明日买什么 实力券商力推六大行业顺水鱼财经

保险行业周报：政策红利开始兑现 至少仍有20%空间

政策利好如期兑现,保险股大涨。上周虽有降息、投资放开等政策利好,但股市反应消极,因而我们断言“政策利好暂不敌市场低迷,但终将兑现”。本周' 上证指数1.11%,保险指数大涨11.41%,保险A股出现不同程度的上涨:国寿9.53%、平安12.07%、太保10.02%、新华15.96%。

新政长期可推高投资收益率至少100个 BP。虽然短期内对投资收益及财务' 业绩的影响均有限,但长期将推动投资收益率中枢上移100-200个BP。按现有投资结构简单估算,投资收益率可接近5%,而若新政全部实施,估计投资收益率水平可达6%以上,乐观估计可以达到7%以上;静态测算保险资金总投资收益将上升20-40%。

5月规模保费增速回升。国寿、平安、太保5月保费增速较4月分别上升14、5、23个' target='_blank' >百分点,新华基本持平;平安、太保5月产险保费分别增长19.27%、13.73%,增速也有上升。

降息对净资产的利好开始兑现。本周股市上涨1.73%,债市下跌0.23%,净资产上升0.5%-0.9%,降息启动货币宽松,“债市先涨”转向“股市后涨”。二季度以来净资产累计上升:国寿8.4%、太保7.1%、新华6.6%。

第一阶段至少还有20%空间,投资新政及税延型' 养老保险将打开长期估值空间。行业增持,全面推荐。我们中期策略认为下半年估值提升有三重动力:1.政策转向“创新甜头”;2.市场情绪偏向乐观;3.寿险保费走出底部。第一阶段估值修复至少30%,尚余20%空间。投资新政后,承保创新有望跟进,投资收益率中枢上移及养老保险将打开保险股的长期估值空间。行业全面增持。（源自：' target='_blank' >国泰君安）

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