摩根士丹利：本周主要货币展望报告顺水鱼财经

摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月25日)撰文公布了' 美元、' 欧元、' 日元、' 英镑、' 加元及澳纽本周展望报告。内容如下：

美元：现在看空美元 看空

考虑到美债收益率较低以及市场风险偏好提振融资交易及商品货币，我们预计美元在未来数月内会走低。' 美联储6月纪要和杜德利讲话显示，美联储对目前市场的利率定价感到满意，美债收益率仍将维持低位。与此同时，' 英国退欧事件并未成为扩张的体系性风险，随着市场波动率回落，风险资产将获得支撑。想要令目前的市场环境改变，除非中国或' 欧元区出现更大的经济意外下行风险。之前' 美国非农' 数据十分强劲，但分项数据不佳。该数据足够令市场恐慌情绪缓解，但不足以令美联储马上再度升息。不过，考虑到部分经济数据表现已经优于预期，我们将关注本周的美联储决议是否会给出任何修正信号，来令市场对年内升息的预期增加。

欧元：潜在上行 看多

上周的' 欧洲央行决议没什么意外，也没说会在9月宽松。就算欧洲央行像本行经济学家预期的那样降息10个基点，考虑到' 银行业已经很弱，欧债收益率已经处于极度低位，预计也不会对欧元产生什么影响。欧洲银行业管理局(EBA)压力测试需要关注，因为这将令' 欧盟银行业问题再度成为市场焦点。我们预计实际收益率差会令欧元在中期趋于上行，因此我们将做多欧元兑美元，特别是欧元兑英镑。

日元：关注' 日本央行中性

外汇市场对日本刺激政策的相关报道给出反应，但报道中缺乏细节。我们认为日元会震荡交投，在再度做空美元/日元前，我们需要看到一些风险事件。我们将关注7月29日的日本央行会议结果以及其有关宽松的措辞。在此之前，我们不会重建任何日元相关仓位。市场此前传言日本的刺激规模会在20万亿日元。但只要日本当局不推出“直升机撒钱”或超出预期的宽松措施，我们认为日元从中期来看仍将偏强，因为安倍经济学达成目标所面临的阻力持续增加。

英镑 逢高抛空 看空

我们预计英镑对英国退欧后的经济数据表现将保持高度敏感。这些经济数据可能显示出退欧对英国的初步伤害，从而令英镑处于抛售压力之中。本行经济学家预计' 英国央行8月会降息40个基点，英镑将因此进一步走低。' 期货仓位数据显示，英镑的任何反弹都可能受制于1.35水平。英镑未来几个月的下行目标则可能指向1.24水平。因此我们认为做空英镑/美元的风险回报比是吸引人的，做空英镑兑欧元的风险回报比更吸引人。

加元：转为中性 中性

在' 加拿大央行决议意外偏鹰后，我们对加元的观点转为中性。虽然' target='_blank' >加拿大央行下调了经济预估，同时延后了产能缺口消失的预估时间；但加拿大央行仍保持了一个中性论调，并指出短期内无意宽松。从新闻发布会措辞来看，加拿大央行对楼市过热或超出之前预期感到担忧。而上周的数据也显示加拿大房屋价格进一步加速上涨。加拿大央行也认为贸易帐令人失望只是暂时现象，预计数据最终会反弹。但是，在预计三季度和四季度经济强势反弹的同时，加拿大央行也给出了一个条件：如果经济表现未能达成现有乐观预期的话，则加拿大央行将重新考虑宽松措施。总体来看，我们现在不愿做空加元，加元可能自当前水平进一步走高，虽然多头仓位已经相对偏多。

' 澳元：通胀数据前呈中性 中性

考虑到美元走低及投资者对收益率的持续追逐，澳元短线仍获得相对良好的支撑。但是在本周的澳洲二季度CPI数据公布前，我们会持中性观点。本行经济学家认为澳联储8月宽松的概率上升。如果CPI强劲，则考虑到强劲的就业表现和政治风险下降，澳元应该还能获得支撑。但我们长期观点并未改变。同时考虑到进一步降息的可能，我们仍中期看空澳元表现。

纽元：短线看空 中性

CPI偏弱及贸易加权指数偏高令新西兰联储更新了经济预估，也增加了8月宽松的可能。如果市场进一步定价刺激宽松路径的话，我们预计纽元会在会议前进一步走低。但是，我们怀疑新西兰联储是否会像市场预期的那样对持续宽松抱有热忱；因为虽然更新了宏观审慎政策，但新西兰楼市仍偏热。我们将等待新西兰联储8月会议结果。而如果全球资金继续追逐高收益率的话，纽元可能表现偏强。