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2000点命悬一线 A股投资危中有机
本周，深成指再创新低，沪综指险守2000点关口，A股' 行情萎靡不振。距离2012年结束只有1个多月，A股将何去何从，投资者充满疑惑。受访'私募人士认为，短期市场已经跌无可跌，A股目前处于阶段性底部，股市交易有望逐步回暖。
' target='_blank' >何震上海汇利资产管理有限公司总经理
市场的估值已经创下历史新低，而且宏观经济见底的趋势渐明，短期市场已经跌无可跌。11月之后到明年一季度，应该会有新的经济政策出台和投资项目启动，届时市场肯定会起来。
王麒翔 姜钛公投资发展有限公司总经理
A股估值进入历史低位是A股国际化的必然趋势，尽管不能据此认为是' 大盘将触底回升的先兆，尤其是小盘股的估值溢价风险仍有待释放，但估值的低企或可给市场带来较强支撑。
多空论剑
本周，深成指再创新低，沪综指险守2000点关口，A股行情萎靡不振。距离2012年结束只有1个多月，A股将何去何从，投资者充满疑惑。受访私募人士认为，短期市场已经跌无可跌，A股目前处于阶段性底部，股市交易有望逐步回暖。
估值进入历史低位是A股国际化的必然趋势，尽管不能据此认为是大盘将触底回升的先兆，尤其是小盘股的估值溢价风险仍有待释放，但估值的低企或为市场带来较强支撑。
本报记者 周文天
市场肯定会起来
中国证券报：市场开始热议近期能否跌破2000点，甚至出现“1999点是棉花底”的观点，你怎么看？
何震：市场估值创出历史新低，而且宏观经济见底的趋势渐明，短期内即使下跌，又能跌到哪里去？短期市场已经跌无可跌，A股目前处于阶段性底部。
中国证券报：本周大盘维持“地量”交易，属于四年来较低的“地量”水平，为何出现如此情况？
何震：出现地量的原因是投资者都在等待。11月之后到明年一季度，应该会有新的经济政策出台和投资项目启动，届时市场肯定会起来。
中国证券报：国内投资者对银行股未来走势分歧巨大，但国际投资大佬似乎非常看好银行股，你的观点是什么？
何震：最新' 数据显示，' target='_blank' >巴菲特三季度增加富国银行持仓1150万股，至4.225亿股。国内的银行股很便宜，估值低，往下空间很小。之前普遍担心坏账和房价下跌，目前看太过悲观。预计上市银行2012年' 业绩较为稳定，从估值看多数银行股价已破净，建议对银行股保持积极关注。
中国证券报：对于中国经济触底还是回升，似乎业内也有不同的观点。如果经济回暖，强周期板块可否关注？
何震：10月份固定资产投资、消费品总额、工业企业利润增速、PMI等几乎所有的重要经济指标都出现温和回升，所以从基本面角度看，当前经济增速处于探底回升阶段，9月和10月的数据已十分明显。
煤炭行业周期性较强，股价波动较大，但资源类' 股票 在将来会出现更便宜的状况。资源税改革压缩煤炭股盈利空间，加速终结煤炭股的“黄金十年”。受煤价下滑、安全投入、税费等因素影响，动力煤企业的盈利已接近盈亏边缘，甚至陷入亏损。
中国证券报：消费和医药股一直是汇利的重仓股，这一策略近期会否改变？
何震：依然看好医药、移动' 互联网和清洁能源板块，移动互联网包括移动支付、云计算。
这些行业代表未来产业发展方向。大家可关注两种类型企业，一是处于成熟期，但企业拥有非常高的行业壁垒，例如品牌、技术、标准、网络等。二是小型的成长期公司，他们要有较大的行业空间，好的商业模式以及好的管理团队。
此外，我长期看好大消费板块。若对全球股市做个统计，会发现大消费类公司肯定涨幅最大。
中国证券报：对“城镇化”和“美丽中国”概念，你看好吗？
何震：新型城镇化的推进，不仅会令地方政府在城市轨道交通建设、天然气管网、城市排水系统等方面的投资加大，也将使得绿色节能照明、城市污水处理、节能建材、智慧城市等' 新兴产业显著受益，相关产业包括房地产、公路、水泥等。
“美丽中国”的环保概念，从环保政策面看，政府一直在花大力气推进环保行业建设。从去年开始，一系列振兴环保行业的相关政策密集出台。目前来看，我国环保行业的现状总体不容乐观，最近只是游资在炒作，建议回避。
何震：很难下一个结论，习惯做趋势的投资者，可能需要等待。控制仓位，谨慎观望，不追涨，等待新机会。
震荡整理概率大
中国证券报：从基本面角度看，当前中国经济是继续探底还是缓慢上升？
王麒翔：中国经济正走出谷底，我国仍处于工业化的中期阶段，今后的路还很长，城镇化率只有50%左右，未来潜力依然巨大，通过对经济增长率、通货膨胀率、就业率和国际收支平衡状况这四大指标来综合判断，尽管2012四季度中国经济不会从目前的水平上明显回暖，但2013年缓慢回升将是中国经济下一步的运行态势。
中国证券报：最近市场交易一直处于“地量”，观望情绪浓重，何时可以扭转这一局面？
王麒翔：根据量在价先的定律，地量之后或现地价，整体来看，困扰当前股市的主要原因仍然是投资者对经济底的不明朗，对未来经济政策及执行力的观望，更因为2012年上市公司盈利预期较差。众多投资者在等待“业绩利空”地雷的最后引爆。预计在度过12月底的资金回笼期后，股市交易有望逐步回暖。
中国证券报：A股估值再触12年来低位，市场会继续震荡下行吗？
王麒翔：A股估值进入历史低位是A股国际化的必然趋势，尽管不能据此认为是大盘将触底回升的先兆，尤其是小盘股的估值溢价风险仍有释放的可能，但估值的低企或可给市场带来较大支持。
在A股估值与国际水平接轨的过程中，或以时间换空间。A股目前的估值水平处在历史较低区域，所以股指大幅下跌的空间不大，市场区域震荡整理概率较大。
中国证券报：最近市场热捧“美丽中国”概念股，此类股票 还可继续关注吗？
王麒翔：如果基本面有政策扶持则可长期看好，放巨量冲高后，技术上调整的时间还不够，一两周的震荡调整周期会有的。
王麒翔：金融危机末期，大量企业业绩滑坡甚至亏损，多数企业资金周转困难，多数行业存在市场重新洗牌的机会。预计国内将迎来大规模的并购重组浪潮，未来几年最为看好并购重组板块，一些壳价值突出的中小市值' 个股，包括主板ST类及曾被PT的三板中有一定比例个股都值得关注。此外，蓝筹股板块已到历史估值极限，值得关注。
近期国家' target='_blank' >能源局副局长' target='_blank' >刘琦表示，中国将加强电力系统建设，扩大配置风能资源的范围，建立更大区域的电力市场，推动风电在更大的电力市场中消纳。风能个股近年跌幅在80%左右，预计未来两三年会出现机会。
王麒翔：11月份基金经理调查表明，投资热点可能正从债券大举转移到股票 。操作上，建议在2012年底及2013年初逐步低吸超跌蓝筹股和小市值重组股，但需提防强势股的补跌风险。
姜钛公投资发展有限公司总经理
王麒翔
上海汇利资产管理有限公司总经理
何震
市场的估值已经创下历史新低，而且宏观经济见底的趋势渐明，短期市场已经跌无可跌。11月之后到明年一季度，应该会有新的经济政策出台和投资项目启动，届时市场肯定会起来。
