美元走强是双刃剑：甜蜜点过后是“梦醒时分”顺水鱼财经

汇通网3月23日讯—

随着' 美联储3月中旬决议表露出对' 美元走强的忧虑，市场对美元走强的拖累因素持续关注。美元持续走强已引发投资者担心强势美元将侵蚀2015年' 美国企业利润。鉴于过去几年的牛市与美国企业利润高企有关，这一忧虑受到华尔街的重视。

投资者的另一个忧虑是油价疲软。美国WTI原油' 期货上周在测试了1月底部水平后已跌至五年低位44.84美元/桶。果断地跌破该水平将可能触发油价另一类卖盘，但若油价能够企稳在该低点上方，那么油价有望迎来反弹。

油市疲软也给年初以来的石油及汽油类股票 带来了巨大压力。NYSE处在52周新低的大多数股票 都是油气行业类股。这转而给整个美国股市带来压力。

美元走强是一把“双刃剑”

实际上，美元走强是一把“双刃剑”。一方面，美元走强会损及出口市场的企业获利空间，另一方面，也通过压低国内商品价格来帮助消费者，同时鼓励外国资本流入，比如“热钱”流入。热钱流入通常会提振美国金融市场。美国股市在过去一年左右的时间里是外币市场疲软的主要受影响者，但美国某些房地产市场已受到外国投资的巨大推动。美国几大主要城市的商业房地产持续受到来自国外投资的推动，如中国投资。

美元牛市令人回想起二十世纪90年代末(late 1990s)美元走强时的情形。在1998-1999年期间，美元持续走强，引发几大外国货币崩盘，从而引发美国金融市场吸引更多资本流入，美国股市及债市在科技股泡沫破裂后“非常吃香”，因部分国家资本集中外逃到美国。当时的美元走强也引发了美国消费者真正的牛市，因国内零售价格跌至数年最低水平。汽油价跌至1美元/加仑下方，原油价格跌至10美元/桶。

那时(1998-1999年)，美元走势也是' target='_blank' >克林顿总统财政计划的一部分，因高盛前合作者、美国当时的国务卿Robert Rubin策划了东亚金融危机中的这一货币政策。而对于2008-2009年群起金融危机过后的这轮美元走强，是否也是美国决策者计划中的一个引诱，不得而知。

不过，美元走强最终引发了美国自身的金融问题，因东亚几大经济体国家在1998年爆发了金融危机，且几乎将全球' 大宗商品价格陷入崩溃边缘，并在1998年夏季引发了美国股市的迷你熊市，持续下跌了10周时间。

因而，从历史事件来看，美元走强无疑引发了在一段时间引发了美国经济走强及' 美股牛市' 行情，但最终会“逆行还债”。既然美元走强是以外币疲软为代价，那么外币的持续疲软引发的热钱涌入美国也最终将会停止。当这股热钱停止涌入美国市场之际，就是美国金融资产上涨动能消退之时。

虽然美元持续走强给美国带来了一系列主要问题，但目前离所谓的“危险区域”还至少有一两年时间，而目前还可能更加接近的是货币周期中的“甜蜜点”，即美元走强给消费者及投资者带来经济杠杆作用。

但美元走强这种趋势的持续，将迅速令事态往一个方向加速进展，然后突然向反方向逆转。因而，需要关注未来数月可能看到的美元人气急速逆转的契机。