英国脱欧逐渐成现实 全球资产竞相跳水顺水鱼财经

FX168财经报社（香港）讯 周二（7月5日），由于市场对' 英国脱欧重燃，避险模式再次开启，美市早盘市场跌势进一步加剧：' 英镑/' 美元大跌逾2%，跌至1.30关口；' 美国与' 德国国债收益率不断刷新纪录低位；欧' 美股市携手下滑，但英国股市一枝独秀；美油大跌5%，布油跌幅也逼近5%，势将录得2月以来最大单日百分比跌幅；金银自隔夜触及的高位回落，伦敦金属交易所（LME）三个月期镍大跌超过5%，至9640美元/吨......据外媒报道称，英国脱欧公投结束以来，股市与债市出现了诡异的走势，这或许暗示着市场将迎来巨大的风险。

避险情绪卷土重来 全球资产竞相下滑

周二美市盘中，英国脱欧担忧加剧，导致避险风暴卷土重来，英镑兑美元' 汇率跌穿英国脱欧公投所导致的31年低位，兑' 欧元汇率也刷新2013年以来新低。

继英国首相卡梅伦、前任英国市长' target='_blank' >约翰逊先后辞职之后，英国右翼党派独立党（UKIP）领袖法拉奇（Nigel Farage）周一表示，他已实现英国公投脱欧的目标，将会“功成身退”，从而在英国政坛再度掀起波澜。

' 英国央行发布半年度金融稳定报告称，将逆周期资本缓冲要求由0.5%降低至0，预计将维持至2017年6月，下调缓冲比率旨在提振借贷。这将减少57亿英镑的监管资本缓冲，提高银行向家庭和企业的借贷能力，可能额外释出1500亿英镑。

英国央行行长卡尼周二在英国退欧公投后第三度发表讲话，表示放宽资本控制政策，增加可借贷款项，以刺激经济发展。

卡尼指出，如果信贷增长放缓，这将是需求驱动，而非供应驱动。财政政策委员会今日将反周期资本缓冲由之前的0.5%降至0，这将立即生效。这是一个重大改变。它意味着3/4的英国银行将立即对为家庭和企业提供信贷更具灵活性。

当被问及英国是否会陷入经济衰退，他表示将会把答案延迟至货币政策委员会在8月份新报告出台之时。“货币政策委员会将会把英镑的走向考虑在内。”“问题是其它影响的规模，包括需求的改变——投资、购房和大型商业决策都将受到何种影响。”

对于昨日令人失望的建筑业' 数据，卡尼认为该行业在公投前就已经具有放缓迹象，并将在之后持续。

虽然对英国未来一段时期内的不稳定性提出警告，但卡尼也试图安抚市场，表示如果需要进一步宽松政策，央行还有足够的工具可以使用，比如提供可观的外币流动。预期各大机构将在适当的时机利用这笔资金。

YouGov Plc和经济及商业研究中心周二公布的数据表示，在6月23日的公投后，对于经济前景的悲观情绪几乎加重了一倍。

继英国标准人寿（Standard Life）和英杰华（Aviva）之后，第三张多米诺骨牌倒下——英国资本管理公司M G也宣布关闭了旗下价值44亿英镑的地产基金交易。该公司在声明中表示赎回者的增多使公司相信唯有暂停交易才能最好地保护投资者的利益，并补充说暂停交易将令基金的现金水平得以提升至“可以控制”的水平，以“确保资产的处理可以获得合理的价值”。

随着市场风险厌恶情绪回升，英镑/美元首当其冲跌至1.30关口，大跌逾2%，为1985年以来首次。

据彭博报道，伦敦和欧洲的三位交易员表示，杠杆、宏观和银行间投资者全面增持英镑空仓。交易员称，周二寻求在1.3300及上方逢高抛售的杠杆投资者打压英镑。

路透调查周二显示，英国央行将可能要等到8月才会采取政策行动来抵消英国公投决定退出' 欧盟对经济的影响，但英镑后市料会进一步受压。

路透调查显示，英镑在6月23日公投后的不到两周时间内暴跌了12%后，在上周二触及31年低点，还可能进一步下挫3%。

卡尼上周暗示，可能在夏季采取更多刺激措施，因公投结果令人担心可能会出现经济衰退。但降息对经济的效果有多少仍值得探讨，目前英国利率已经在0.50%的纪录低点，经济面临投资和支出减少的困境，且英国价格高不可攀的地产市场也可能有麻烦。路透访查的52位分析师中有约三分之二预计英国央行将在下周会议上保持利率不变，17位分析师预计会降息至0.25%，另两位预计下周降息至零水准。预估中值显示会在7-9月该季末之前降息一次，至0.25%，多数分析师表示，英国央行会保持利率在0.25%直至明年年底。多数分析师认为，英国央行最可能采取的行动是降息和增加资产购买规模。

英国央行将在8月4日发布最' 新经济预估，且通常会在发布该季报的同时宣布重大政策决定。到8月会议时，对公投结果给经济造成的冲击，英国央行会有更准确的判断。

路透访查的超过60位外汇策略师预计，英镑/美元将进一步下滑，年底挫至1.27，较周一收盘水准1.33再跌逾4%。策略师整体预计，明年此时英镑将小幅反弹至1.29，远低于公投前的1.50。

三菱东京日联银行货币分析师Hardman指出，脱欧对投资者信心冲击加大，周二英镑兑美元汇率跌穿英国脱欧公投所导致的31年低位，兑欧元汇率也刷新2013年以来新低；这表明英国脱欧对投资者信心的影响正在逐渐加大，英国央行行长卡尼在发布会上也承认越来越多的迹象显示英国脱欧公投导致投资推迟；市场对英国经济骤然下滑的担忧正在加深。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik日内撰文称，若' 汇价跌破1.3110水平应触发进一步抛压，下行初步目标是1.3060水平，然后是1.3000关键支撑位。而上方初步阻力位于1.3185，紧随其后是1.3240区域，接近该区域时将再度吸引卖盘兴趣，若能明确突破此区域或缓解日内下行压力。

欧元/美元温和下跌，据彭博报道，亚洲和欧洲的交易员称，欧元将在1.11美元之下和1.1080之下获得买盘；阻力在100日均线1.1230，与6月21/22日低点大致重合。

避险升温，再度引爆' 日元狂飙。美元/日元创一周新低101.44。若日元持久走强可能引发' 日本央行干预的忧虑，且央行未来一段时间或推出进一步刺激措施，投资者应对日元强势保持警惕。

随着市场对欧美经济在英国公投退欧后发展前景信心下降，欧股下行，但英国股市却一枝独秀。泛欧绩优300指数周二收跌1.47%，报1286.79点；英国FTSE 100指数周二收涨0.5%；' 法国CAC 40指数周二收跌1.7%；德国DAX 30指数周二收跌1.9%。

美股开盘下跌，道' target='_blank' >琼斯工业平均指数周二开盘下跌0.38%，报17881.65点；' 标普500指数周二开盘下跌0.49%，报2092.59点；纳斯达克指数周二开盘下跌0.51%，报4837.81点。

欧美国债收益率创历史低位，美国10年期与30年期国债收益率分别触及纪录新低1.363%和2.138%。两年期、三年期和七年期国债收益率触及日内低位0.566%、0.660%和1.197%。德国10年期国债收益率跌至纪录低点的-0.171%。 法国9年期国债收益率首次跌至零下方。

' 现货黄金周二因前一日的大涨导致投资者获利回吐，金价也因此下挫，美市盘中最低下探至1337.98美元/盎司，但仍继续受到英国脱欧后的不确定性的支撑。

英国脱欧后黄金在6月24日一度涨至2014年初以来的最高点，对全球经济和货币政策的担忧虽继续支撑黄金，但此高位仍未被突破。

三菱分析师Jonathan Butler认为，“有些获利回吐，我们曾黄金看见多头仓位录得高位，很明显有很多投资者会获利回吐。黄金曾上涨100美元，我们现在位于上个月的中部。”然而，他认为避险情绪将会继续支撑黄金价格。

不过，汇丰银行贵金属分析师Steel指出，黄金价格今年将在1400美元/盎司附近见顶，英国脱欧风险现在已经“体现在价格中”，在价格上涨后' 实物黄金需求减弱。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍大跌超过5%，至9640美元/吨。白银也下跌了2.4%至19.8美元/盎司，从隔夜触及的两年高位21美元/盎司关口大幅下跌。白银在英国脱欧之后也录得三年来最大的周涨幅，与黄金的比率也跌至2014年9月来的新低。

德国商业银行表示，“从上周开始，白银在没有任' target='_blank' >何新闻证实的情况下已经上涨了19%，明显地，投机性的投资者扮演了主要角色。在我们看来，现在是下修矫正的时候了。如果这股‘热气’消散，白银价格将会明显承压。”

美市盘初，交易商称GENSCAPE数据显示库欣原油库存增加23万桶，油价应声扩大跌幅，布伦特原油跌幅逼近5%，刷新日低至47.66美元/桶；WTI原油暴跌5%，刷新日低至46.50美元/桶。

' target='_blank' >加拿大皇家银行大宗商品策略师Michael Tran指出，Genscape报告称截止7月1日当周库欣地区原油库存增加，受此消息影响美油布油跌幅双双扩大至逾4%；此外调查显示尼日利亚已恢复部分产量，加之利' target='_blank' >比亚局势缓解，导致市场对欧佩克增产的预期升温；而本应受油价下跌冲击的美国页岩油商却因在油市进行套期保值而获得利润，据悉第一季度美国最大的30家页岩油商中增加对冲规模的企业数量创2015年初来最多；这些因素都令油价承压。

全球最大石油贸易商维多公司（Vitol）首席执行官Ian Taylor今天在彭博采访中表示，原油价格明年年底之前不会再有大幅上行。全球油储系统中已有庞大储量，市场将花很长时间来逐步消耗。直到年底，油价相对目前水平不会有大幅波动。到2017年年底，预计油价继续涨至60美元/桶。

由于油价重挫，' 加元等商品货币全线走低。美元/加元从日内低位反弹百点至1.2945；' 澳元/美元日内最低触及0.7477。

两大指标走势罕见背离 惊天大危机正在逼近？

在2008年9月份雷曼兄弟破产后，美国股市一度大幅下跌，随后在一周内收复了全部失地。而这一次英国“脱欧”，美国股市也有非常相似的表现。标普500指数目前略低于公投结果即将揭晓前的水平，但已经回升至公投前一天的水平之上。

在2008年，股市投资者犯了一个大错：他们推断雷曼兄弟破产的影响将是可控的。这一次市场的假设是：央行将伸出援手，化解任何问题。投资者预计，全球货币环境将持续宽松，央行将再一次加固围栏，保护股市免受经济增长疲软的影响。结果却是债券市场出现了一些令人担忧的异常表现。

自“脱欧”公投以来，美国国债收益率已大幅下跌，并在持续下行，即便在股市回升的情况下亦是如此。周二，10年期和30年期美国国债收益率均创出新低。债券持有人认为，出于对英国“脱欧”影响的担忧，央行将在更长时间内把利率维持在较低水平。这与雷曼兄弟破产之后的市场走势大不相同，当时国债收益率随股市反弹，因为债市投资者也同样判断错误，他们认为一家美国中型银行的破产将不会带来长期影响。

首先，英国“脱欧”可能依然会对欧洲造成影响。英国“脱欧”导致已陷入困境的' 意大利银行系统进一步失衡，意大利总理伦齐已恳请德国允许意大利对该国' 银行业施以援手，但目前为止尚未取得成功。此外，还要注意意大利可能出现的政治危机，意大利今年10月将就宪法改革举行公投，伦齐已承诺，如果公投未通过宪法改革，他将辞职。这场公投正成为伦齐民望比拼的赛场。

其次，投资者可能会像2月份时那样开始担忧央行是否会耗尽弹药。鉴于欧洲、日本正在实施负利率，而且' 美联储的利率也只是略高于零水平，这种担忧很可能再次浮现，击垮股市赖以实现不稳固平衡的一个支柱。

第三个风险是政府可能终于留意到央行官员的建议并放松“钱袋子”。英国财政大臣' target='_blank' >奥斯本上周放弃了到2020年实现预算平衡的计划。日本5月份推迟了消费税上调计划，' 欧元区今年也已放松了对贯彻紧缩政策的要求。至于美国，不难想象无论是' target='_blank' >希拉里还是' target='_blank' >特朗普上台，都会扩大美国的财政赤字，以提振经济增速。

英国“脱欧”或许并不会重现雷曼兄弟破产时的情景，但却让投资者面临一个令人不快的选择：如果情况比预想的好，那么高估值的安全资产可能下跌；而如果债券市场对经济前景的悲观预期是正确的话，那么估值较低的增长型股票 就会进一步下滑。