聚焦：银价创两年半新高 “炒银”机会胜“炒金”顺水鱼财经

自古金银不分家，在本轮黄金大牛市中，白' 银行情始终滞后于黄金，甚至在黄金屡破新高之际，银价还逆势下跌。但在新一轮金价突破新高的走势中，白银涨势却显得更加迅猛，不但启动早于黄金，而且一举刷新两年半新高。

更值得关注的是，在国际银价尚未突破历史新高之时，国内现货白银已屡创新高。那么相比黄金，投资门槛更低、上涨潜力更大的白银，是否会成为新的投资机会？

本周以来，因传言美联储将扩大量化宽松规模，美元连跌，黄金则直接受益，未有“喘息”直接突破了前期高点，刷新至每盎司１２７４美元的新高。但在金光闪闪的金价飙升同时，白银走势却更令人瞩目。

国际金融危机以来，白银走势始终落后于黄金，但近期白银走势强劲，不但在本周成功突破每盎司２０美元大关，而且一举冲上每盎司２０．６５美元的两年半新高。

更值得关注的是，国内银价走势甚至要强于黄金。国内金价始终跟随国际金价亦步亦趋，在国际金价再创新高后，国内金价小幅突破前期高点；而银价则“反客为主”，国际银价目前仍未达到２００８年创出的每盎司２１．３４美元的历史最高价，但国内银价已经连创历史新高，即使在１６日金价有所回调的情况下，上海黄金交易所白银Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）依然上涨，每公斤４４００元大关突破在即。国家指定的白银现货交易市场——上海华通铂银交易市场现货一号白银结算价已达到每公斤４４２５元。

从去年下半年起，随着国内白银投资渠道陆续对个人投资者开放，白银投资出现爆发式增长，今年上半年上海黄金交易所的白银交易量，已超过去年全年。上海华通铂银交易市场推出的实物投资银条销量也快速攀升，近期更出现了单笔购入８８公斤银条的“超级银民”。

“炒银”两大优势胜“炒金”

作为投资品，相比黄金，白银具有两大突出特点：门槛低，波动大。因单位价值相对于黄金低廉，而且投资门槛较低，不少投资者以白银投资作为投资门槛较高的黄金投资的替代；而白银相对于黄金较大的波动幅度，也吸引了不少专业能力较强和风险承受能力较强的投资者。

首先，白银投资门槛很低。黄金投资门槛较高，即使参与黄金保证金交易，按目前的金价和通常１２％保证金计算，做一手需要３．３万元左右；而做一手白银仅需５２８元左右，普通投资者均可参与。以实物投资为例，投资一公斤银条门槛仅需４９００元，而这么小规模的资金几乎难以参与实物金条投资。

其次，银价波动幅度大，更适合作为投资品。据测算，从２００９年底至２０１０年９月７日纽约现货金价创出历史新高，在此时间段内，黄金的涨幅为１４．４７％，而白银在同一时间段内虽未创出历史新高，但其涨幅达１７．１８％，仍高出同期黄金涨幅２．７１％。考虑到' 期货和延期交收产品的杠杆放大，如按８倍杠杆来算，那么同样资金投资黄金和白银，投资收益率的差距将达到２１．６８％。

银价未来涨幅或超金价

市场人士普遍认为，白银涨势滞后于黄金，未来有补涨机会，突破新高应该不远。' howImage('stock','1_601166',this,event,'8350') 兴业银行(' 601166,' 股吧)分析师蒋舒认为，目前五大因素将推高银价，涨势甚至可能超过黄金：

首先，金价屡创新高，银价却始终未突破２００８年每盎司最高２１．３４美元，未来有望实现突破。

其次，金银比价悬殊，银价或被低估。从历史的黄金与白银价格比率上看，金银长期价格比率平均值为４８倍左右。而此前金银比价曾达到６８倍，近期快速回归到６３倍左右，而继续回归合理比价将是趋势，银价有补涨机会。

第三，经济复苏导致白银需求激增。白银工业用途远比黄金多，需求刚性大，所以白银价格对经济周期敏感度更大。

第四，白银更具稀缺性。由于黄金几乎并不消耗，存量持续增加。而白银是工业必需品，消耗量大，白银的存量７０年前是黄金的１０倍，而今变成了１／５。

第五，全球资本涌入。全球最大的白银上市交易' 基金（ＥＴＦ）－－ＩＳｈａｒＥＳ Ｓｉｌｖｅｒ Ｔｒｕｓｔ截至９月１５日的白银持仓升至９３４３．６９吨，而９月９日为９３０７．１７吨，可见增持量很大。

“由于避险需求、生产成本增加、需求拉动等因素，白银未来潜力可能大于黄金。”白银专家、华通铂银交易市场董事长高慧杰预计，白银近期有望突破新高，中长期可达到每盎司２４美元以上。

盲目炒银易被“套” 价值贵在拥有

白银投资机会大，但炒银并不易。尤其是白银价格波动大于黄金，也是“双刃剑”，易于套利也容易造成超额亏损，特别是参与白银杠杆投资，风险就更大。

专家指出，国内白银投资目前渠道越来越多，现货延期交易、账户银、实物投资银条都可以选择，但投资者必须根据自身实际情况来选择，账户交易类投资往往需要较高的投资技术和风险承受能力，盲目入市很可能被“套”。

价值贵在拥有！这是一位资深业内专家对于白银这个特殊投资品的评价。他说，相比一些权益类投资，一般投资者投资现货实物银条赢面更大，因为白银运输存放成本不高，而且实物可供质押、处置、传承，可以“以不变应万变”。家庭资产配置一些白银，不但门槛不高，而且可增加投资组合的安全性，实物银条在手里可以“不赚不卖”，进行“压箱底”式的中长期投资，获益客观。

目前，由国内白银现货交易中心上海华通铂银交易市场推出的１公斤和３公斤两种规格的Ａｇ９９．９９投资银条已正式向个人开放。这种“华通银宝”储值型银条销售价为当日国际一号白银现货结算价上每克加价０．５元，而回购价格为当日结算价扣减０．１５元的损耗费用。

据华通铂银董事长高慧杰介绍，近期国内首个专业实物白银投资网站“银宝街”也正式上线，为国内投资者开辟了一种安全正规的网上白银投资的新渠道。