抗跌优势再次显现 券商理财上半年跑赢基金顺水鱼财经

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今年上半年券商集合" 理财产品熊市抗跌优势再次显现。截至6月30日，115只产品上半年平均回报-6.23%，整体跑赢大盘，成立满半年的53只偏股型集合计划上半年" 净值平均跌幅10.76%，跑赢了偏股型" 基金。

财汇资讯统计显示，截至6月30日券商集合计划中" 债券类产品收益领先，兴业卓越1号、国泰君安君得惠、国海债券1号分列前三位，兴业卓越1号以5.52%的期间回报率居首。偏股型产品中上半年表现最好的东海东风2号逆市取得了3.5%的正收益，而表现最差的中金" 股票 策略收益为-24.97%。去年投资业绩优异的中金公司上半年多只集合理财收益排名垫底。

集合理财之所以熊市抗跌，主要还是因为仓位灵活，而股票 型基金则依据契约必须保持一定的股票 仓位。此外，券商集合计划的规模普遍较小，“船小好调头”。Wind数据统计显示，截至6月30日偏股型集合计划的最新平均规模为9.53亿元，而偏股型基金的平均规模为40.65亿元。

今年上半年券商集合产品仓位普遍较低。统计显示，2009年底及2010年一季末券商集合计划平均仓位分别为52.21%和48.29%，较偏股型基金仓位低30个百分点以上。随着目前二" 季报逐渐披露，到6月30日券商资产管理部门普遍将股票 仓位调低。

比如" 银河证券旗下产品“银河北极星1号”，截至6月30日持有的股票 市值为8901.87万元，仅占总资产8.85%；债券、债券逆回购的合计市值则占总资产50%以上。投资经理沈涛表示，北极星1号自今年4月1日成立以来就对二季度市场运行持谨慎态度。沈涛认为在市场反转信号出现前，市场仍有进一步走弱的可能，因此未来将保持较低的仓位。

" 东方证券旗下的小集合产品“先锋1号”到6月底股票 仓位仅18%，81%的资产为银行存款。投资经理顾凌云认为由于代表新兴产业的中小市值股票 将在10月面临巨大的限售股套现压力，从4月份开始的调整没有结束；同时指望大市值股有良好的盈利机会也是不切实际的。因此对第" 三季度制定的投资策略为“防守反击”。