2017年日元前景展望：顶级分析师观点为何如此不一致？顺水鱼财经

据彭博周一(12月19日)报道，" 日元/" 美元今年的走势宛如过山车，涨过了大半年后又一路跌向原点。对于2017年，市场排名前两位的分析师给出了截然相反的观点。

在备受日本业界瞩目的一项分析师排名，财经周刊Nikkei Veritas今年汇编的分析师排行榜上，摩根大通的Tohru Sasaki与野村控股的Yunosuke Ikeda

夺得前两名。

曾是" 日本央行外汇政策官员的Sasaki排名第一，在彭博汇总的50多家机构预测中，他是最为看涨日元的分析师之一。排名第二、20多年职业生涯完全在日本第一大" 券商野村度过的池田雄之辅则是长期看跌日元。

据报道，彭博向二人分别提出了同样的五个问题，以请教期对日元前景的展望，以下为他们的回答：

1. 2016年最让你意外的是什么？这对你2017年的预测有什么影响？

Tohru Sasaki：

“最大的意外是收益率曲线急剧变陡，不单是在" 美国而是在全世界。等市场冷静下来，等1月20日之后我们看到美国的实际情况是怎样的，或许就会认为这有点过度，美元/日元将会下跌。" 特朗普的财政刺激政策会对美国经济有一些积极影响，但不会真的那么重要。”

Yunosuke Ikeda：

“让我大吃一惊的是特朗普胜选后的市场反应。不过说实在的，我并不认为对特朗普政策的预期是这种市场走势的主要动因。市场只是在认清早该认识到的现实：全球经济正向着非常健康的方向发展，尤其是受到中国经济强劲复苏的推动。这让我对明年更加乐观。”

2. 你对2017年末美元/日元" 汇率的预估是多少？理由是什么？

“我们预计是1美元兑99日元。我们预测，美国的贸易保护主义会导致美元疲软，尤其是美元兑日元。如果特朗普真想说服企业留在美国，美元就必须贬值。一旦发生这种情况，利差对汇市的影响就会下降。”

Yunosuke Ikeda：

“我预测是1美元兑120日元，前提假设是" 美联储明年有两次" 加息。如果我们假设有三次加息，预估会提高至125。真正重要的因素是中国。中国经济是世界经济的引擎。只要实际经济活动还在向着正确的方向发展，我认为美国利率就会得到很好的支撑。”

3. 短期而言，美元兑日元还有多少上涨空间？打断当前这波涨势的因素会是什么？

“如果美国10年期国债收益率达到3%，美元/日元就可能升至125左右。但118-119就可能接近顶部了。美元和美债收益率往往是在美联储加息前后触顶，所以或许是年底前的某个时候（触顶）吧。”

“美元/日元应该会于本月或下月在120触顶。之后市场就必须考虑特朗普实际的政策措施了，市场在政策公布前就行动是不切实际的。”

4. 上述预测面临的最大风险是什么？

“风险是美联储明年加息次数多于两次，收益率继续上涨，美元也随之上涨。然后是美国政府接受美元走强。”

“2017年的关键问题是中国楼市能否维持下去。年中将是作出判断的时候。如果中国经济形势看上去要弱得多，而美联储仍然在加息，市场就将出现大规模的避险行动。”

5. 从更为广泛的角度而言，2017年最大的意外会是什么？

“如果发生了很糟糕的事情，人们开始买回日元--例如全球经济减速、股市崩盘，或者特朗普的贸易保护主义损害到了全球贸易--届时美元/日元跌势之剧烈可能远超我们的预期。我测算的均衡水平是1美元兑90日元左右。”

“如果美国生产力展现出不错的增长，经济也有在更长时期内持续复苏的潜力。这会使投资者想象加息周期将持续到2018和2019年。这种情况下，美元/日元就可能达到130。”