缩量等待筑底信号 积极布局迎结构性行情顺水鱼财经

周二沪深两市双双低开震荡反弹，午后两市高位整理后震荡回落，尾盘止跌企稳，小幅收涨。上证综指报2229.19点，涨幅0.14%；深证成指报9607.33点，涨幅0.43%。两市成交量为1323.6亿元，继续萎缩。近期市场缘何总现高开低走的局面？昨日收盘后本报连线了两位业内专家。

缩量等待筑底信号

《" 大众证券报》：尽管利多消息不断，A股缘何高开低走？明天将迎来准备金补缴，短期市场是否会延续弱势格局？近期量能迟迟未见明显放大，是否意味着调整还将继续？针对目前市场走势，操作上需要注意什么？

" 东兴证券策略高级研究员/姜丕军：尽管PMI" 数据有乐观迹象，但目前A股暂时还没体现出大的趋势" 行情，比如近期盘面一直呈比较快速的行业轮动、成交量并无明显放大等等。总体上，在经济尚未明确复苏的背景下，市场震荡幅度将收窄，但仍有不确定性。对于投资标的的选择，我们秉承重" 个股轻指数的操作原则，投资主线是围绕" 中报寻找" 业绩确定的个股，白酒股近期的走高正是基于此逻辑。

" 东吴证券(" 601555," 股吧)策略分析师/周恺锴：近期经常出现高开低走的现象，这表明了市场仍然是以弱势格局为主。短期市场还将延续弱势格局，但会比前期市场走势要好。从近期盘中来看，多方有反弹意愿，只不过是盘中力度较弱，没有太多的跟风盘。近期市场的缩量我认为是" 大盘在等待积极的筑底信号，如果有更强的做多信号出现，那么市场就会有资金介入。在没有出现标志性信号前，建议投资者仍然以短线操作为主，快进快出。

布局迎结构性行情

《大众证券报》：上半年，领跑" 股票 型基金以选股制胜，而整体仓位不足，预计随着" 沪指调整至2200点一线，下半年个人投资者该如何抉择？

姜丕军：对于个人投资者来说，三季度应以仓位投资为主。仓位更受宏观环境的影响，而目前宏观经济有复苏苗头，所以应在不错的行业中积极布局，迎接即将到来的结构性行情。而对于四季度行情，目前业内有分歧，我们认为高度有限，投资者应逐步降低仓位，将重心放在个股选择上。

投资品种应落子于投资需求和消费需求这两个领域，三季度两者都有机会，前者可关注环保及部分受益于上游成本降低的" 化工子行业。在四季度重心应放在消费需求特别是可选消费领域，如房" 地产、" 新兴产业中的海洋经济等。

周恺锴：下半年还是以仓位为主，总体来看下半年不会有太大的下跌风险。第一，市场普遍预期经济会在二、三季度触底，股市作为经济的晴雨表，目前可能就是相对的底部；第二，外围市场仍受欧债危机困扰，但大方向是向积极方面发展；第三，根据过往统计来看，年K线没有连续三年收阴的，再考虑到去年、前年都是阴线，今年上半年则是阳十字星，因此下半年收阳的概率比较大。因此总体来看，下半年机会大于风险，建议以精选中小市值股为主，比如可关注受益政策扶植的公司。

业绩地雷不能不防

《大众证券报》：随着" 中报披露临近，今年中报整体业绩增速将如何？" 盈利预测是否面临被下调的风险，这对市场会产生什么影响？未来哪些行业面临着业绩风险，哪些将出现业绩超预期？

姜丕军：今年中报整体业绩情况并不乐观，但撬动大盘的还是宏观因素，而对于业绩变化大的个股则会有明显影响：不仅在公布时有市场反应，后续一个月左右时间内，股价都会顺势而为，走出向上或向下的通道。

业绩可能超预期的行业如下：上游成本大降，以及夏季、秋季用电量的旺盛需求等积极因素，使电力行业景气度提升；海工装备受政策扶持力度较大，产业化程度和市场需求都较为明确，业绩增长也有保障；此外还有白酒、电子行业。至于" 券商、保险等非银行金融服务行业，虽然受益于金改，但二季度业绩尚难有体现。比较而言，上游行业业绩风险较大，特别是" 煤炭、" 有色，库存太多，业绩地雷不能不防。

周恺锴：今年上市公司的业绩增速还会继续下滑，但仍会维持正增长。业绩风险会集中在几个行业：一是产能过剩的行业，如水泥、" 钢铁；二是部分中小盘股，这些公司业绩弹性大，在需求疲弱的背景下，受到的影响会被放大。在中报披露之后，市场可能会迎来盈利预测集中下调的阶段，从而出现戴维斯双杀，这对股价的影响是加倍的。由于此前市场已经出现下跌，因此7月在业绩方面不会出现系统性风险，但部分行业和个股则会出现分化，而业绩超预期的则可能会出现在" 医药行业。