维稳之际 调整即将结束顺水鱼财经

上周的长阴一举吞噬两根周阳，2100点关口告破。空头力量重新开始活跃，这主要原因在于：1、成交量始终不能放大，日成交量最大只有600多亿元。这说明多数投资者处于观望中；1、热点持续集中在低价股上，光靠垃圾股" 行情走不远；3、" 美股等周边外围市场开始下跌，这对短期A股市场不利。

最近成交量低迷，这表明市场观望情绪还比较浓重，也许短线资金从中找到一些操作空间，但中长线资金更多还在袖手旁观。现在市场都在等消息，市场参与的资金都认为十八大前市场是维稳行情，后市主要还是需要政策面的支持。

今日消息面，1892家上市公司前三季度净利增0.81%，1892家公司前三季度合计实现营业收入67713亿元，净利润

7535亿元，同比增长0.81%；第三季度合计实现净利润2380亿元，同比下降0.55%。目前" 业绩是否见底尚无定论；

险资社保悄然布局周期股，三季度房地产股受到社保和险资的共同青睐，万科等" 股票 重回机构规野，之前一直被摒弃的化工、机械等周期股也受到机构关注，目前" 大盘徘徊在低位，周期股也长时间低迷；

股息红利税税率拟不持股期限挂钩，有关部门正在研究对个人投资股票 取得的股息红利，按持股期限实行差异化征收政策。根据新方案，有关部门拟按持股期限1个月内、1至12个月、12个月以上实行不同税率。仍静态上讱，实行差别税率后，整体税负略有下降。从动态上讲，这种变化对投资者癿税负是结构性调整。

近期外资大举涌入香港，恒生AH溢价指数创14个月以来新低，这表明目前A股市场整体估值略低于H股，同时沪深300的PE为9.86、PB为1.55，远低于标普500的PE16.38与PB2.25，较之国际市场，A股估值处于基本合理估值甚至低估范畴，这制约了A股整体回落空间。

继" 宝钢股份(" 600019," 股吧)率先大举回购之后，" 洋河股份(" 002304," 股吧)也于宣布加入回购行列，" 晨鸣纸业(" 000488," 股吧)、" 洛阳钼业也宣布将启动回购。其中，晨鸣纸业董事会通过以4港元/股回购不超过1.5亿股B股，洛阳钼业宣布董事会提请股东大会授权回购不超过已发行H股股票 总数10%的H股。值得注意的是，近期宣布回购的" 申能股份(" 600642," 股吧)、洋河股份、洛阳钼业、晨鸣纸业均有地方国背景。这说明回购开始蔓延。这有利于提振投资者信心、提振股价。

总体来看，我们认为，未来一个月对市场不宜过于看空，但是向上的空间也不会很大。从短期市场环境来看，当前仍处于十八大维稳的关键时期，下行风险相对有限，对市场不宜过分悲观。(摩尔方德)

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