市场羸弱 增发拖累股价下跌顺水鱼财经

尽管货币政策逐渐转向宽松，A股的流动性较之前有所改善，但上市公司依旧囊中羞涩，频频向市场伸出被援救之手。据Wind' 数据统计，截至6月22日，两市共有53家公司年内增发实施完毕，合计募集资金1159.26亿元。此外，还有226家公司提出了增发预案，合计约4208.26亿元的再融资额蓄势待发。

悲催的是，弱市中无论是定向增发还是公开增发似乎都成为了公司股价下跌的代名词。经统计，目前两市53家完成增发的公司中，自发行日至今，37家股价出现下跌，占比69.81%，其中27家同期跌幅超过' 大盘，比重也超过了一半以上。从发行价格看，目前已经有24家公司复权收盘价跌破了增发价。除了已经完成增发的公司，目前两市226家有增发意向的后备股中，预案至今119家股价下跌，其中也有94家公司同期跌幅超越了大盘，' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 西飞国际(' 000768,' 股吧)、' howImage('stock','1_600184',this,event,'1770') 光电股份(' 600184,' 股吧)、' howImage('stock','1_600387',this,event,'1770') 海越股份(' 600387,' 股吧)等51家公司增发至今的复权收盘价跌破了增发价下限。

表：公布增发预案公司中目前折价较高的公司

代码 名称 方案进度 预案价下限（元） 折价（%）

000768.SZ 西飞国际 ' target='_blank' >证监会批准 13.11 -39.13

600184.SH 光电股份 股东大会通过 26.41 -27.19

600387.SH 海越股份 股东大会通过 11.72 -20.99

600722.SH ST金化 股东大会通过 6.18 -19.42

002246.SZ ' howImage('stock','2_002246',this,event,'1770') 北化股份(' 002246,' 股吧)股东大会通过 10.85 -18.31

600133.SH ' howImage('stock','1_600133',this,event,'1770') 东湖高新(' 600133,' 股吧)股东大会通过 9.55 -16.25

600963.SH ' howImage('stock','1_600963',this,event,'1770') 岳阳林纸(' 600963,' 股吧)股东大会通过 5.32 -15.06

000597.SZ ' howImage('stock','2_000597',this,event,'1770') 东北制药(' 000597,' 股吧)证监会批准 8.86 -14.60

002276.SZ ' howImage('stock','2_002276',this,event,'1770') 万马电缆(' 002276,' 股吧)董事会预案 6.61 -13.85

000949.SZ ' howImage('stock','2_000949',this,event,'1770') 新乡化纤(' 000949,' 股吧)股东大会通过 3.62 -13.54

000723.SZ ' howImage('stock','2_000723',this,event,'1770') 美锦能源(' 000723,' 股吧)董事会预案 16.25 -13.44

002281.SZ ' howImage('stock','2_002281',this,event,'1770') 光迅科技(' 002281,' 股吧)董事会预案 26.14 -12.03

300222.SZ ' howImage('stock','2_300222',this,event,'1770') 科大智能(' 300222,' 股吧)董事会预案 16.17 -11.67

002238.SZ ' howImage('stock','2_002238',this,event,'1770') 天威视讯(' 002238,' 股吧)董事会预案 17.15 -11.63

600790.SH 轻纺城 证监会批准 7.91 -11.38

历史数据显示，2011年实施增发的' 个股中，其股价后续下跌的案例很多，如' howImage('stock','2_000925',this,event,'1770') 众合机电(' 000925,' 股吧)，2011年3月1日以18.6元实施定向增发，当日公司的市场收盘价为26.78元，而截至周一午盘，公司的股价仅有9.25元，跌幅深达65.46%。不过，尽管多数实施增发的公司股价都走上了下跌的道路，但也并不是完全没有获利的可能。但值得注意的是，一般增发后出现较大涨幅的公司几乎不可能出现在以公开增发方式的公司中，而总是于定向增发的公司中产生。同时，此类公司之所以其后出现较大的涨幅，往往是定向增发的价格远低于当时二级市场的价格。由此可见，中小投资者尽管可以以增发价格拿到筹码，但却难以在此价格上获利；而如果增发价格提供获利的可能，中小投资者又无法在此价格上拿到筹码(定向增发)，获利的天平明显偏向于机构投资者。如2011年实施定向增发的' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)、' howImage('stock','2_000620',this,event,'1770') 新华联(' 000620,' 股吧)等公司，增发至今股价均出现了大幅的上涨，除了当时的增发价格严重低于市场价格，后期的资产重组更是带动股价突飞猛进的催化剂，但此类个股却很难被中小投资者把握。