上一次大西洋两岸央妈背道而驰的时候发生了什么？顺水鱼财经

上次同一个月内" 美联储选择" 加息而" 欧洲央行降息还要追溯到21年之前，那是1994年的5月。时任美联储主席的" 格林斯潘宣布加息50个基点至3.5%，" 德国央行行长Hans Tietmeyer则宣布降息50个基点至4.5%。令人意外的是，" 美元对德国马克并未因此走高，直到次年4月，美元才咸鱼翻身。如今，两大央行分道扬镳的机会又在12月到来了。

时光倒流

当时" 曼德拉刚成为" 南非首位黑人总统；比佛利警探3刚刚上映；" 加拿大摇滚乐队Crash Test Dummies还在唱着Mmm Mmm Mmm。

同一时间，现任美联储主席" 耶伦在加州伯克利大学教书，现任欧洲央行行长" 德拉吉则是" 意大利财政部的高级公务员。那个时候甚至连" 欧元都没有面世，更不要说什么欧洲央行了，欧洲基准利率由德国央行决定。

出于各自经济状况的考虑，时任美联储主席的格林斯潘宣布加息50个基点至3.5%，德国央行行长Hans Tietmeyer则宣布降息50个基点至4.5%。

然而令人意外的是，美联储加息，欧洲降息并没有和美元大涨划上等号。美元甚至持续下滑近一年之久，随后才出现一波两年之久的上涨。

这次会有何不同？

花旗宏观策略主管Jeremy Hale表示，央行的决策是全球市场波动的主要驱动力，而欧美两大央行的背道而驰也是市场一大主题。Hale预计，在美联储加息之后，短期美债收益率将上行，欧股表现将好于" 美股，美元则会走高。

当然，简单的将1994年和现在作对比可能并不公平。" 瑞士信贷货币策略师Shahab Jalinoos 和Matthew Derr在报告中指出，当时的情况是德国刚达到东西德统一之后的繁荣顶峰。即便在" 美国加息欧洲降息之后，当时的德债收益率也明显高于美债，到1995年中两者才开始靠拢。如今的情况则是，美国和德国五年期国债利差升至逾1.80个百分点，创1999年以来最高水平。

Shahab Jalinoos 和Matthew Derr也预计美元将走强，并最终和欧元触及平价。潜在的挑战是美元过强可能会令美联储感到担忧，亦或者欧元跌幅扩大令欧洲央行不进一步宽松。

Gavekal Dragonomics首席经济学家Anatole Kaletsky则认为，虽然历史不一定会简单重复。1994年美元疲软并不意味着这一次美元还将表现不佳，但是这同样不能说明美元升值已经是板上钉钉的事。

12月全球瞩目

在过去的36个月，美国经济创造了800万个工作岗位——速度创下2000年来新高。近期的" 数据显示，美国的服务业快速增长，汽车销量也在10月达到了1810万辆的高位。而在意外强劲的10月非农数据之后，" 期货交易市场对于美联储12月加息已经越来越肯定。目前期货交易商认为美联储12月加息的概率已上升至70%，非农数据之前概率为56%。

在其10月27-28日的声明中，美联储并没有用“逐步”以此来形容加息的预期节奏。如果委员会决定在12月将这一承诺加入声明中，官员们就回到了明确前瞻指引的策略下。此前，美联储为了让政策更基于经济数据，其避免了使用明确的前瞻指引。

而在本周，路透援引四名欧洲央行管委会成员称，欧洲央行内部正在就12月会议下调存款利率达成共识，并且部分委员认为降息幅度应该大于市场预期的10个基点。该举措有望令欧元进一步贬值并提振" 欧元区通胀。欧元隔夜拆借平均利率显示，市场目前预期，欧洲央行在12月降息10个基点的概率为60%。