新鲜出炉！中国9月金融数据“大放异彩” 分析师怎么看？顺水鱼财经

中国央行周二(10月18日)在最新的报告中称，9月新增信贷、社会融资规模远超市场预期，M2增速低于预期。

1、9月新增" 人民币贷款1.22万亿元，高于此前路透1万亿元的调查中值；

2、当月末广义货币供应量(M2)同比增长11.5%，稍低于路透调查中值11.6%。

3、9月社会融资规模增量为1.72万亿元人民币，分别比上月和去年同期多2604亿元和3638亿元。

对于市场关注的个人住房贷款，中国证券网援引央行调查统计司司长阮健弘报道，中国9月份个人住房贷款新增4759亿元，同比多增2055亿元。

阮健弘称，个人住房贷款增长较快，一个重要原因是今年以来全国" 房地产市场走势分化，部分一二线城市房地产成交活跃；同时，也与金融机构和个人的资产配置有关系。

阮健弘认为，今年以来，地方政府债务置换力度较大，不良贷款的核销也在加快，企业贷款乃至全部贷款的增速是下降的，如果在分母项中还原这一因素，个人住房贷款的占比会比统计" 数据显示的占比要小。

周二，中国央行最新的数据显示，中国央行9月末外汇占款环比下降3375亿元，至22.91万亿元，为连续第11个月下滑，并创2016年1月来最大降幅。

数据显示，截至2016年月末，央行货币当局资产负债表国外资产项下的外汇资产余额为229108.68亿元，较上月的232483.50亿元减少3374.82亿元，降幅明显。

分析师观点：

瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光：

9月份数据很明显杠杆率在上升，多项数据超预期的高，说明目前保增长保过头，由于认为今年经济不好，利用各种手段刺激。但我一直认为今年的经济数据好过去年，这样一来，不断利用宽松的、高杠杆的政策，已经造成房地产泡沫。

预期9月份的数据将成为一个分水岭，10月份信贷有可能大幅度收缩，9月份的数据是最后的宽松。可以看到，包括过去几个月，房地产开发贷款，按揭贷款占新增贷款70%以上，明显钱都到了房地产领域。但10月份开始银行对房地产的调控变得比较严格，限购要求导致一线城市交易量大跌。

10月份数据将有明显下降，数据会往回走。今年的一大任务是降杠杆，但去库存非常彻底成功。今年很多指标说明经济实际增速比去年要好，官方数据显示要差，导致决策层有一些不必要担心，但是看发电量、投资、工业生产、消费等都要更好，但是由于辽宁省投资出现60%多的下降，导致投资数据出现扭曲。

目前一线城市虽然限购，但三四线还是希望去库存，未来看能从货币政策放松到财政政策继续放松，未来对基建、PPP，还是可能会比较宽松。今年投资一块是房地产，一块是基建贷款大幅上升。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩：

新增贷款还有将近一半来自于房贷，另外就是存款没有增加，居民户在拼命的加杠杆，而且社融中委托和" 信托贷款很大部分可能也是跟开发商拿地有关的夹层贷款，都跟房地产有关；所以政策的收紧也是必然的，而房地产出了调控政策后，年内应该也是最后一次看到信贷和社融这么高的增量了，这是（年内）最后的疯狂了。

政策预期方面，肯定要调降对放松的预期了，继续放松只是有利于房地产，今年降准降息的难度都变大，政策转向风险控制为主。

招商银行金融市场部高级分析师万钊：

前三季度中长期贷款增加的比较多，还是跟房地产有关系，预计从10月份开始会有明显下降。从结构上来看仍不是十分的合理，仍然表现在居民的中长期贷款发的比较多，企业投资意愿比较低。

目前来看，个人房贷可能会降，而随着政府对基建的投资，包括PPP，中长期贷款可能会随后逐步复苏。虽然楼市降温会给经济构成下行压力，但政策来看，目前尚未看到进一步宽松的空间。

央行新闻稿全文如下：

2016年前三季度金融统计数据报告

一、广义货币增长11.5%，狭义货币增长24.7%

9月末，广义货币（M2）余额151.64万亿元，同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.6个百分点；狭义货币（M1）余额45.43万亿元，同比增长24.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高13.3个百分点；流通中货币（M0）余额6.51万亿元，同比增长6.6%。前三季度净投放现金1852亿元。

二、前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，外币贷款减少259亿美元

9月末，本外币贷款余额109.49万亿元，同比增长12%。月末人民币贷款余额104.11万亿元，同比增长13%，增速与上月持平，比去年同期低2.4个百分点。前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，同比多增2558亿元。分部门看，住户部门贷款增加4.72万亿元，其中，短期贷款增加5247亿元，中长期贷款增加4.2万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5.27万亿元，其中，短期贷款增加6507亿元，中长期贷款增加3.21万亿元，票据融资增加1.14万亿元；非" 银行业金融机构贷款增加1112亿元。9月份，人民币贷款增加1.22万亿元，同比多增1643亿元。

9月末，外币贷款余额8045亿" 美元，同比下降9%。前三季度外币贷款减少259亿美元，同比少增297亿美元。9月份，外币贷款减少53亿美元，同比少减452亿美元。

三、前三季度人民币存款增加12.81万亿元，外币存款增加378亿美元

9月末，本外币存款余额152.96万亿元，同比增长10.9%。月末人民币存款余额148.52万亿元，同比增长11.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比去年同期低1.5个百分点。前三季度人民币存款增加12.81万亿元，同比少增1889亿元。其中，住户存款增加4.68万亿元，非金融企业存款增加5.06万亿元，财政性存款增加8419亿元，非银行业金融机构存款减少3656亿元。9月份，人民币存款减少6亿元，同比少减3186亿元。

9月末，外币存款余额6652亿美元，同比增长2%。前三季度外币存款增加378亿美元，同比少增39亿美元。9月份，外币存款增加176亿美元，同比多增328亿美元。

四、9月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.25%，质押式债券回购月加权平均利率为2.28%

前三季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交630.31万亿元，日均成交3.35万亿元，日均成交比去年同期增长56.5%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长75.6%、61%和52.9%。

当月同业拆借加权平均利率为2.25%，分别比上月和去年同期高0.12个和0.2个百分点；质押式回购加权平均利率为2.28%，分别比上月和去年同期高0.16个和0.27个百分点。

五、国家外汇储备余额3.17万亿美元

9月末，国家外汇储备余额为3.17万亿美元。9月末，人民币" 汇率为1美元兑6.6778元人民币。

六、2016年前三季度跨境贸易人民币结算业务发生4.03万亿元，直接投资人民币结算业务发生1.88万亿元

2016年前三季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3.18万亿元、8496亿元、8340亿元、1.04万亿元。

2016年前三季度社会融资规模增量统计数据报告

初步统计，2016年前三季度社会融资规模增量为13.47万亿元，比去年同期多1.46万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10万亿元，同比多增1万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少4606亿元，同比多减1946亿元；委托贷款增加1.51万亿元，同比多增5043亿元；信托贷款增加4795亿元，同比多增4229亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2.05万亿元，同比多减1.46万亿元；企业债券净融资2.61万亿元，同比多6916亿元；非金融企业境内股票 融资9602亿元，同比多4219亿元。

2016年9月份社会融资规模增量为1.72万亿元，分别比上月和去年同期多2604亿元和3638亿元。

从结构看，2016年前三季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的74.2%，同比低0.7个百分点；对实体经济发放的外币贷款占比-3.4%，同比低1.2个百分点；委托贷款占比11.2%，同比高2.8个百分点；信托贷款占比3.6%，同比高3.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-15.2%，同比低10.3个百分点；企业债券占比19.4%，同比高3.5个百分点；非金融企业境内股票 融资占比7.1%，同比高2.6个百分点。