美元凌厉升势或难持续 印度、印尼市场受追捧顺水鱼财经

" 特朗普赢得大选后，" 美元升势成为市场关注的热点之一。

“特朗普上任后可能会推行财政刺激政策，引发了投资者对通胀上涨的预期。同时，" 美联储官员最近的言论逐渐转向鹰派立场，从而推动美元一度升至高位，这在过去几周尤为明显。”贝莱德（Blackrock）亚洲信贷主管赛思（Neeraj Seth）在11月22日的记者会表示。

他预测，美联储将于12月" 加息0.25%，明年将有两次加息。“我们认为美元的升势有可能在12月加息之后有所放缓，目前市场仍然存在诸多的不确定性，特朗普的财政刺激政策具体的实施效果如何。”

截至11月22日发稿，衡量美元兑一篮子货币的美元指数下跌0.11%至100.94点。该指数在前一日首次出现下跌，结束自11月4日以来的十连升，创下三年多以来的最长上涨周期。在" 美国大选后，美元重启涨势，美元指数累计升幅达到约5%，刷新自去年3月以来的高位。

FTXM首席市场策略师Hussein Sayed则在报告中指出：“目前很难预测美元的升势还能持续多久，考虑到上涨的动力主要来自市场情绪，而非任何基本面的支撑。但是，当所有人都十分乐观的时候，这就意味着你需要变得更加谨慎。”

看好" 印度、印尼市场

  “随着市场憧憬再度出现通胀，中国的名义GDP增长回升，有望带动工业利润增长。我们对亚洲股市的前景更加乐观。此外，亚洲股票 的估值仍然低于长期历史平均水平，已充分反映投资者的负面情绪。”贝莱德亚洲股票 主管施安祖指出。

他坦言，目前国际投资者对亚洲市场仍然处于“低配”（underweight），主要缘于对中国经济以及债务问题的担忧，从中长期来看估值水平约有25%的上涨空间。

“目前亚洲市场的股票 估值仍然合理，MSCI亚洲（日本除外）指数未来12个月预期市盈率为13倍左右，而市账率则为1.4倍左右，而且亚洲企业拥有稳健的资产负债表，能够持续派息，未来股票 投资一半收益来自于股息。”安联投资亚太区股票 首席投资总监陈致强坦言。

同时，施安祖透露，随着各大经济体陆续转向财政政策刺激措施，这意味着在未来12个月内一些带来附加值的行业存在更多的发展机会，“比如能源、消费品、原材料、" 金融行业等，相比之下，在货币政策刺激周期内，医疗、公用事业、" 互联网股票 等表现较为突出。”

为此，他坦言，旗下基金已经提前做出相应的仓位调整，买入通胀收益类股票 。以地域而言，他最看好印度及印尼市场，认为两国经济已显露出周期性复苏的迹象。相比之下，由于科技及智能手机周期持续放缓，旗下基金已陆续减持相关股票 以及" 韩国、台湾市场的敞口。

以中国市场而言，他则透露同时投资于“旧经济”的能源、原" 材料行业，以及“" 新经济”板块和消费类股票 ，如互联网和医疗保健等。

亚洲债券收益4%-5%

欧美债券市场陷入了负利率的死胡同，亚洲债市则是为数不多可以提供正回报的市场之一。在全球低息环境下，由于亚洲债券种类繁多、波动性较低、比欧美债券有较高息差，从而获得投资者青睐。

“我们仍然对亚洲债券市场的基本面表示乐观，考虑到国际投资者仍然普遍低配，相比传统固定收益资产的估值仍然具有吸引力。”赛思表示。然而，他坦言，在美国大选之后，债券市场的风险胃纳和美国利率的前景发生了变化，因此在短期内维持审慎的取态。

他指出，由于人口持续老化，亚洲以及全球投资者不断寻找提供稳定收益的资产，因此亚洲债券的需求有望保持强劲。“我们预计明年亚洲债券的主要回报将来自收益，大约在4%－5%左右。如果美国国债出现抛售，有可能为这类资产带来一定的下行风险。”

同时，在" 新兴市场中，亚洲企业高收益债券的违约率持续处于低位，“大约为2%左右，低于整体新兴市场3.8%的违约率，相比之下， 拉丁美洲、中东北非的违约率则分别为8.9%、6.1%。”安联投资亚太区债券部投资总监陈清顺表示。

“我们决定是否投资某个债券主要取决于基本面的因素，自今年下半年以来，亚洲的高收益债券发行明显升温，今年至今发行已达到380亿美元，这一趋势有望在明年持续。其中，很大一部分发行人为中国内地发展商以及地方政府融资平台。”赛思表示。

此外，美银美林在2017年展望报告中表示，明年将是全球主要国家自2006年以来、结束大规模货币宽松政策的第一年，预示债市持续35年的牛市将会画上句号。

事实上，美国债券收益率在特朗普发表当选演讲后已明显上扬。“市场价格继续反映投资者对财政政策扩张的憧憬，虽然目前几乎没有任何相关的政策细节，10年起的美国国债收益率相比7月的完全啊位已上升近90个基点。”赛思坦言。