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" 美联储的" 加息之路向来坎坷。自去年底首次加息后，市场便预测美联储在2016年内将完成四次加息，而首次很有可能发生在3月。但今年以来，全球市场波动及需求疲软令市场对美联储能否再次加息表示质疑。不过，随着" 美国近期一系列强劲经济" 数据的发布，美联储本月的加息预期似乎又重新升温。
周二(3月1日)美国迎来一系列数据洗礼。日内公布的美国2月ISM制造业PMI指数录得2015年9月以来最高位，1月营建支出月率升至2007年10月份以来的最高水平，美国2月制造业采购经理人指数基本上符合预期。数据公布之后，全球市场跌宕起伏，" 美元指数刷新日高至98.513，美元/" 日元涨幅扩大至1%并刷新日高至113.78，" 欧元/美元回落至一个月新低1.0844;" 现货黄金最低下探1231.08美元/盎司低位;美国股市扩大涨幅;美国国债价格扩大跌幅。原油市场剧烈波动，亚欧盘中大幅上扬之后美市盘初尽吐涨幅并转而下滑。近日油市触底说再次浮上水面，那么油市命运到底是受谁来主宰呢?据Oilprice报道称，真正主宰全球油价的是美国库欣地区的库存。
经济疲弱的迹象以及环球股市的大跌使得美联储在3月中的例行会议上继续进一步加息的可能性变得微乎其微。甚至有不少市场人士都猜测，美联储将中止加息路线图，甚至将联邦基准利率削减到接近零的水平。
不过美联储真的改弦更张，重新踏上零利率乃至负利率的道路吗?根据牛津经济所研究人员关于近30年来的全世界央行决策的分析，这种可能性实在不大!
经过差不多十年时间将联邦基准利率一直压低至接近零的水平后，美联储终于在去年12月正式启动了加息之旅。但自此之后环球金融市场的动荡以及美国经济数据的疲弱，都令到许多美联储的观测者都在猜测，加息的新路径只能缓慢进行了。
在美联储的政策制订者当中，“鹰派”主张要把借贷成本提升至更为“正常”的水平，毕竟就业市场的日趋改善以及通胀验证的逐步提升都为近期美联储的加息提供了合理的理由。同时提高利率后，万一遭遇再次衰退，就货币政策而言也有降息的操作空间。
从本周五(3月4日)的美国非农就业开始，下周的" 欧洲央行会议，美联储3月16日会议，" 日本央行3月15日声明，月底日本财年结束，以及潜在的OPEC与非OPEC成员国对话，3月份这些大事都有在市场诱发核爆的可能。
过去2个月来，市场也早已见证了各种巨震，英镑" 汇率暴跌5.5%，日元涨幅大致相当，预计未来数月内此种" 行情将成为常态。
高潮将从周五非农开始，从近期美元的强势表现可看出，投资者都在向望表现良好的指标，尽管经济学家预计非农就业数据增幅将较前月大幅提升(1月为15.1万，2月预期为19.5万)，但对ADP私营就业数据的预期却不高。美联储褐皮书也将在周中发布，预计将对美国经济复苏形势和就业市场给出有趣的全新判断。
ADP数据明确向好以及ISM非制造业数据的强势表现是让投资者信服，在重大风险事件之前做多美元是有充分理由的，不过即便非农就业增长强势，小时薪资收入和失业率指标可能令人失望。
即便如此，投资者受到近期包括ISM制造业和建筑开支的激励，美元的涨势也反映了投资者对于美联储将维持鹰派姿态的信念，即便在随后的会议上不做出加息的决定。
虽然国际大事重要，但库欣的可比较库存掌控着国际油价。这并不是说世界其他地区减产和减库存无法影响油价，但正是北美的非传统原油生产导致的全球供应过剩造成了油价崩溃。
过去两年的经验表明，除非美国和" 加拿大的原油产出下滑到足以削减库欣的原油库存，否则国际油价都不可能上涨。近来持平的可比较原油存储表明，近期油价的高低可能取决于库欣原油的流出或流入。
统计数据显示，库欣库存减少300至500万桶，就可导致WTI原油价格上涨10至15美元，2015年4月至6月的情况就是如此。换言之，库欣库存增加几百万桶，就可能令油价跌到20美元区间。
一年以前，美国的页岩油大佬们还在坚持这样的观点：除非国际油价站上60美元/桶，否则别想让页岩油增产。一年以后，经历了油价的“跌跌不休”，这些页岩油企业改口了：如果国际油价重回40美元/桶，他们就考虑扩大再生产。
但是，至少从目前来看，现实还是比理想骨感一些。
几周前，很多投资者预计美联储今年将按兵不动。近期的市场动荡加剧了围绕美国增长势头或失去动能的担忧。一些经济学家开始谈论未来12个月经济衰退的风险。
这种担忧情绪导致2年期美国国债收益率在本月早些时候跌破0.6%。上周五，这一收益率回升至0.8%。
低迷的市场人气近来有所好转。原油价格略有上涨，股市也从近期低点反弹。
虽然其他国家经济增长进一步放缓，但数据显示美国经济依然具有韧性。日本和欧洲央行的官员最近暗示，他们准备在必要时推出更多刺激措施。许多投资者预计，欧洲央行将在3月份会议上实施更多刺激措施。
与此同时，美国的通货膨胀率已开始由低位略有上升，这一迹象让美联储更有理由对物价压力保持警惕。
关于美联储加息与否的问题，市场上意见分歧很多。日前，彭博社指出，由于多项数据强劲，市场分析人士普遍看好美国经济，3月加息的可能性正在上升。
不过，美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利本周二称，他对加息预期的信心有所减弱。他表示，这一部分由于美国经济前景不确定性增加，或者说经济下行风险正在增加，另一部分则是由于近期外部趋紧的金融环境对美国经济造成的巨大负面影响。杜德利表示，一直以来美联储真正关心的还是国内的经济增长和通胀预期，但同时“我们关注金融市场的发展，也是考虑它在何种程度上会影响美国的经济增长前景”。
然而，虽然通胀数据表现强势，但杜德利称，相较于2%的目标值，整体通胀仍持续位于低位，因而对通胀前景“不那么”有信心，不过他预期通胀中期可以升至2%。布雷纳德则表示，当前劳动力市场和通胀事实上出现背离，劳动力市场表现颇为亮眼，但通胀依旧疲软，这将大大影响美联储的加息决策。
最新的美联储会议纪要显示，原油和美元可能继续在更长时间内拖累通胀。同时，很多美联储官员认为经济下行风险增加，部分官员认为通胀前景更为不确定。不过，有分析指出，如果美联储主席" 耶伦本月不加息，那么美联储此前有关“依数据而加息”的论调就是个“骗局”。
" 加拿大皇家银行美国首席经济学家汤姆 波切利称，美联储一直向市场传递“货币政策决议基于数据”这一信息。而当下，美国通胀正在抬头，失业率持续下降，如果3月不加息，那只能证明美联储货币政策决议与经济数据无关了。
此外，波切利还指出，美联储3月若不加息，也意味着货币政策决议受国内经济的影响比市场预期的小，而受" 大宗商品暴跌和全球经济混乱的负面影响比市场预期得更大。关于这一点，从布雷纳德在上周的讲话中其实也可以看到。布雷纳德认为，如果世界上各主要发达经济体核心通胀继续保持在目标水平以下，且通胀预期继续面临下行压力，全球货币政策分化的程度将比原来预期的有限得多。
技术面：
从技术上来看,美元指数昨天回调到98.10后创出新高走势，5、10日均线继续给" 汇价提供支持，意味着美元整体走势相对较强。但我们也注意到美元冲高到98.60之下受阻小幅回落，短线将会进入回调整理的模式，美指对99.00关口的阻力攻击的时间将会相应的延后。若美指日线收盘在98.00之下，后市汇价会在97.00—98.00之间继续做震荡整理走势。现阶段来看，美指只有跌破97.00，涨势才会宣告结束。但让美元出现单边下跌，现在还看不出来这个趋势。今天美指短线阻力在98.55—98.60，短线重要阻力在98.80—98.85。美指今天短线支持在98.10—98.15，短线重要支持在97.85—97.90。欧元/美元昨天反弹受压在1.0900之下，意味着欧美整体走势还处在空头主导当中。但我们也要注意到欧美在1.0800的支持若有效，汇价还有反弹的机会。欧美只有连续突1.0960、1.1000的阻力，才有望扭转这一波下跌的走势。否则的话，反弹过后继续下跌就在所难免。从现阶段来看，欧美只有跌破1.0700的支持，后市继续跌向1.06甚至前低才会成为可能。但我们现在并不这么悲观，汇价更有可能在1.0700之上企稳，然后进入1.0700—1.1000之间震荡的可能较大。今天短线欧美反弹的阻力在1.0890—1.0895，短线重要阻力在1.0920—1.0925。欧美今天下跌的支持1.0835—1.0840，短线重要支持在1.0805—1.0810。
美元指数：可以在98.60----97.90的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
欧元/美元：可以在1.0925--1.0835的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。
" 英镑/美元：可以在1.4020---1.3910的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。
美元/" 瑞郎：可以在1.0000----0.9930的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。
美元/日元：可以在114.75----113.45的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
