欧美央行的新年任务清单及其孕育的投资机遇顺水鱼财经

FX168讯 2014年' 美国经济的提速也伴随着生成7000亿' 美元的贸易赤字，这尤可视为美国对于全球经济增长的正面贡献。

全球金融危机爆发距今已6年有余，超长且脆弱的复苏期伴随着产出和就业的大量损失，' 美联储及各国' target='_blank' >央行在克服重大危机及其后果方面的难度和复杂性极高。

纽约经济研究公司MSI Global总裁Michael Ivanovitch日前撰文研判了美联储与' 欧洲央行当前所处境遇及各自要务是什么，他在给MarketWatch的供稿中这样写道：

人们应该注意到，美国金融系统在去年下半年才开始回归到危机前的水平，银行从美联储获得借贷金额直到那时才回到接近2008年下半年的水平。

另一方面，虽然金融市场的“狂欢”已进行了好些时候，但上述事实还是提醒世人，我们是“从什么地方来的”。

美联储的艰困举措

很明显，美联储(FED)一直以来面临着政策调整的两难境地，尤其是在经济开始提速复苏的阶段。一些人指责美联储“做得太少太迟”，另一些声音则控诉“美联储的动作太多太快”，后者认为美联储未来的' 加息举措可能颠覆经济复苏。

并非“决策靠猜”，美联储需要得知经济到底身处何处，才能决定在哪个时点采取政策行动，非但如此，他们还需预知采取了某一行动后，经济会经受何种影响(政策效果的滞后性让决策成为摸石头过河)。

只要了解这些本质，人们就很难指责美联储等央行的工作没有做好。不过美联储可能有一件事情继续做好，就是打消人们对于其高涨的资产负债规模将引发通胀飙升的忧虑。

让人欣慰的是，最新的' 数据显示，在11月26日-12月10日当周，美联储的资产负债表规模为563亿美元，货币基础因此缩减至3.7万亿美元，相较去年8月峰值下降了3151亿美元。

这样的变化到并没有对美国货币和资本市场产生冲击，联邦基金利率依然维持在0.25%的区域下方，10年期美债收益率上周五收报2.25%。预计美联储还将在未来数周内加速资产负债表的瘦身过程。

欧洲央行第一要务：修复货币政策的传导机制

欧洲央行(ECB)在货币政策调整周期方面与美联储境遇迥异，' 欧元区经济在今年头9个月仅增长0.9%，而美国的增速为4%，私营部门的银行贷款在截至10月的3个月里的平均降幅为1.3%，欧洲央行未来数月似乎将注定维持额外宽松政策。

但欧洲央行并不需要创造新的流动性，' 欧元区市场早已在流动性里“游泳”，问题在于银行向企业和个人的信贷不足。在经济不振的环境里，银行在坏账威胁面前噤若寒蝉，他们的资产负债表也在极端严格的监管环境中接近“关闭”。

因此欧洲央行最为首要的任务就是修复货币市场和实体经济的传导机制。

蕴含何种投资机会？

美国股市依然是最好的押注场所之一，随便扫货的时机显然已经过去，但在经济提速的环境下，具有估值优势的个股并不难寻找。

欧元区依然会从对美出口扩张的过程中受益，这将有助欧元区抵御对俄出口的摩擦。