反弹高度取决于情绪顺水鱼财经

周五的暴涨恐怕出乎所有人的预料，当沪综指远离了2000点甚至重新站上2132点后，市场更关心的是能涨多久多高。笔者认为，这次强反弹是基于超跌累积和情绪释放因素，后期走势将取决于市场情绪的摇摆程度，以及入场资金究竟认为什么区域才是超跌因素边际效应消失的地方，预测所谓的点位纯属“拍脑袋”，没有意义。

即使隔夜外盘出现了2%左右的上涨，但对A股而言，这样的外盘上涨不是第一次看到，不跟涨的现实不是没出现过。周五早盘不到1%的高开幅度显然带有相当的谨慎情绪，所以不能说外盘上涨带动了A股。' target='_blank' >发改委连续两日公布逾万亿元的项目获批，这也是分析观点认为暴涨原因之一，其实这样的批复不是现在才有，更不是什么所谓救市，只是市场舆论将这种信息放大并联想而已。如果非要将这两个因素和暴涨联系起来，充其量这两个因素也就是暴涨的导火索而已，真正导致暴涨的还是长期以来被压抑过久的做多情绪以及不断下行后累积的超跌因素。

上周笔者在文章中指出，经济增速再怎么下滑也不支持中国股市重回“1”时代。高盛周四下调了对中国经济增速的预期，理由是中国近期公布的重要经济' 数据下滑，全球经济环境的恶化使中国的出口意外低迷，而且中国在国内经济结构上面临挑战，将中国今年经济增速预期由7.9%下调至7.6%，并将2013年经济增速预期由8.5%下调至8.0%。这条消息在不少投资者眼中看到的恐怕是“下调”两个字，但笔者倒是更乐意看到另一层信息，就是不论怎么下调，今年的经济增速是7.6%，明年是8%，是不是可以理解为明年的经济比今年好呢？假如是这样的话，那么近期的经济数据是不是就反应了“最坏阶段”？如果确实是“最坏阶段”，那么年内再公布的数据是不是会有所改善？或者说对股市的情绪影响不再是向下的了？起码股市是不是会对于经济层面的信息开始“麻木”了呢？

我们曾经说过，对于经济和公司' 业绩的担忧是导致市场近几个月持续低迷的最主要原因。在' 中报已经尘埃落定，业绩下降事实以及下降幅度符合市场预期的情况下，市场关心的将是三季度乃至下半年的经济情况和公司业绩。其实一个交易日的暴涨就能认定经济好转？公司业绩见底？显然不可能。如果一定要把现在的上涨和经济以及业绩挂钩的话，最理想的推断就是市场开始出现对三季度和下半年经济向好和业绩改善的预期，情绪会把这样的预期放大。当然，现在看上去还是靠“投资”来刺激投资者的神经，但这样的话就难免让中国的经济发展依旧延续原先的发展轨迹，我们一直在强调的“转型”似乎又是空谈，所以有业内人士就认为，这样依旧靠投资去拉动经济的做法的最终结果就是“越救越死”。相信在股市中依旧看重经济发展的投资者对于这种背景下出现的暴涨不会抱有过高期望的，但有一点我们必须正视，就是股市绝对不会“死板”的解读所谓的经济发展模式，一旦情绪被点燃，短期的上涨与下跌几乎与这样的因素无关联，所以当我们看到周五这样的暴涨后，短期内还是要承认情绪将左右近期的' 行情，而非基本面信息。

我们上周提到过8月市场的三个显著特点：“外”热“内”冷、“沪”强“深”弱、“大”跌“小”涨。笔者提到，假如欧美回调后在某些因素刺激下再度上涨甚至创出新高，那么对于A股的“心理刺激”不应该再那么“负面”了。现在看来，近期欧美市场的动向对于A股的影响可能暂时不用考虑了，因为我们的反映已经完全超出了理论意义上的互相影响，A股近期会依靠自身的情绪来决定涨跌，外部的因素只能是个参考了。

而对于8月呈现出明显的沪强深弱格局，笔者也指出，深成指的补跌似乎早就在技术派人士的预期之中，当“补跌”一而再再而三的成为强势股和中小盘股大幅下跌的理由的时候，“轮涨”是不是也会阶段性的成为“轮跌”之后的盘面特征呢？从周五的盘面看，“深”强于“沪”、超跌股强于抗跌股，这充分说明入场资金的目标很明确，就是指向超跌品种，这也充分表明资金看重的不是所谓的基本面，而是更现实的技术面，即超跌因素。