加拿大货币政策预期莫衷一是 通胀前景是关键顺水鱼财经

智通财经3月16日财经头条讯：

尽管原油价格可能难以回到100" 美元每桶的水平，但是对于饱受低油价拖累的加拿大经济而言，油价可能出现的企稳回升现象将极大地改善改过通胀前景，并缓解该国" 央行进一步降息的市场压力。

继今年1月份降息以防范经济下行和金融风险之后，" 加拿大央行在3月并未如部分投资者预期继续降息。此举令投资者对该央行货币政策前景的预期出现明显分化。

摩根大通、美银美林和凯投宏观的经济学家仍预期加拿大央行4月将进一步降息25个基点。凯投宏观认为，上周五(3月13日)稍早发布的就业" 数据印证了这样的预期，因为原油价格大跌对加拿大就业市场的冲击才刚刚开始而已。据加拿大" 统计局上周五公布的数据显示，加拿大1月就业人口减少0.1万人，虽减少人数不及预期的0.5万人，但失业率从6.6%升至6.8%，高出预期的6.7%。这表明在低油价冲击下，加拿大可能有更多人放弃寻找工作，而且低油价对该经济体的影响可能超出市场预期。

加拿大央行经济学家曼德斯(Rhys Mendes)在上周四(3月12日)的讲话则化解了加拿大央行的" 加息压力，从而引导市场预期靠近进一步降息。曼德斯是加拿大央行经济分析部门的副主管，但他并不是央行管理委员会的成员。他表示，“不要以为加拿大央行会在" 美联储可能的加息举措后，跟进调升利率。”

曼德斯对下议院金融委员会表示，加拿大央行将视美联储加息为" 美国经济正在走强的信号，而这对加拿大有利。随着美联储收紧货币政策，美元走强下的" 加元贬值预计将推高该国通货膨胀率，从而在无形之中给加拿大央行带来加息压力。但是曼德斯认为“加拿大央行关注国内的通胀形势，货币政策将基于通胀前景。”曼德斯还据此重申加拿大央行此前观点，即1月降息是为了防范经济下滑风险。

加拿大央行是在油价大跌后降息的。曼德斯称油价大跌毫无疑问对加拿大经济不利，该国是主要产油国之一。他认为，若央行不对油价下跌做出任何货币政策反应，到2016年底，加拿大经济的整体产出将下降大约1.4%。曼德斯还指出，加拿大央行预计布伦特原油价格将在每桶60美元，但考虑到大量现有石油产出在这一价位并无利可图，这一油价预测从中期来看面临上行风险。他补充道，今年油气行业的企业投资应会减少三分之一左右，该行业的投资也占到全部企业投资的近三分之一。他还将加元下跌归因于美元上涨及油价下跌。

总体而言，加拿大央行的货币政策前景将取决于改国通胀前景，而油价的下跌在近期正迎来转机，原因在于全球供需不平衡的状况已经出现改善的迹象。一方面，欧洲与亚洲部分经济体的增长前景在开年以来已有所改善，带动了需求前景看高;另一方面，美国石油钻井开工量的持续下降也使得石油产量预期下;此外，路透最新公布的调查数据也表明，一直以来推动油价走低的石油输出国组织(OPEC)的供应量可能在2月出现下滑。调查显示，由于天气不佳使得伊拉克南部港口的出口延宕，该国供应扩大的脚步有所放缓;" 沙特原油产量略增。而根据路透的调查，如果2月供应量仍为每日2992万桶，那么将是OPEC去年6月以来的最低水平。

目前OPEC第11大产油国厄瓜多尔正在进行外交努力，力促OPEC就油价召开OPEC紧急会议。这被视为OPEC可能减产的一个重要信号。

" 意大利最大能源公司Eni的首席执行官周六(3月14日)在接受媒体采访时指出，如果石油输出国组织在今年6月份的会议上作出减产决定，那么国际油价料在此后录得加速反弹。不过他同时也表示，原油价格将再也没有机会上涨到100美元/桶的水平。

这位企业高管指出，各界需要对OPEC在6月份的下一次会议上的决策前景加以密切关注，因为如果OPEC一旦确认减产，或者只是事先透露了减产预期的话，那么原油市场就可能会摆脱当前的颓势走向复苏。根据该企业的预估，在2019年时，原油价格可能回升至80-90美元/桶的水平。

尽管原油价格可能会长时期处于当前水平，但是稳定的趋于回升的油价将有助于稳定加拿大的通胀预期，从而令加拿大央行继续维持当前利率水平，观察经济变化。

(责编：晓娟)