上半年结构性理财产品收益良好 下半年挂钩黄金产品难火顺水鱼财经

2010年上半年即将过去，这半年里由于全球各个投资标的市场的“凹凸不平”，到期的银行' 理财产品中，结构性产品收益喜忧参半，给银行理财产品造就了一些收益“急先锋”，也一如往昔出现了潮退后的“裸泳者”。

“今年投资于石油或者商品指数' 基金的产品实现收益提前终止的占多数；而投资中国股市或者亚洲股市的产品，则惨淡收场。”银率网理财产品分析师认为，理财一定要有时间观念，也就是时间节点，比如什么时间投资，什么时间进出股市，什么时间存取款，什么时间购买商品，都需要做精确的计算并用时间来做最后的确定。

根据普益财富研究员黄琦的统计，截至6月18日，今年以来国内商业银行共发行4311款理财产品，稳健型的产品占绝大部分。其中，' 债券和货币市场类的银行理财产品共发行了1618款，而组合投资类产品（即将信贷资产、债券、票据等投资标的组合而成）则发行了1250款，加起来两者占今年以来发行量的67%。

除了信贷、债券和组合投资类产品之外，据可以监测到的产品统计，截至6月18日，到期的结构性产品共有310款，其中263款达到预期收益，占比85%。

据黄琦介绍，在监测到的到期产品中，2款年收益为-4%，为荷兰银行发行的优化商品组合挂钩结构性投资第二期（澳元和美元款）。有16款为零收益，主要为外资银行发行的' 股票 和指数挂钩型产品，还有' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)发行的欧元对美元汇率挂钩型产品。

“从未实现收益的产品发售时间上看，未实现收益的产品基本为2007年发售的结构性产品，自产品发售至今，资本市场经历几起几落，结构性产品的受益区间被突破，使得产品在观察日不能获得预期的收益。”黄琦认为。

记者了解到，2009年年底至今，欧洲主权债务危机持续升级，导致欧元汇率不断走低。统计数据显示，欧元兑美元今年6月7日创下近4年以来的新低1.1877，距离去年11月25日的高位1.5144下跌了3000多个基点，跌幅约20%，由此引发了部分银行挂钩欧元对美元汇率的产品集中爆发零收益。

在' 外汇理财产品中，有些产品的投资方向是购买其他国家的国债和高评级的企业债，由于债券波动较小，所以这类产品的风险较小。但例如农行的这类汇率挂钩产品，则风险较前者高一些。

“我们认为美元未来几年可能出现单边牛市，那么非美货币都将下跌，由此造成投资亏损。”瑞银股票 风险管理中心大中华区主管房东明认为。

社科院金融研究所金融产品中心研究员太雷表示：“现在结构类产品从安全性考虑，都设计了一个止损的额度，它基本都是保本或保息类产品。”

太雷也同时提醒，投资挂钩黄金理财产品的投资者要特别关注，并非黄金涨就一定能赚钱。结构性产品最大的特点，就是会设定一个涨跌区间，达到一定幅度标准，才能实现收益。

房东明认为，投资者在选择银行结构性理财产品时一定要对挂钩标的有所了解，因为投资者如果对所购产品的挂钩标的的未来走势判断失误，便会陷入零收益甚至负收益的窘境。通常情况下，挂钩标的为股票 、基金、指数或商品的结构性理财产品多为高风险投资，银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品，但投资者需要识别其中蕴藏的风险，看产品的结构设计是否合理、能否实现盈利。