影响将成为讨论欧洲央行是否应加大宽松政策的焦点。而德拉基和欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Praet)与魏德曼观点相反，他们认为临时的价格冲击能给像' 欧元区一样脆弱的经济体带来持久的危害。

北欧银行(Nordea Markets)哥哈本分行的首席欧洲分析师Holger Sandte说道：“OPEC不减产的决定使"欧洲央行采取更有力的刺激措施变得更有可能"，到2015年晚些时候，我们可能会看到较低的能源价格对欧元区经济产生有利影响，但是这些有利影响不会阻止欧洲央行管理委员会推出更多经济刺激措施。”

德拉基承认有理由谨慎应对能源价格。德拉基在11月21日的演讲中表示原油价格是不稳定的，且欧洲央行在“某种程度上”能仔细审查能源价格下跌的影响，因能源价格下降提高了人们的实际可支配收入。这可能是某些政策制定者们在货币政策会议上可能会采取的论点。

魏德曼上周在柏林说道：“能源价格下跌能带来有利影响。它就像是一个小型的经济刺激计划包。”

魏德曼反对欧洲央行购买资产市场证券(ABS)的决定，他认为购买政府债券的' 法律障碍很高。欧洲央行管理委员会委员劳滕施莱格(Sabine Lautenschlaeger)附和了魏德曼的观点。劳滕施莱格11月29日表示到，至少需要3到5个月的时间来衡量现有刺激措施对经济的影响，且采取进一步刺激措施的障碍非常大，尤其是广泛的债券购买计划。

油价跌至五年低位令能源公司股价自6月以来蒸发数千亿美元，给予美国企业垃圾债基金重创。美国基金在页岩油气热潮中为快速扩张生产的能源企业提供了大量融资，油价自6月以来挫跌逾三分之一挤压了能源企业营收并引发对这些企业还本付息能力的质疑。上周四(11月27日)石油输出国组织(OPEC)维也纳会议决定不减产使得市场压力倍增。然而，油价下跌对全球股市未来的影响，仍有不少令人雀跃的理由。

毕竟，油价下跌对全球经济增长有利。消费者认为油价跌至五年低位如同“减税”，消费者口袋的现金因此增加，向海外采购' 大宗商品的企业和国家亦然。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)，如果当前的油价一直持续到整个2015年，那么全球GDP增长可能增加约0.3个百分点或约2500亿美元。

IMF主席' target='_blank' >拉加德(Christine Lagarde)当地时间周一(12月1日)晚间在位于美国华盛顿的IMF总部出席会议时指出，近期油价下跌的状况对于全球经济而言是全面的利好，其对全世界经济前景的正面影响要远远盖过其负面影响。因此，她预计美国经济在2015年可望增长3.5%，而非此前预计的3.1%。

当然，全球经济形势并非大好的提醒不绝于耳，像是11月亚洲和欧洲制造业增长放缓即是最新的证据，显示随着主要央行忙着扑灭通缩循环的恐惧，经济复苏或许逐步停止。

拉加德亦指出，油价快速下跌对于部分产油国而言会带来一定的挑战，在这些国家中，' 俄罗斯和委内瑞拉等国的状况就更为令人忧心。欧元区经济状况目前仍脆弱，因而该地区的政策制定者需要采取一切可行的行动来提振经济增长。

然而，投资者押注的是当前油价下跌算是通缩“好的”一面，消费者和企业帐单压力减轻，且企业无需延后投资计划。

摩根大通(JPMorgan)股市策略师Emmanuel Cau表示，对消费者而言，油价下跌就像减税一样，油价跌破70美元/桶更像是供大于求的结果，而非全球需求减少。尽管原本就偏低的通胀率可能因此受到拖累，但这不太可能让消费者延后支出；主要央行可能失之过于谨慎，避免过快收紧货币政策。因此预计全球经济活动，消费者活动及零售销售在未来数月会有更多好表现。

投资者疯狂买入ETF或为非理性信号，美股此后或“乐极生悲”

美国投资研究公司TrimTabs数据显示，过去数月间，许多对股市前景过于乐观的投资者纷纷涌入美国交易所交易基金(ETF)市场，如此不理性的投资倾向反而已经在股市触发了大量见顶警示信号。

通常ETFs、总是基于或紧密跟踪某一股票 指数，如' 标普500指数。数据显示，过去五周的四周中，流入这类基金均为利好。一段时间内的乐观情绪可能利好部分投资者，不过从“乐极生悲”的角度来看，这也可以被解读为利空信号，即市场活力可能过剩，因而可能见顶回落在即。

TrimTabs也强调，截至11月26日当月流入这类ETFs的资金大429亿美元，逼近2007年12月来未见水平，而那正是股市上一次于2007年10月见顶后不久。而此次资金流入数据也为去年同期平均水平的五倍。

今年以来标普500指数上涨了14%，尽管10月中期的大跌' 行情几乎推动其进入调整期，但此后股市却又绝地逢生重创新高。美联储资产购买计划带来的超额流动性推动股市经历了6年牛市，但之前，受美联储将结束宽松政策措施的影响，投资者的情绪在今年以来一度颇为不安，但是部分投资者预期的股市大跌却并未出现。

而当前看多投资者受到上周公布的个人投资者指数(AAII Investor Sentiment Survey)鼓舞。个人投资者指数用于衡量未来六个月看多、多空以及中立投资者的比例。截至11月26日当周，52%的受访者看涨美股，较此前一周上涨3%，且高出39%的长期平均水平。

成功投资者们，如美国的沃伦·' target='_blank' >巴菲特(Warren Buffett)和英国的尼尔·' target='_blank' >伍德福德(Neil Woodford)往往以其“居安思危”的前瞻性相反观点而被市场所津津乐道，TrimTabs的警示信号料也可能吸引更多持类似观点的投资者。

不过Hargreaves Lansdown高级分析师莱思·哈拉夫(Laith Khalaf)表示，反向投资并不简单。

哈拉夫认为，反向投资并不只是与大市相反，特别是从过去数周的行情来看，需综合分析所买入资产的基本面分析。

哈拉夫认同美股在年内上涨14%后股价过高，不过补充称，股市走高仍可能是受到了部分基本面因素的推动。

他表示，即使投资者认为美股估值过高，趋势可在长期内持续，若反向投资的话，可能需要耐心。历史来看，12月是利好股市的月份。因而，近期投资者或许仍应该借着这股季节性的利好顺风入市分享更多的盈利。