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市场曾一度乐观预期，经济和上市企业盈利情况将在二季度见底，已公布的' 财报数据显示，非银行类上市公司今年一季度净利润同比负增长15.93%；中期同比负增长15.82%，利润降幅略有收窄。而从近期陆续公布的三季报' 业绩预告初步观察，经济依然难以摆脱下滑将继续拖累上市企业盈利增长。
预喜公司比重骤降
10月中旬2012年三季报的帷幕才会正式揭开，目前还只能从' 业绩预告里管中窥豹。截至9月13日，提前公布三季报业绩预告的公司共计953家。其中，预喜公司（包括预增、略增、续盈、扭亏）合计491家，预忧公司（包括预减、略减、首亏、续亏）合计456家，另有6家公司目前尚不能明确三季报业绩，预喜公司占比51.52%。从预告公司的增减类型看，预计前三季度净利润增长超过30%的公司目前仅有106家，占比11.12%，为自2009年以来比重最低值；相反预计下滑幅度超过30%的公司却已多达156家，占比16.37%，为自2009年以来比重最高值，可见上市公司今年三季度的盈利状况依然不甚乐观，很有可能继续面临下滑的风险（表1）。
根据已公布三季报业绩预告的增减幅度统计，剔除没有明确增长空间和2011年三季报可比' 数据的公司，两市814家有可比性公司前三季度净利润同比变动区间为-27.01%~-5.89%，继续下滑可能性很大。不过，从今年以来各季度企业的盈利情况看，非银行类上市公司今年一季度净利润环比负增长7.96%，二季度环比正增长11.25%，季度盈利明显回暖。从已公布的业绩预告推算三季度单季的业绩增减情况显示，如果实现增长预期上限，811家有可比性公司三季度预计环比增长15.62%，而如果以增长预期下限推算，三季度的最高环比降幅约为49.22%。
预期增长 确定与不确定性共存
分行业看，已公布三季报业绩预告的公司显示，' 公用事业、电子、食品饮料三季度单季的盈利预期最为优异，即使全部以预告的增长下限统计，三季度环比也有望以正增长姿态回报投资者。于此同时，交运设备、黑色金属的命运则相对“悲催”，即使以预告的增长上限统计，三季度也不排除环比下滑的可能（表2）。
今年二季度，公用事业板块业绩整体较一季度显著增长（一季度净利润整体环比下滑47.61%，二季度环比增长125.6%）。子行业中，除了燃气类公司，电力、水务、环保板块均实现了净利润的环比增长。根据目前已公布的三季报业绩预告统计，如果以增长上限推算，三季度公用事业类公司整体利润环比增幅有望达到599.49%，不过，88家公用事业类公司中目前公布业绩预告的仅有16家，为数尚少，尽管整体利润环比预期大幅增长，但几乎全部为' howImage('stock','2_002039',this,event,'1770') 黔源电力(' 002039,' 股吧)和' howImage('stock','2_002267',this,event,'1770') 陕天然气(' 002267,' 股吧)两家公司的贡献。不过，' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)认为，从下半年的行业基本面看，水务、燃气板块有望继续获得相对稳定的业绩增长，其中，燃气公司有望长期受益于天然气量价齐升的发展趋势；水务公司存在因水价提价增厚业绩的预期；今年上半年，环保行业得到较多政策支持，下半年项目投资将逐步落实，绝大部分收入和利润有望在下半年兑现，受“' 十二五”期间节能环保投资的持续刺激，环保公司下半年的业绩很有可能更优于上半年。
根据预告幅度推算，电子类公司三季报如果实现增长预期上限，业绩的环比增幅也有超过100%的可能。目前，“苹果概念股”可谓电子板块的强心剂，iSuppli预计苹果今年将购买280亿美元半导体产品，成为全球半导体的主要采购商，在全球经济不景气的情况下，“苹果”对市场的影响力尤显突出。数据显示，2012年6月，全球半导体销售增速为-2.05%，跌幅较5月继续收窄。其中，美国增速回落幅度较大，从5月的-3.18%下降至-8.13%。欧、日持续回升，从5月份的-13.61%、0.59%回升到-12.10%、3.70%，亚太地区也从5月份的-1.88%上升到1.02%。美国增速的持续回落，显示出美国经济复苏的不稳定性，为电子行业增加了不确定性。与此同时，进入三季度后，电子行业订单大幅减少的情况也非常普遍，这在一二季度行业持续回暖的背景下显得尤为突出。业内人士认为，国外客户补库存周期结束，加上对下半年经济形势持观望态度，是电子行业订单骤减的主要原因。不过，三季度为电子行业的传统旺季，虽然销售不如往年，但在目前的经济形势下，电子行业相较其他行业业绩增长仍相对更为稳定（表3）。
上半年，申万23个一级行业中仅有6个实现了净利润的同比增长，食品饮料以38.11%的同比增幅拔得头筹。受经济低迷影响，食品饮料股长期以来一直都是基金的宠儿，业绩较佳的' 个股更是不会轻易错过。不过从单季度情况看，在行业的传统旺季，食品饮料一季度业绩环比增幅高达65.2%，二季度则出现了15.07%的下滑。尽管三季度并不是行业的销售旺季，但目前已公布预告却显示，多数公司增长势头依旧相对较好。其中，' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)、' howImage('stock','2_002646',this,event,'1770') 青青稞酒(' 002646,' 股吧)、' howImage('stock','2_002557',this,event,'1770') 洽洽食品(' 002557,' 股吧)等公司均公布了不俗的三季报增长预期。
