我的股市人生20年顺水鱼财经

有经济学研究表明：经济低谷时期出生率会上升。为什么呢？因为抚养孩子的机会成本减少了。被解雇或者找不到工作，成了养一个孩子的最好机会。不然要你放弃大把的赚钱机会去照顾孩子，你是不是还有点不愿意呢？

1998年，' 亚洲金融危机开始，我的孩子也出生了，我的订单急剧减少，一整年基本上无所事事。看着孩子从刚刚出生时皱皱巴巴的小脸慢慢变得圆润可爱，我的生活重心也倾斜了，每天不去证券公司看' 股票 ，而是在家看儿子。儿子慢慢长大，1998年上半年的股票 也在慢慢上涨。但是时至今日，我几乎想不起来当时到底买了一些什么股票 。人的记忆是有选择性的，我们习惯于记住开心的事情，而下意识地遗忘我们不希望看到的事情，我那会儿一定很不开心，指数上涨而赚不到钱，这是一个典型的反弹市。在反弹市里面，大家并不是对经济抱有很乐观的心态，' 业绩不好，不知道拿什么去号召散户们买股票 ，就只能用所谓的赚钱效应。也就是说，讲个什么故事，也许完全不存在，但是用大量资金拉抬股价。大家一边听故事，一边看着股价上涨，慢慢的，皇帝的新装就出现了。没有人愿意离群索居，去质疑大多数人。于是大家互相推荐这' 个股票 ，慢慢地，散户入场，等到原先拉抬股价的庄家看到散户买的足够多了，就开始派发股票 ，这样就完成了一个轮回。整个1998年其实就是这么一个' 行情，上半年上升，下半年下跌。

那时候交易厅里隔开了一个个格子间，每个人有一个独立使用的电脑。大家一起打牌吃盒饭，交流看法，很热闹。这中间有一个胖子让我记忆深刻，因为他的特立独行。1998年是在1996、1997大牛市之后，所以很多人和我一样，不太相信自己赚不了钱，在股市里杀进杀出博取差价，但是他却一直不炒二级市场，天天认购' 新股。因为认购新股并不需要动脑子看行情，所以每天他来交易厅也就是凑凑热闹，整个大厅他的声音最响亮，他的心态最闲适。到了年终，我一看，自己的业绩一定比不上他。当时，我百思不得其解，一个' 场外市场的无风险利率那么高，为什么还有那么多的人愿意在场内' 炒股呢？从短期来看，这是市场无效率的证明。从长期来看，这是会被市场慢慢纠正的。事实也是这样。但是是什么阻碍了市场效率的发挥？到现在我也没有完全想通。

行情不好，别人打牌消遣，我就开始写写文章。那时候《证券时报》有一个栏目叫“散户厅”，《中国证券报》有一个“股市茶座”，都是让一般股民写写散文杂文的地方。当时的媒体还没有网络参与，纸质报纸还是股民们的一个重要信息手段，证券公司门口卖报纸的着实赚了一大笔。我常常在那里发表一些豆腐干文章。写的并不是' 股评，而是对于炒股心得的总结。很多时候，人的认识的进步是很缓慢的。现在我回过头去看看当时的文字，觉得好像就发生在眼前。10年之后，我们的看法还是在原地打转转。我们期待的进步，并没有出现，尽管我们积累的物质财富从数量上看是增长了。

(系列之六，未完待续）

（作者系华东理工大学' 商学院教授）