九月收阳是大概率事件顺水鱼财经

■本期主持 孙 华

策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

近期，A股市场表现出很强的“韧性”。8月20日至23日，上证综指曾三次跌破2100点，但当日都被资金拉回2100点之上，虽然2100点最终失守，但不难看出，2100点明显受到资金的呵护。上周四，当2000点面临威胁时，呵护A股市场的资金再度突然发力，反映出有一股做多力量在暗中涌动。

其实，最近A股市场积极因素增多。8月28日，宝钢公告了不超过50亿元的回购计划。当日，' 中国石油、' 中国石化放量异动。8月29日，' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)和首开集团的大股东分别在二级市场增持47.1万股、348.57万股，都表示“未来12个月内，累计增持不超过已发行总股份的2%”。上周末，中国证券登记结算公司有关负责人表示：“关于银行理财产品开立证券账户从事' 股票 和债券交易，' target='_blank' >证监会和' target='_blank' >银监会正积极研究，稳步推进。” 显然，上述消息并不是巧合，透视出管理层对A股市场的呵护态度。

但国内经济' 数据并不理想。汇丰8月制造业PMI初值为47.8，创下9个月以来最低。其中，“新接出口订单”创下自2009年3月以来三年半的最大降幅，制造业产出指数则从7月的50.9大幅回落至47.9，为5个月来最低。反映出，中国经济增速下滑的趋势并没有扭转，特别是出口的形势更严峻。此外，' target='_blank' >住建部表示正研究进一步强化楼市调控政策措施。

虽然8月国内企业利润增速不乐观，但笔者认为，利润增速下滑也不会持续较长时间，预计10月左右企业盈利增速企稳回升的可能性较大。首先，当前外围经济环境没有2008年末次债危机时糟糕，美国经济7月以来度消费的稳定增长以及房' 地产的复苏都表明三季度增速将回升。而欧洲经济短期衰退虽然仍在延续，但是欧债危机解决方案仍在稳步推进过程中，预计金融市场也逐渐稳定下来，四季度我国出口增速回升的概率较大；其次，当前有利于国内稳增长的因素在增多，各地都因地制宜推出了较大规模的投资计划；第三、预计9月底前，' target='_blank' >央行或降息、或降存准释放流动性。

笔者认为，年内二次喝汤' 行情“渐行渐近”。主要原因是，即使考虑到一些蓝筹股上半年' 业绩下滑，以银行为代表的' 大盘蓝筹股动态估值很低，除非这些蓝筹股三、四季度业绩继续恶化，否则大盘蓝筹股下跌的空间较为有限。此外，中小股票 、白酒、' 医药、' 券商等前期强势股已经补跌，强势股补跌一般出现在一轮调整的尾段。遗憾的是，A股市场五大指数中，上证综指、深证成指、沪深300指数均创出这轮调整新低。而' 创业板指数、' 中小板指数依然保持强势，目前创业板、中小板' 个股估值偏高，二次喝汤行情还差“中小股票 补跌”一块拼图。

虽然预计8月经济数据依然不理想，但股市运行有其自身的规律，上证综指在连拉四根月阴线后，9月拉出月阳线是大概率事件。笔者认为，大盘不管是否跌破2000点，最晚在下周五前，A股市场将探明二次喝汤行情的起点，2100点是二次喝汤行情的中轴，抵抗性反弹或有200-300点的空间。感到别扭的是，目前看9月反弹行情的人太多，各类投资者的仓位还太重，尚未看到大量止损涌出，似乎表明还应该有新的低点。