够“妖”！英镑当前正呈现新兴市场货币特征顺水鱼财经

在外汇市场上，" 英镑过往常有“妖镑”，因这一全球主要货币的走势往往会出人意料、表现诡异。而在今年，英镑无疑更是将其以往的“妖性”发挥到了极致。

彭博社周二撰文指出，在人们越发担心" 英国退欧将令经济受到重大打击的情况下，英镑与" 新兴市场货币指数的相关度已升至英国退欧公投前夕以来的最高水平。从波动性的角度看，英镑当前甚至已呈现出了新兴市场货币的特征。

如下图所示，目前英镑与新兴市场货币的关联度正接近4个月的高点：

英镑是投资者对发达国家市场政治风险的最纯粹标的物。新兴市场货币中流动性最好、并且是衡量特朗普风险最可靠的货币墨西哥比索，今年也跟英镑有一拼。" src="http://i5.hexunimg.cn/2016-10-12/186379436.jpg" width=550 width=500 height=280>

伦敦宏观咨询公司Lauressa Advisory的合伙人Nicholas Spiro表示，当前，英镑是投资者对发达国家市场政治风险的最纯粹标的物。新兴市场货币中流动性最好、并且是衡量特朗普风险最可靠的货币墨西哥比索，今年也跟英镑有一拼。

Daiwa Capital Markets Europe Ltd驻伦敦分析师Chris Scicluna则指出，英镑与新兴市场货币的关联度接近4个月高点，在对英国经济中长期命运重新审视之际，投资者越发以新兴市场的眼光看待英镑。

而从与英国国内资产的对比看，在以往，英镑兑" 美元走势与英国国债收益率的走势往往更偏向" 于正相关，但如今两者也已明显走出了反常的联系。虽然全球债市本月遭到抛售，但是在货币政策收紧的预期下，英国国债收益率涨幅超过了" 美国和" 欧元区国债。英镑与英国两年期国债收益率正走出10年来罕见的负相关。 英镑是投资者对发达国家市场政治风险的最纯粹标的物。新兴市场货币中流动性最好、并且是衡量特朗普风险最可靠的货币墨西哥比索，今年也跟英镑有一拼。" src="http://i7.hexunimg.cn/2016-10-12/186379437.jpg" width=550 width=500 height=280>

野村控股外汇策略师Jordan Rochester表示，英国国债市场表现落后，加上英镑下跌，表明英国市场不再享受英镑的储备货币地位所带来的益处。鉴于储备货币国家享有投资者信心并且没有流动性溢价，外汇市场寻求在收益率上升时买进政府债券。但是英国国债市场遭抛售，导致英镑走软，令人不禁联想起新兴市场国家的局面。

目前，不少业内人士依然对英镑的未来前景表示悲观。彭博策略师Mark Cranfield表示，如果英镑对美元遵循类似1992年英镑退出欧洲" 汇率机制后的下行走势，则其有可能在下个月触及周期性低点。伴随五个月内的四个主要下跌波，英镑在1993年2月触及了1.4168美元的低： 英镑是投资者对发达国家市场政治风险的最纯粹标的物。新兴市场货币中流动性最好、并且是衡量特朗普风险最可靠的货币墨西哥比索，今年也跟英镑有一拼。" src="http://i5.hexunimg.cn/2016-10-12/186379438.jpg" width=550 width=500 height=280>

而在英国脱欧公投后的三个半月中，英镑/美元已经经历三个主要下跌波，其中包括上周的闪崩，并在10月7日创下了1.1841美元的低点：

英镑是投资者对发达国家市场政治风险的最纯粹标的物。新兴市场货币中流动性最好、并且是衡量特朗普风险最可靠的货币墨西哥比索，今年也跟英镑有一拼。" src="http://i5.hexunimg.cn/2016-10-12/186379439.jpg" width=550 width=500 height=279>

虽然英镑经过闪电崩盘之后将会反转，或者至少在尘埃落定之后企稳的想法具有诱惑力，但野村证券(Nomura Securities)的分析表明，自从1988年以来英镑/美元的前十甚至前二十闪崩中，这都是下跌趋势开始的标志并且英镑在其后都继续走低。

（责任编辑：王治强 HF013）
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