分红回报与市场化是吸引外资的关键顺水鱼财经

A股市场今年以来总体低迷，市场投资者亏多盈少。究其原因，除了是宏观经济下行影响外，A股市场本身的扩容、分红水平不佳、前些年IPO泡沫股进入流通、上市公司' 业绩下降等也是重要原因。尽管近期反弹存在政策性护盘预期，但市场信心仍然不足，一方面有许多公司等待IPO发行，另一方面市场承受力减弱面临继续下行风险。面对此情此景，管理层方面开始注重引入外资来进行A股投资，但从年初以来的效果来看，并不明显。A股市场要想吸引外资机构特别是长期投资机构，需要在分红回报与市场化方面来进行总体完善。

一，分红回报是吸引国际机构的关键。从近年财报及今年中期报告来看，A股分红回报仍然明显不足，尽管有' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)等少量公司推出相对较高的现金分红外，进行中期分红的公司少之又少，现金分红水平有限，而从历年中国A股最赚钱的石油与银行业分红来看，没有一家公司提出中期分红，这与国际资本市场此类公司形成明显的反差。比如在香港市场，金融地产类等优质公司往往保持着较好的分红水平，一些公司不仅中期、年度分红，还保持着季度分红的回报，比如香港联交所，作为香港市场金融股的代表，2011年中期分红显示：其将净利润90%以上给股东分红；' 汇丰控股、渣打银行、' 恒生银行等均多年保持中期、年度分红等。反观A股市场基本没有中期分红概念，一些公司反而采取大规模再融资的做法，一些连续多年不分红的公司竞然没有' 退市政策制约，这些都极大的伤害了投资者。

二，市场化原则是国际机构最为看重的。近期，上交所、深交所和中国金融' 期货交易所近期分别组团赴美国、加拿大、欧洲、' 韩国、日本和中东地区，会见近200家境外投资机构，这些机构管理资产总额超过25万亿美元。而从这些国际机构来看，均是市场化特征明显的，其投资环境大多遵循“适者生存、优胜劣汰”的法则，' 法律与市场原则是其最为看重的，其所在国的资本证券市场，是市场化高度体现之一，其证监、交易所及证券交易等均严格遵循市场化原则，其交易所本身就是上市公司，更是市场法律遵守的关键，其管理层任用遵循公司制度与法律制度。上市公司运行在法律大框架内，上市、退市或重组由严格的市场规则来决定。

而从我国情况来看，目前体制与市场化证券市场仍有距离，主流机构并非市场化的代表而是具有垄断与政府色彩等。

从国际投资机构来看，投资' 股票 市场往往看重所在国的市场经济地位与市场环境，目前中国市场经济地位并未广泛为发达国家认可，股票 市场中的集体诉讼制度、' 退市制度等仍不完善。这将很难吸引外资长期投资，而投机性的介入与撤离往往带给其风险或标的市场的波动。

总体来看，管理层鼓励境外长期资金进入我国资本市场的方向是值得肯定的，但作为国际投资机构而言，其更加看重目标市场的回报与市场化，从此两因素来看，我国资本市场仍有较长的路要走，一方面要切实加大上市公司分红引导与完善，另一方面要实现资本市场的市场化推进，减少政府干预，完善市场法律，遵循市场规则。只有这样，才会吸引真正的国际机构投资。