中国股市像什么——赌场？青楼！顺水鱼财经

2001年，著名学者' target='_blank' >吴敬琏先生抛出中国股市“连赌场都不如”的说法。而如今，又有人提出，股市如同一个妓院，' 新股发行如同老鸨不择手段打造头牌，不惜丢掉行业的诚信之本。

很多比喻看上去精彩之极，但仔细推敲，却发现时谬误重重。此处，把股市比作赌场，比作妓院，听上去精彩，但仔细比较，发现也有谬误之处，谬误在哪？就是中国股市，很多地方，甚至不如正规的赌场和妓院！

观点一：股市如赌场？甚至连赌场都不如？

赌场论来源

2000年10月，《财经》(博客,微博)杂志发表《基金黑幕》一文后，公众表达了极大的关切和义愤，但揭开还是捂住黑幕的交锋还处于对峙之中，在几乎所有的股市经济学家三缄其口之时，（2001年年初）吴敬琏接央视受采访，对中国股市当前状况提出了严厉的批评，“赌场论”因此而形成，当时有人疑问，赌场遵循的是你输我赢的零和游戏，而股市是个【融资→生产→回报股民】的内外流动市场，有各种分红、配股、等双赢制度，但是，此说法立即招到股民和学界的嘲讽，因为正是中国股市中分红回购等惠及投资者的制度缺失，' target='_blank' >才让中国股市像个赌场，甚至不如。

“五人帮”大战“赌场论”

当年2月11日，五位重量级经济学家' target='_blank' >厉以宁、' target='_blank' >董辅礽、' target='_blank' >萧灼基、' target='_blank' >吴晓求、' target='_blank' >韩志国参与的“恳谈会”上，对吴敬琏的观点一致作出反击，资本市场优化资源配置、提高效率进而提高财富创造能力的作用不能抹杀，五位学者认为，证券市场中投资、投机皆不可少，投机是资源优化配置的必要先导。以不规范为(博客,微博)由，把资本市场打入冷宫的看法是不可取的，随后不久，中国股市便进入了4年多漫长的熊市。

回望股市"赌场论"

吴敬琏先生对中国股市的批判，引发了主流学界对此问题的广泛讨论，支持叫好的有，反对批驳的亦有，十年后回望，会发现嘈杂的反对声中，有过度解读将“赌场论”说成“推倒重来论”，也有全盘否定说其揭露太狠导致监管层用力过猛，还有评论称吴敬琏先生虽然提出了问题但是没有给出解决方案，要为后来的股市四年恐慌性大跌负一定的责~~各种说法层出不穷，仅仅只是因为一个老者揭开了皇帝虚假的新衣，而这个老者，有义务为皇帝缝制一件御寒冬衣么，有义务替这个皇帝的御医开药方么？这是个值得深思的问题。

观点二：妓院论？A股炒新如同妓院推假头牌

股市如同妓院论的来由

近日，有学者表示，中国股市就如同妓院，用以指责A股臭名昭著的新股暴炒现象，嫖客和嫖资（股民和资金）总量在一定时期相对是固定的，而老鸨们则不断地推出新的处子头牌（新股），甚至不惜装处（作假和联合炒作），同时收买专家和媒体鼓吹，让处子（新股）显得供不应求，意图买个好价钱！这就如同如今A股市场中对新发行股的联合炒作，最终接盘者，就是那早已被引诱的欲火焚身且稀里糊涂的散户。

争论：新股供不应求与恶意炒作绑架需求之争

关于妓院论，争论的焦点在于，有专家提出，既然新股遭暴炒，说明市场对其需求大，应增加供应。而妓院论的观点则针峰相对的提出，与其说股民喜欢新股，不如说是老鸨们联合炒作新鲜感最后击鼓传花套牢股民的博傻游戏。（在古代妓院，经常发生老鸨暗中联合几个买家，联合炒高处子头牌的价格，勾起真正的买家的兴趣，等待他们高价位接手。）

还有人提出疑问：“为何国外的股市，如果也是个大窑子，为何不太捧处子？中国的处子（新股）就楞比人高贵几倍？”妓院论的答案是，外国的窑子，得了性病传染给客人，要坐牢的，而且如果假造处女骗人，请律师诉讼，窑子会赔很惨。而在中国，作假，恶意炒作的成本非常低，简直连妓院都不如。

真是如此么？举例说明

2010年，A股首发新股共有347只，几乎是每天都有一只新股发行，2011年A股市场也有277家公司上市，新股首日暴涨后套牢散户的现象频频出现。这几年既有拓邦电子这样首日暴涨577%随后陷入漫漫跌途的' 中小板新股，也有' 中国平安这样连续四周下跌套牢上百亿元资金的' 大盘新股。

如2012年10月9日，' 洛阳钼业发行价3元/股，上市首日暴涨221%，当日收报9.63元；但13天后，' 业绩突然变脸，前三季度净利润同比大降34.73%，令投资者大跌眼镜。11月2日，' 浙江世宝在深交所挂牌上市，众目睽睽之下，连破A股市场新股发行六项纪录，首日涨幅高达626%。

股市or妓院，何者更狠？

从以上事例可以看出，如果把中国股市当做一个妓院，它能以每天推出一个新处子头牌的频率发行新股，甚至可以更多，并采用各种手段炒作，最后是业绩变脸，股民陷入被套深渊。而观另一面，目前' target='_blank' >证监会发行监管部公布的资料当中，超过700家企业在“排队”登陆资本市场，也就是说，有至少700家企业等待包装成新的“处子头牌”，而这些企业，能保证本身资质完全合格，上市后能按规分红回购保护股民利益的又有几家？如果说要找出符合这些标准的企业，的确是供不应求，但事实却是大量的业绩粉饰和造假，一边大肆炒作供不应求，一边大肆供给不良产品，与妓院比？何者更狠？

结语

股市两论，让我们看到，中国股市制度的种种问题，但这只是一个表面现象，中国股市的问题与整个经济体制如社会保障体制、分配制度和财政制度息息相关，不论是监管层还是学界，如果只想着用股市的思维解释股市的问题，只想着用股市的方法解决中国股市的问题，只会撞得头破血流，找不到出路，因为整个社会经济制度的不完善、不合理才是企业、投资者非理性行为的根源。就如同中国足球，难道仅仅中国足协的问题么？