谁能享受5%的红利税率顺水鱼财经

差别化征收意在鼓励长期投资但效果难测

明年起个人投资者股息红利税将实行差别化征收，最低与最高税负相差四倍。专家认为，这项政策旨在鼓励长期投资、抑制短期炒作，将有利于引导市场建立正确的投资理念。有股民也为此叫好。不过，亦有专家对政策的短期效果提出了疑问，并表示解决供求失衡才是解决股市危机的制胜之道。

旨在鼓励长期投资

' target='_blank' >财政部昨日表示，经国务院批准，将于2013年1月1日起对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司' 股票 ，股息红利所得按持股时间长短实行差别化' 个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。政策实施前，上市公司股息红利个人所得税的税负为10%。该政策实施后，个人投资者持股时间越长，税负将越低。

' target='_blank' >南京证券研究所副所长周旭昨日对记者表示：“监管层在这个试点推出红利税新政，体现出明显的鼓励中长期价值投资的意图，希望引导市场建立正确的投资理念，利好市场的中长期发展。目前市场更多的还是预期和心态问题，监管层此举就是旨在引导大家的心理预期，也在弱市中给大家增添一些信心。健康的市场就应该是一个长期投资者可以获得稳定收益的市场，总的来说这种改革的方向是正确的，也是着眼于长远的，预计对市场的投资心理预期可能会产生一些影响。”

' target='_blank' >英大证券研究所所长' target='_blank' >李大霄昨日也表示，此项政策出台对股市而言偏利好，政策表明了救市的态度。投资者持股时间越长，税负越低，这样鼓励长期投资，抑制短期炒作。李大霄认为，这样有利于长期资金的入市，或会吸引增量资金入市，这样对蓝筹股也有维稳作用。

长线投资者王先生也认为这是利好，他昨日对记者说：“我一来是没有时间每天看盘，二来也是希望可以投资真正有价值的公司。目前我手上持有的三只股都差不多两年以上了，虽然其中有起起伏伏，还是看好公司基本面发展，所以决定持有到我的目标价。红利税的差别征收，对于我这样的投资者可能利好更为直接，也反映了监管层希望引导价值投资的意图，相信会对市场产生利好，至少更坚定了像我这种风格投资者的一些持股信心。”

收益对市场微不足道

昨日，有很多投资者对持股时间的计算表示了不解。“对单只股票 定投的人，持股时间怎么算？对单只股票 定投，然后后来又卖掉一部分，持股时间又怎么算？”“如果经常做T，这持股期限该怎么计算？”“一年前持有一万股，分红前一个月加仓5000股，分红前三天卖6000股，税负如何？”……

对此，' target='_blank' >证监会就股息红利税差别化征收有关问题答记者问时表示，持股期限是指个人从公开发行和转让市场取得上市公司股票 之日至转让交割该股票 之日前一日的持续时间。个人转让股票 时，按照先进先出法计算持股期限，即证券账户中先取得的股票 视为先转让。持股期限按自然年(月)计算，持股一年是指从上一年某月某日至本年同月同日的前一日连续持股；持股一个月是指从上月某日至本月同日的前一日连续持股。持有股份数量以每日日终结算后个人投资者证券账户的持有记录为准。

无论如何计算，业内对个人投资者差别化征收红利税产生的收益大多不看好。上海一位不愿具名的分析人士对记者表示，“这个消息对于正处低迷中的A股市场利好的作用十分有限，它根本无助于改变目前A股市场的基本面貌。对于那些长期投资者来说，他们确实可以因此而得到一些实惠，但这部分收益对于整个市场来说实在是微不足道。”

短期或降低流动性

' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >鲁政委也表示，该政策目的就是鼓励价值投资，但是实际上作用并不会太大，因为鼓励长期持有的同时也会降低市场流动性，反而不利于价格发现。股息红利差别化征收短期对市场影响不大。

“从周五消息公布后的市场反应来看，市场不涨反跌，谨慎心态可见一斑；由于股息红利税差异化征收的消息，已经被市场提前预期，我们预计对短期市场的影响可能比较有限。”' target='_blank' >湘财证券财富管理中心彭孝影昨日对记者说。

' target='_blank' >德邦证券财富玖功首席策略师' target='_blank' >张海东甚至认为，股息红利税差异化征收短期内对市场会有一些负面的影响。“因为实际上来看，并没有带来多大的红利，反而会变相增加短线交易者的成本，会使得原本比较沉闷的交投更趋向于保守。”

“考虑到中国的股民大多数的持股期其实是在一年以内的，所以税率跟之前比并没有变，还是10%。此外由于红利税这一块本身的绝对额就是很少的，在市场中所占的分量很小，而且持股份额占大头的机构本身就是不交红利税的，所以变动个人投资者这块的实质影响程度不大。对于持有一个月以内的投资者来说，这反而可能在一定程度上增加了交易成本。”周旭说。

解决供求失衡是根本

为什么红利税政策对市场有点不疼不痒？周旭解释称，这主要是因为A股本身红利这块就是很少的，大多数投资者都不是靠分红来获取收益，而是靠价格波动带来的资本利得。所以，如果是如今这种弱市，长线持有一些标的可能反而亏得厉害。

但周旭表示，政策还是要立足长远，不能因为短期现状是如此，就鼓励大家投机，还是要把大家往正确的理念上引导。过度投机的市场其实与赌场无异，而健康的市场应该是长线价值投资带来稳定收益的，这是努力的方向，只是单靠一个红利税政策影响很小，改变股市生态所需要的不只是这个。

周旭进一步表示，目前股市最大的危机还是供求不平衡的问题，IPO和解禁压力是压在' 大盘之上的阴云。所以最关键还是从供求链上入手，改变股市的定位，是作为价值投资之所，而非抽血机器。现在的市场更多是有进无出，' 大小非在这里一夜暴富套现走人，留下股价的一地鸡毛。所以需要有制度对产业资本进行约束，鼓励合理的融资和发展行为，但必须承担相应的责任，一旦违规应重罚，劣质公司也要有' 退市机制。其次，也需要鼓励公司加大分红力度，提高价值投资者的投资收益。

记者 陈慧 祝乃嘉 李喆 李宇欣