第一观察：维稳陷入绝境 抓住最后减仓机会顺水鱼财经

正所谓成也宝钢，败也宝钢。

16日一则回购暂停的公告，令宝钢股价应声下跌，当日下跌2.39%，4..5元报收。这是宝钢对十月维稳行情的一个黑色警告。

众所周知， 8月28日宝钢宣布拟以不超过每股5元的价格回购自家股票 ，回购总金额最高50亿元，宝钢股价当日涨停价4.48元报收，成为蓝筹回购增持的龙头，其后以汇金为代表的产业资本纷纷增持央企上市公司股份，成为十月维稳行情的核心动力。

然而，令人担忧的是，宝钢16日的收盘价及17日全天价，均已跌破宝钢回购最低价4.51元。这似乎意味迄今耗资10亿、回购2.17亿股的宝钢回购第一波已经失败了。

2.增持进入暂停期 10月下旬恐不乐观

更令人担忧的是，宝钢回购暂停将引发增持暂停潮。因为从10月10日起市场进入三季报披露期，导致宝钢回购暂停的原因------《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》规定上市公司定期报告公告前10个交易日内不得回购股份，同样会导致一大批权重股增持暂停-----《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》规定公司业绩快报或者定期报告公告前10日内上市公司股东及其一致行动人不得增持该公司股份，进而危及整个维稳行情。

宝钢将于2012年10月30日披露三季报，自2012年10月16日至10月29日，公司将暂停回购。具有讽刺意思的是，这轮增持浪潮的领头羊，却在“暂停期”的第一天就出现大幅下跌，为什么没有产业资本的保驾护航，宝钢就如此不堪一击？

迄今为止，本轮宝钢回购的最高价为4.65元/股，最低价4.51元/股，如果按回购价格的平均价来计算，宝钢回购损失已达1953万元。

据宝钢业绩预告显示，上半年每股收益0.55元，每股净资产6.43元。以4.5元现价，市盈率不到5倍，市净率不到0.7倍。1月至9月归属于上市公司股东的累计净利润同比增幅将超过50%，无业绩风险。

产业资本对于股价影响越来越大的今天，在业绩如此好、估值如此低的背景下，宝钢股份的下跌确实值得深思，产业资本所认同的价值底并没有被市场所认可？

三季报密集披露期已到，近期引发增持潮的央企公司均受制于窗口期制约，长江电力三季度预披露时间为10月31日，那么自20日开始至30日，公司将不会在继续获得增持；中煤能源自13日起至23日将为窗口期；南方航空窗口期为18日至28日；汇金旗下中、农、工、建四大行的窗口期分别为，15日至25日、16日至26日、20日至30日、18日至28日。

上述权重股窗口期集中在13日至30日这一区间。宝钢的现象或许并非个案，A股三季报并不容乐观，在没有“保护伞”的背景下，10月中下旬A股市场令人担忧。

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