基金消暑不解“饮” 抗跌量增大有“料”(附股)顺水鱼财经

在人均收入和城镇化率提升的大背景之下，消费升级过程下的饮料行业有望持续景气。收入分配改革是伴随未来经济转型的核心问题之一，近期在劳动力供求缺口不断拉大的背景下，各地纷纷上调最低工资标准。收入分配体制的改革提升中低收入人群的可支配收入，这将拉动中低端消费品的消费，会对消费方式产生巨大影响。随着国家扩大居民消费不断出台推动消费政策，饮料行业消费基础保持了良好态势。

与其他国家人均GDP相比，美国是我国的15倍，日本为12倍，韩国为6倍；2009年我国城镇化率为46.6%，与发达国家的80%仍有距离；鉴于人均收入、消费支出同人均GDP的线性关系，我国人均收入与城市化率的巨大提升空间将延续消费升级趋势。未来，我国几十年城市化进程带来的巨大市场扩容、消费升级周期的持续拉力、消费环境的加速改善等因素将使得饮料行业有着广阔的前景。

销量增长拉动业绩上升

2010年1-6月份，我国食品饮料行业上市公司业绩保持较快增长，预期行业整体净利润增长27%，增速快于今年一季度和去年同期。1-5月，食品加工、食品制造和饮料制造三大板块运营良好，收入增速分别为30.53%、29.11%和26.18%，利润总额增速分别为44.62%、19.74%和25.17%，两项增速同比提升。

从细分行业看，白酒行业景气度更高，上半年产量增速达到29.4%，1-5月行业收入和利润总额分别增长41.96%和45.17%，毛利率上升明显，预计白酒股' 中报业绩将普遍向好。啤酒行业受南方雨灾和凉夏的影响，今年上半年产量增速明显慢于去年同期，幅度仅为4.8%，行业收入和利润总额增长8.24%和19.04%，啤麦成本下降依然比较明显，促使毛利率同比上升1.3个百分点，今年气候异常导致的啤酒销量旺季不旺，预计全年销量保持低位。葡萄酒行业发展良好，上半年产量增长21.6%，明显快于去年同期的5.4%，行业收入和利润总额增长22.48%和22.78%，我国葡萄酒消费市场增长空间大，预计未来两年将保持较快增长，进口葡萄酒短期内对国内龙头企业的负面影响较小，看好葡萄酒的长期发展趋势。乳制品行业上半年产量增长8.9%，其中液态乳增长8.8%，行业恢复情况良好，行业收入和利润总额增长17.71%和-10.37%，原奶价格上涨导致了毛利率下降2.78个百分点。