美银美林：美联储纪要前瞻及汇市展望顺水鱼财经

美银美林(BofA Merrill)全球及" 美国经济学家Michael S. Hanson和该行外汇策略分析师Ian Gordon周二(2月16日)联合撰文就" 美联储纪及汇市策略进行分析。内容如下：

美联储纪要前瞻：

美联储1月的会议纪要会显示出美联储官员对全球经济背景和财政紧缩环境的担忧，但目前仍缺乏官员对美联储推迟3月或更晚时间的升息的足够暗示。在1月的会议上，美联储已经表示会监视这些风险。在近期的讲话中，" 耶伦、" 费希尔和杜德利都表明，金融市场环境需要持续恶化，才能被证明对经济前景是一种威胁。预计1月的纪要会表达相同观点，同时给出更多美联储政策前景的信息。纪要或许会显示，美联储官员在3月做出决定前，希望先收集足够多的" 数据信息。我们预计纪要总体会是略微鸽派的。

此外，有些美联储官员认为现在需要缓慢的升息，以避免未来紧缩政策节奏太激进。我们需要关注这些观点的影响。这些言论或许会减弱市场对经济衰退的担忧。不过，我们也认为这一观点会受到其他鸽派人士的挑战。此外，美联储对薪资和物价状况或许存在分歧。与此同时，美国通胀前景或存在更大不确定性，因油价和其他" 大宗商品价格持续下跌令" 美元走高。

如果纪要显示对通胀预期是否需要下修进行过讨论，则这个就是很重要的一点了。

从我们的角度来看，对通胀前景以及全球金融市场下行风险的担忧或许能令美联储延后原本的3月升息。但我们仍认为美联储在3月的政策声明会比较稳定，并在6月升息。因为市场之后会逐步冷静，美国就业市场表现则持续改善。

汇市影响展望：

通常来说，美联储纪要不是一个十分关键的市场因素。近期市场风险厌恶情绪的激增也进一步削弱了其影响力。市场上周对耶伦证词的反应就说明了，耶伦并未令基于就业强势的缓慢升息的美联储主流观点软化，虽然利率市场显示美联储今年降息的可能性超过30%。

耶伦意识到中国不确定性、全球经济放缓以及美元走势对美国经济带来的下行风险。但其措辞并不像是要放弃升息。不过市场的反应显示，投资者仍对美联储升息的能力存有疑问。事实上，本行的零界压力指标也给出了“风险厌恶”信号。

从历史数据来看，自2000年至今的18次“风险厌恶”信号的出现中，标普指数11次至少下跌了5%。而这次的不同点在于，美联储并不想像2009年那样用宽松政策来安抚市场。由于短期市场风险仍受压，我们预计美元仍有进一步走低的可能。从利差角度来看，美元目前也处于高估状态，而美元多头仓位正在逐步离场。

北京时间2月16日10:42，美元指数报96.67。