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本报实习记者 王朱莹
9月5日以来，' 大盘始终处于上有压制、下有支撑的横盘整理之中，截至11月12日，沪综指仅累计上涨1.74%。由于指数震荡，全部A股的总市值（合计）从9月5日的24.13万亿元增至昨日的24.56万亿元，变化不大。但各板块市值出现明显分化，其中建筑建材、房地产等早周期行业市值扩张幅度居前，而纺织服装、食品饮料等消费板块市值蒸发明显。
早周期板块明显扩张
在近两个月的市场震荡中，各板块市值增减出现了明显分化，以建筑建材、房地产、交运设备为代表的早周期板块以及金融服务板块的市值增加幅度居前。其中，建筑建材板块市值增加了7.26%，居于各板块之首，其次是房地产板块增加了7.09%，交运设备和金融服务板块期间市值增长率分别为6.66%和4.17%。
9月5日以来，首发上市的A股仅有17只，截至昨日总市值合计为855亿元，且板块分布散乱，因而同期IPO对于全部A股市值增减影响甚微，股价走势成为决定各大板块市值扩张与否的主要因素。以总市值加权平均法计算，市值增加幅度最大的建筑建材行业9月5日以来累计涨幅达6.85%，跑赢沪综指5.11个' target='_blank' >百分点；房地产指数同期上涨幅度则更高，为8.32%，同属早周期概念的交运设备指数则上涨了6.29%，而金融服务的涨幅则为3.29%。
在大盘横盘之时，这类早周期板块却悄然崛起，成为弱市中的多头' 主力，与“护盘军”金融股共同构成市场支撑力。从宏观角度看，出现这种格局应归因于经济企稳甚至回升的市场一致预期。市场的这一预期，不仅可以在已公布的各项经济' 数据上得到验证，也可以从早周期板块的单季' 业绩回升态势中管窥一斑。如房地产板块净利润同比增长率年初以来不断回暖，从一季度的-2.06%到二季度的-1.94%再到三季度的2.38%，业绩显著呈现逐季上升趋势；而建筑建材和交运设备板块虽然单季净利润同比增长率依然为负，但业绩正逐渐好转。
从中观层面看，各大板块市值增长的内在驱动力各有不同。如房地产板块，业内人士一致预期，未来调控政策加码概率较低，在“城镇化”过程中，地产板块尤其是二三线地产股有望继续受益。如' target='_blank' >中银国际证券' 研究报告认为，10月份数据显示地产投资整体不振，但销售保持了一定热度，二、三线城市成交均创全年新高，这一状况或强化市场对明年出现供求拐点的预期，“城镇化”可能成为后市关注热点。交运设备板块则受益于新能源汽车和混合动力汽车被启用为公务车以及汽车下乡政策等因素的影响；金融服务板块则更多借助于汇金等国家队资金的增持。
消费股市值蒸发居前
相比于早周期板块的市值扩张，同一时期，纺织服装、农林牧渔、食品饮料和医药生物等消费板块则出现在市值蒸发居前的行列，分别缩水7.20%、5.78%、2.12%和0.98%，期间各板块指数（总市值加权平均法）分别下挫了7.49%、5.5%、2.45%和1.19%。
分析人士认为，这四大消费类板块之所以在大盘微涨之时下挫，原因各异：库存高企、需求不振以及人力成本上升导致业绩低迷，是纺织服装板块大幅跑输沪综指的原因所在；CPI指数的低位运行则挤压了农林牧渔板块的利润空间；而食品饮料和医药生物板块，虽然业绩增速稳定，但由于前期积累了较大涨幅，获利回吐的补跌压力较大。
除了这四大板块之外，尚有化工、机械设备、信息服务、信息设备等周期板块存在市值萎缩现象，不过，市值缩水幅度最大的要属电子板块。9月5日以来，伴随着申万电子行业（总市值加权平均法）下跌6.53%，电子板块市值缩水幅度高达7.70%。对于电子行业，业内人士普遍持谨慎态度，如' target='_blank' >东莞证券认为电子行业净利润连续三季度负增长，行业整体景气仍不乐观；莫尼塔' 研报指出，10月电子出口企业产能利用率继续回复，但有可能已经接近今年最高点，四季度生产有下滑可能。
