并非“福利抽奖” 投资者“打新”也可能赔本顺水鱼财经

IPO重启后的第一只新股——桂林三金29日网上网下申购，它的发行价格为每股19.8元，对应的市盈率约为33倍。业内人士提醒，发行市场化改革后，将向中小投资人倾斜。不过，新股没有绝对利益保障，投资者“打新”要审慎、科学。

此次新股发行制度改革的一大亮点是对有意向购买' 股票 的中小投资人进行倾斜。长期来看，大部分新股上市后会有溢价。一般在新股定价时，发行人和承销商都会给二级市场留有一定的空间，以维护投资者关系，同时也建立发行人长期的信用，为未来发展和融资打下基础。从我国来看，历史上新股上市后大都有较大收益。

在定价机制进一步市场化后，新股收益在趋势上会收窄，而且是否有正收益的不确定性加大。因此，买股票 是有风险的投资，申购新股并非“福利抽奖”，在定价市场化之后，新股没有绝对利益保障。投资人特别是中小投资人，在作出购买选择时要审慎、科学，抱着去博一把的心态，风险很大。

市场主体归位尽责，既需要发行人树立发行上市的正确理念，积极履行信息披露义务，加强募集资金管理，提高上市公司经营水平，维护股东合法权益，也需要保荐机构勤勉尽责，诚实守信，经营活动中维护买卖双方的长期利益和根本利益，更需要投资人发挥作用，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。

在目前新股发行所涉及的发行人、保荐机构、投资人三方博弈中，投资人处于相对弱势。投资人如何保护好自己的利益？最有效的方法就是管好自己的“钱袋”，审慎投资，不断强化买方的约束力。对于看不懂、听不明白的公司，投资人都要坚决不参与；对于任何有纯粹“圈钱”嫌疑的发行人，坚决避开，以防受损。投资人约束力度增强，本质上是对自身利益的最好保护。

发行体制改革和市场机制培育是一个长期过程，不可能一蹴而就，需要市场各方认真、谨慎地参与，既要履行好职责，又要保护好自身利益，从而取得新股发行体制市场化进程的更大进步。