连跌五日 跌势确立或触底反弹？顺水鱼财经

上周五A股市场小幅下跌，' 上证指数为连续第五日下跌。最新公布的宏观经济' 数据印证经济正在筑底企稳，令货币政策进一步放松的预期降温。' 大盘上周连跌五日，跌势确立还是将触底反弹？本周' 行情将如何演绎？

本期《投资论道》栏目特邀' target='_blank' >国开证券研究中心首席策略分析师李世彤和' target='_blank' >金元证券北方财富管理中心副总经理邓智敏共同分析后市。

李世彤（国开证券研究中心首席策略分析师）：大盘下跌可能没有结束，但是向下的空间已经不大。在目前的点位不用担心下跌，反而应该担心市场涨不上去。目前投资者普遍存在惜售心理，跌太多都不愿意卖，这个是好现象。但是不好的现象在于成交量放不出来，反映市场信心依然不足。

现在机构资金介入市场确实太少，无论是保险、基金还是合格境外机构投资者（QFII），比起市场20多万亿的流动市值来说，增仓量还是微乎其微，最大资金量还是在普通投资者身上。但是现在投资者都热衷于投资理财产品，没有信心把钱投在股市里，因此股市成交量持续萎缩。对普通投资者来说，信心建立在赚钱效应上。只要股市不涨，成交量就放不出来。

市场缩量并不是件坏事，但是要在下跌时缩量，不能一味缩量，上涨的时候还是要放量。不过，无论上涨还是下跌，9月中旬以来，市场的成交持续萎缩。未来大盘上涨只能寄望两个因素：第一是蓝筹启动。蓝筹股方面，如果成交量放不出来，蓝筹股显然不具备持续上涨的动力；第二是上攻。如果有一天板块启动不是护盘，而是为了进攻上涨，那么行情就来了。

邓智敏（金元证券北方财富管理中心副总经理）：近期大盘不乐观，因为实体企业对整个经济复苏和增长的贡献应该要到明年。对于大部分企业来讲，不会有特别好的年底收官预期。经济低迷一直要延续到明年一季度，甚至二季度，有些行业依然要过寒冬。

投资者在等待市场发出信号，一般以成交量作为判断的信号标志。市场何时达到800亿元，甚至更高的成交量将会成为进场的标志性信号，目前很多因素无法判断，但只有一项可以判断，投资者都知道现在处于底部位置，唯一缺乏的是进场时点，所以大家在等待时机点。因此，没有成交量的情况下，投资者可能不愿意进场。 （甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）