德意志银行：建议今明两年维持美元兑日元多仓顺水鱼财经

周四(5月28日)欧市盘初，" 美元兑" 日元小幅上扬后震荡走低，目前交投于123.67一线。

德意志银行(Deutsche Bank)在日内的客户报告中更新了对美元兑日元的看法，因该行变得更加看涨，建议客户们今明两年维持美元兑日元多仓，以下是该行作出此预期的原因及具体仓位。 银行：建议今明两年维持美元兑日元多仓 src="http://i7.hexunimg.cn/2015-05-28/176264878.jpg" width=500 height=325>

1.贸易帐维持J曲线

日本3月贸易帐录得2011年地震以来首个盈余，且4月仅略微下滑。这减轻了一方面基本面因素对" 汇率的拖累，不过却无持久意义。

2.资本外流持续

尽管对日本证券的海外买兴在今年1月降温，但第一季度日本投资者们扩大其海外资产购买，4月及5月周度资金流动暗示他们持仓良好。预计夏季日本养老基金将持续购买海外资产，并在9月达到峰值，并认未大幅对冲。

3.进一步利率分化

预计今年下半年" 美联储政策变化料是进一步利率分化的初始动力。美元兑日元趋势仍对" 美国及日本实际利差高度敏感，考虑到市场对未来两年美联储利率周期非常温和的计价，这种溢价的风险偏向上行。

4.去年仓位为2012年来最小

汇率仅缓慢地对实际利差的拓宽作出反应，因去年空仓严重。不过今年年初以来仓位大幅减轻，日元供应来自实际资金面，投资者们在119下方逢低买入美元兑日元，为过去六个月交投区间116-122的中部。近期海外投资者投机空仓的重建已助力" 汇价突破该区间，轻微阻力位位于125。

北京时间17:10，美元兑日元报123.89/91。