管理层对一利空无能为力 A股历年年底有黑手顺水鱼财经

周末降准落空后，周一' 大盘再度回归现实，外围大涨，A股弱势盘整。值得警惕的是' 中小板和' 创业板指数都纷纷长阴破位再创新低。这说明了虽然高层有心护盘，但是对中小板与创业板' 大小非减持这一利空，也无能为力。再加上年尾基金为了自身排名而出现人为的砸盘"黑手"，A股周一再现新地量，独立于全球股市下跌也就不足为奇了。

我们认为，尽管大盘仍旧低迷，但是结构性' 行情仍然值得我们关注，投资者目前应在防范好风险的情况下，适当的参与结构性热点。

最近市场的注意力无疑已经忽视一切利好了，而其焦点都在大小非们身上。根据最近一个月统计' 数据显示，A股市场共有86家上市公司减持2.38亿股，环比上升34.62%，涉及市值20.85亿元。创业板第一批原始股解禁已快满月，由于财富升值明显，股东强烈的减持欲望逐步显现。' howImage('stock','2_300026',this,event,'1770') 红日药业(' 300026,' 股吧)成为首家高管减持的公司，' howImage('stock','2_300023',this,event,'1770') 宝德股份(' 300023,' 股吧)、' howImage('stock','2_300016',this,event,'1770') 北陆药业(' 300016,' 股吧)紧随其后。而即将到来的12月解禁数量和市值均创年内最大，解禁股数高达337.66亿股，市值2294.65亿元。面对如此巨大的解禁压力，本来就已经干枯的A股，所面临的压力着实不小。加之基金年底要进行排名，因此A股年底或还将遭遇"黑手"，投资者还需十分谨慎才是。

不过大盘虽然难于形成大的统一做多行情，但是市场却仍不失机会。如周一的黄金概念、航母、高铁概念板块等，就走出了逆势上涨的行情，延续着结构性行情的火苗。这说明了不管指数如何变化，符合国家战略层面的板块' 个股，依然受资金的追捧。

从大小非近期的频频减持我们可以看出，中国股市重融资轻回报的程度可见一斑。根据蛛网推演博弈平台，广州' target='_blank' >万隆认为，作为银行直接融资补充工具的股市，在经过连年来的大扩容后，已经由原来的大海变成了现在的"小鱼塘"了，一个"小鱼塘"若能掀起波澜那也是小的波澜，这也是我们频频说A股短期内难于出现大行情的原因。然而管理层对于不断枯竭的股市，采取的却是增加投资渠道，如加大引进QFII与QRFII的措施，我们认为这是治标不治本的，可以说重融资轻回报的制度、' 退市机制等没有形成的话，那A股要走出阴霾无异于天方夜谭。因此，投资者在目前也只能在小市值的' 股票 上博取差价，以延续着结构性行情的特征。

综上，在12月份解禁潮即将来临的时候，投资者应多一份风险意识，少一分冲动，认清结构性热点，把握住主题投资机会。

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