股息红利税差异化征收 市场静观其变顺水鱼财经

多年来备受争议的关于股息红利税调整的问题尘埃落定。

11月16日，' target='_blank' >财政部、国家' target='_blank' >税务总局、' target='_blank' >证监会发布《关于实施上市公司股息红利差别化' 个人所得税政策有关问题的通知》，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司' 股票 ，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。

按照规定，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为20%；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额，实际税负为10%；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额，实际税负为5%。

国内个人所得税法规定，“利息、股息、红利所得”以每次收入额为应纳税所得额，适用20%的比例税率计征个人所得税。

此前市场对于股息红利所得征税，适用2005年6月13日由财政部、国家' 税务总局在发布的《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》，对个人从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入应纳税所得额，依法计征个人所得税，实际税负相当于10%。

由于原征税办法未能有效激励长期持股者，加上不少学者认为，该税收系企业已经上缴了所得税后代投资者收缴的，有重复征税之嫌，因此近年来关于股息红利税的征收方案一直屡有争议。

按照监管部门的说法，此次政策调整，旨在发挥税收政策的导向作用，鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期稳定健康发展。

今年11月11日，中国证监会主席、党委书记' target='_blank' >郭树清在十八大新闻中心接受媒体集体采访时称，对于股市的下跌，监管部门应该承担一定的责任。这也使得股息红利税差别化征收政策的出台，有着浓厚的稳定股市韵味。机构投资人对于这一“利好消息”的推出分歧较大，问题的症结在于这一调整是否会提升目前市场的整体估值水平。

不少受访的业内人士表示，对新征税办法提振股市的效果持保守判断。

新华基金(博客,微博)专户管理部总监赵宇彤认为，这一举措对于机构，尤其是ETF等换手率较低的机构投资人来讲是一个利好。但目前国内投资人参与二级市场的收益主要来自资本利得，对于股息红利税的减免，并未解决市场的主要矛盾，因此对其将带来整体影响并不看好。

“可以预见的是，目前市场已经处于政策底，随着政策效应不断积累，机构投资者接踵入场，市场底将晚于政策底出现。“赵宇彤说。

市场上另一个比较普遍的观点是，监管层此举对机构投资者持有时间较长，股价走势平稳，且派息分红较高的' 大盘蓝筹股，或在短期内形成一定的提振作用。' target='_blank' >银河证券资管人士对此持稍为乐观的看法，认为新的股息红利税规则实施之后，至少对于部分' 个股估值提升会起到积极作用。

北京的一位资深投资经理则认为，目前影响市场估值的主要有两方面，一是QFII大幅入场，国内市场估值水平与国际接轨；二是实质性的社会利率（非银行利率，包括短期理财和货币基金等收益率）提升，将反作用于股市估值。这两项因素将消解新的股息红利税规则带动的估值提升。

16日当天股市一路低开低走，' 沪指盘中一度接近2000点整数关口，最低至2001.72点。随后股息红利税征收方案调整的消息经财政部公示之后，临近收盘前半小时，开始在各大网站转载。几乎在同一时点尾盘迅速拉升，保住2000点大关。业内人士认为，尾盘逆袭与此消息传播或不无关联。

截至收盘沪指报2014.72点，下跌0.77%，成交368.21亿；深成指报8118.15点，下跌0.83%，成交350.29亿。