意大利公投余波未散，两大重量级央行决议又接踵而至！顺水鱼财经

' 意大利修宪公投过后，目前市场效应似乎逐渐消退，但后市意大利政治格局仍存在诸多不确定性，在此背景下，市场又将迎来两大重量级央行决议。首先是本周四的欧洲央行决议，紧随其后的是下周的美联储决议。

欧银料延长QE，分歧在于是否暗示削减购债规模

目前交易商们普遍预计，欧洲央行周四决策会议上将宣布把量化宽松(QE)计划延长六个月，但分歧在于，该央行是否暗示将削减每月购债规模。分析师们还聚焦欧银是否对意大利修宪公投结果置评。

10月决策会议上欧洲央行维持三大利率不变，维持每月800亿欧元购债规模不变。同时，欧洲央行既没有调整QE规则，也没有宣布延长QE。10月会议纪要显示，欧洲央行就仍需保持货币政策刺激的必要性达成一致，12月将决定是否延长QE。

周一意大利宪法改革提议在公投中被否，总理伦齐表示将辞职，但总统马塔雷拉(Sergio Mattarella)让伦齐继续留任，直至议会通过预算法案，该法案预计几天内将被批准。

但作为欧元区第三大成员国，意大利的公投发生在欧元区内部，而且恰逢意大利的一个敏感时期。意大利' 银行业正背负着沉重的不良贷款，其中几家急需募集资金。伦齐在这时候辞职，以及任何随之而来的政治动荡，都可能吓跑投资者。

欧洲官员及投资者表示，考虑到这些，意大利宪改被否将对欧洲央行周四的政策讨论产生影响，可能增强外界认为的维持每月800亿欧元债券购买规模的必要性，尽管一些决策者要求该行行长' target='_blank' >德拉基就削减量化宽松计划的方式和时间发出清晰的信号。

贝莱德首席' 德国投资策略师吕克表示，若意大利债息息差未来数日极速扩大，德拉基在发布会上或暗示动用OMT来援助意大利。根据规定，意大利要启动OMT，须先正式向欧盟寻求财政援助。

☆欧元走势预期

周一意大利修宪公投结果出炉后，欧元兑美元一度跌至20个月低位1.0503。不过在过去数周大跌之后，市场看空欧元情绪减弱，这引发投机性买盘，欧元兑美元一度反弹至1.07上方，创两周新高。

道富环球投资管理公司的宏观策略主管费里奇(Lee Ferridge)表示，现在判定欧元已经复苏还为时过早，如果此次欧洲央行没有暗示将逐步缩减购债规模，那么欧元将再次下跌；否则欧元将大幅攀升；若欧洲央行仅宣布延长QE，对欧元的打压较为有限。

他补充说，意大利宪法改革失败，总理伦齐辞职，这些均暗示目前的意大利政府只是临时的，未来政府组成的不确定性将对欧元构成巨大威胁。

伦齐辞职后，主要政党需要就组建新内阁展开谈判。若它们最终未能就组阁达成一致，意大利将被迫提前大选，最快可在2017年3月举行。届时支持脱欧的民粹主义政党“五星运动”可能上台。

公投过后，五星运动创始人格里洛呼吁立即举行选举，并称从下周开始，政党将开始组建政策平台及内阁团队，以便意大利公民获得使该党掌权所需的所有信息。

美联储12月' 加息似无悬念，聚焦此次会议释放的未来加息信号

北京时间12月15日03:00美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明，随后主席' target='_blank' >耶伦将发表讲话。根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率' 期货走势显示交易员预计12月加息概率为94.9%。

证券评级机构詹尼蒙哥' target='_blank' >马利斯科特(Janney Montgomery Scott)的首席投资策略师鲁茨尼(Mark Luschini)认为，市场正期待下周的美联储决议，以及' 美国当选总统' target='_blank' >特朗普即将提名的新内阁成员。

他补充说，几乎可以肯定下周美联储将加息25个基点。唯一的不确定性是，根据此次会议，市场对后市美联储加息的预期，目前预计明年加息两次。

澳新银行周二(12月6日)指出，随着美国逐渐过渡到美联储下周开始更快加息的阶段，美国国债收益率将会继续陡峭化。预计美联储在2017年会加息两次。

☆' 美股走势预期

鲁茨尼指出，若12月决策声明中暗示加息速度快于预期，那么股市料将承压。

特朗普当选后，市场押注特朗普将通过减税以及增加基础设施建设来提振经济，受此推动，股市创纪录新高，国债收益率触及数月高位，但一些分析师警告称，市场涨过头了。

经纪商RJO Futures的资深市场分析师卡鲁索(John Caruso)认为，过去一个月美股的惊人涨势似乎开始消退。对' 标普500指数而言，2175点是关键支撑位。

周一(12月5日)美国三大股指及罗素2000指数全面收涨，金融板块领涨，道指创收盘纪录新高。

交易员将此归功于创2015年10月份以来新高的11月ISM非制造业指数以及处于一年多高位的油价。意大利修宪公投失败造成的影响则相对有限。

☆' 黄金何去何从？

花旗表示，特朗普上任后，预期美元保持强势，国债收益率也将受到支撑，这是该行不看好2017年' 金价前景的主要原因。但地缘政治关系紧张利好金价，包括欧元区面临解体风险，加之一系列大选和公投在即。与此同时，潜在通胀将令金价持稳于1100美元/盎司上方。

此外，该行称，考虑到美联储或进一步推迟加息和美元疲软，金价可能再次反弹至逾1300美元/盎司，黄金进入牛市的概率为20%。但如果股市大幅反弹、美元更加强势，并且美联储更偏向鹰派，那么黄金进入熊市的概率或较基本预期高出15%。