法农：偏好相对价值交易 聚焦英国央行决议顺水鱼财经

周一(7月11日)" 法国农业信贷(Credit Agricole)表示，" 英国政治及经济前景不确定性主导市场。英国脱欧交易仍吸引大量市场兴趣，近期" 英镑加权贸易指数下跌一半至多年新低。具体观点如下。 货币中所有欧系货币兑非欧系同等货币表现不佳。英国脱欧令欧元区承压，而银行板块承受的卖压令情况更加糟糕。欧元开始感知英国脱欧的阵痛，并续跌，未来或主要体现在兑美元和日元上。 src="http://i2.hexunimg.cn/2016-07-11/184868455.jpg" width=550 width=500 height=259>

此外除瑞郎外，近期G10货币中所有欧系货币兑非欧系同等货币表现不佳。英国脱欧令欧元区承压，而银行板块承受的卖压令情况更加糟糕。欧元开始感知英国脱欧的阵痛，并续跌，未来或主要体现在兑美元和日元上。

避险及冒险情绪交替主导受英国脱欧影响较小的相关交易。

在这种背景下，该行仍偏好相对价值交易，如做多" 澳元兑纽元，做空挪威克朗兑瑞典克朗等，外汇估值和市场仓位似乎利好澳元和瑞典克朗。此外坚持看涨美元兑" 加元预期，因整体看涨美元，特别是兑G10商品货币。

近期英镑承受卖压，部分是受激进且先发制人的宽松预期拖累，令周四(7月14日)" 英国央行7月利率决议成为关键风险事件。

市场预计英国央行将降息25个基点，法农认为英国央行将重申，通过注入流动性缓和市场调整的意愿，不过可能不会通过量化宽松(QE)提升资产价格。委员们料暗示，利率下限仍为正值。英国央行若不发出额外激进宽松的信号，将令市场鸽派预期大失所望，可能有助于英镑调整。

此外" 加拿大央行更鸽派的措辞将打压加元。日本参议院大选可能增加日本结构性改革的几率，并增加投资者们对" 日本央行的宽松预期。整体而言，这将有助于日元走贬。

北京时间15:54，欧元兑美元报1.1026/28。

（责任编辑：王治强 HF013）
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