日元实质有效汇率跌至40年最低 美日将如何博弈？顺水鱼财经

据日本共同社周三(2月8日)报道，官方最新公布" 数据显示，" 美国2016年与日本的货品贸易逆差报689.4亿" 美元，日本超越" 德国的648.7亿美元成为第二大逆差国，占美国整体货品贸易逆差比重自2015年的9.2%升至9.4%。

数据显示，美国净出口令2016年第四季度GDP缩减1.7%，创2010年第二季度以来最大负面冲击。 src="http://i4.hexun.com/2017-02-09/188060594.jpg" width=500 height=144>

官方数据显示，美国净出口令2016年第四季度GDP缩减1.7%，创2010年第二季度以来最大负面冲击。

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Japan Macro Advisors(JMA)指出，" 特朗普(Donald Trump)指控日本操控汇率有其道理。以实质有效汇率来看，日元" 汇价目前逼近40年来的最低点。国际货币基金组织(IMF)的分析显示，日元汇价遭低估比例介于10-30%之间。

量化宽松政策，日央行持有日债比例预估将在2018年上半年突破50%。JMA认为，2012年当美元兑日元处于80左右水平时，日本官员的口头干预是可以理解的，如今美元兑日元升至110，日本财长麻生太郎(Asou Tarou)1月底还说很确定今年上半年日元会贬值，似乎就有点以邻为壑的味道。" align=middle src="http://i9.hexun.com/2017-02-09/188060596.jpg">

由于过去四年积极实施量化宽松政策，日央行持有日债比例预估将在2018年上半年突破50%。JMA认为，2012年当美元兑日元处于80左右水平时，日本官员的口头干预是可以理解的，如今美元兑日元升至110，日本财长麻生太郎(Asou Tarou)1月底还说很确定今年上半年日元会贬值，似乎就有点以邻为壑的味道。 数据显示，美国净出口令2016年第四季度GDP缩减1.7%，创2010年第二季度以来最大负面冲击。 src="http://i0.hexun.com/2017-02-09/188060597.jpg" width=500 height=234> (美元/日元日线图)

美国" 克林顿政府在1990年代中期曾点名贸易是美日关系最棘手问题，导致日元实质有效汇率在当时创下历史最高水平。JMA指出，特朗普若真的施压要日元升值，日本决策者恐难反击。历史经验显示，日本单方面干预汇市的成效不彰，最终都以失败收场。

特朗普和" 安倍晋三(Abe Shinzou)将在明日于华盛顿举行峰会。特朗普1月31日在与制药公司高层会面时表示，过去几年来中国、日本操纵汇率的同时，美国就像一群傻瓜一样坐视不管。

据路透先前报道，素有日元先生之称的前日本财务省财务官神原英资(EisukeSakakibara)在受访时表示，美元兑日元恐将于今年底跌破100，考虑到川普政府似乎支持弱势日元政策，影响所及市场可能会放慢升息步调，" 日本央行也可能终止积极的货币宽松政策。神原曾在1999年6月底宣称要将美元兑日元汇价自117推高至122。日本当时虽砸下数万亿日元进场干预，但时任美国财长的桑默斯(Lawrence Summers)公开表示美方并未参与干预行动。美元兑日元随后从122之上一路下跌至101。

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