宏观流动性好转股市资金面紧张顺水鱼财经

随着" 央行逆回购操作持续放量，节后银行间市场利率先升后降，宏观流动性逐渐好转，但是A股客户保证金余额下降至近半年来最低水平，资金入市步伐依然缓慢，股市资金面仍保持供需双弱格局。

央行昨日逆回购760亿

昨日央行通过逆回购向市场注入760亿元，其中7天期逆回购180亿元，28天期逆回购580亿元，两种期限的中标利率均持平于前次中标利率，分别为3.35%和3.60%。但由于昨日有2200亿元逆回购到期，央行实际净回笼资金1440亿元。

" 招商银行金融市场部分析师" 刘俊郁认为，昨日央行逆回购为常规操作，15日是例行的法定存款准备金退缴日，因此央行逆回购量不大，加上9月底存款多增，资金链比较宽松，逆回购量远小于上周是正常的。对于中标利率，" 光大银行(" 601818," 股吧)首席宏观分析师" 盛宏清表示，央行昨日7天和28天的逆回购中标利率均与9日持平，利率发行会有所回落。

盛宏清认为，昨日央行向市场注入了760亿元的资金，目前逆回购存量7000多亿元，央行未来将以逆回购为主的公开市场操作方式向市场持续注入流动性。当前中国经济增长回落，且经济底部预期一再推迟，央行采取逆回购的方式有利于保持宽松的货币环境。

从宏观流动性来看，存准金上缴和逆回购大量到期的预期，使得节后前两个交易日的流动性依然处于偏紧状态，7日Shibor上升至3.8%的相对高位。逆回购的放量使得银行间利率在上周三迅速回落，7日Shibor下行至3.1%附近，而央行也相应缩小了周四的逆回购规模，只投放资金590亿元。与此同时，尽管央行昨日实际净回笼资金1440亿元，但是资金价格仍然继续下滑，14天Shibor小幅下跌3.25个基点。

股市资金面供需双弱

宏观流动性的逐渐好转并未传导至股市，" 沪指在节后快速收复2100点关口后，已经连续数日在这一线徘徊，市场成交金额呈现阶梯型下降的态势，目前沪市的单日成交金额再次回到500亿元以下的水平。

具体来看，资金供给方面，本周可" 申购基金家数为17家，较前一周持平；新基金发" 行情况依然不理想，10月份至今共发行了12只新基金均为债券型基金，这将继续影响二级市场的增量资金供给。个人账户数出现回升，连续3周保持在日均2万户以上，但账户活跃度依然很低，只有1.02%，说明市场情绪依然低迷。

" 数据显示，9月最后一周客户保证金已经下降到5976亿元，为近半年以来的最低水平，虽然交易结算资金的下降明显受到了十一长假前的资金需求，以及银行季末揽存效应的影响，但同样在一定程度上体现了股市低迷下资金的持续外流现象。

资金供给面的向好指标依然仅来自海外资金的进入，EPFR显示上周海外基金净流入1.77亿美元，已经是连续第5周呈现资金净流入现象，在过去的12周中，有10周呈现资金净流入，这说明海外资金依然看好国内股市。

从资金需求面来看，IPO审核虽然重新启动，但重启后的4家公司中只有1家获批，通过率仅25%。从" 限售股解禁情况来看，本周限售股解禁市值约200亿元，目前距11月份的解禁" 高峰期已经越来越近，解禁压力依然影响着目前的市场预期。

因此从整体来看，资金供给面依然不见起色，资金需求压力尚未出现明显变化，依然处在较低水平，资金面依然保持着供需双弱的格局。记者 李宇欣